Enquanto muitas empresas e gestores tiveram desempenhos decepcionantes em 2022, sofrendo com a virada do mercado em meio à alta global dos juros, Warren Buffett e Charlie Munger seguiram entregando resultados positivos na Berkshire Hathaway, consagrando novamente a estratégia de buy and hold que deu fama à casa – comprar e manter ações de empresas consolidadas.
Ainda que a maior posição do conglomerado – Apple, representando 41,7% do portfólio – tenha sofrido uma queda de 27,1% em 2022, as ações classe A da Berkshire Hathaway fecharam o ano com alta de 4% e os papéis classe B subiram 3,3%. Para efeito de comparação, o S&P 500 terminou 2022 com queda de 15% e as ações da Tesla recuaram 65%.
Não que tudo tenha sido tranquilo. No terceiro trimestre, a Berkshire Hathaway registrou um prejuízo de US$ 2,7 bilhões, revertendo o lucro de US$ 10,3 bilhões do mesmo período de 2021. Quando excluídos alguns resultados de investimentos, o lucro operacional subiu 20%, para US$ 7,7 bilhões - e na escola Buffett de investimentos, lucro operacional é o que deve ser visto pelo investidor de longo prazo.
O desempenho apurado no ano passado mostra que mesmo diante de circunstâncias difíceis, o “oráculo de Omaha”, de 92 anos, e seu fiel escudeiro, que completou 99 anos no dia 1º de janeiro, seguem atualizados e sendo as maiores referências do mundo dos investimentos e fazendo a Berkshire Hathaway ter um valor de mercado de US$ 681,9 bilhões.
Enquanto se especula a data de aposentadoria de Buffett e Munger, os analistas projetam o 2023 da Berkshire Hathaway. A expectativa é a manutenção do bom ritmo de crescimento e retorno para seus investidores, considerando a exposição do conglomerado em diferentes e resilientes empresas da economia americana.
Essa diversificação, inclusive, faz alguns analistas entenderem que as ações do conglomerado possuem um perfil defensivo, ao não ficarem reféns dos ciclos econômicos. Isso deve ajudar os investdores a suportarem os efeitos da desaceleração esperada para os Estados Unidos.
Dentre as áreas consideradas resilientes do portfólio e blindadas da recessão prevista está o segmento de seguros. A Geico, seguradora de automóveis que é o principal investimento da Berkshire Hathaway no segmento, sofreu em 2022 com o aumento de sinistros. Mas, com a alta das taxas de juros nos Estados Unidos beneficiando o segmento de seguros, ela deve aproveitar para recuperar suas perdas com os resultados financeiros da carteira.
Além da Geico, a Berkshire Hathaway aumentou sua presença no mercado de seguros ao fechar, em março de 2021, a compra da seguradora Alleghany por cerca de US$ 11,6 bilhões. Essa foi a maior aquisição feita pelo conglomerado desde 2016, com Buffett afirmando que a empresa está em seu radar há quase 60 anos.
Existe também uma expectativa entre analistas de que os resultados de 2023 sejam beneficiados por mais dividendos, considerando que o conglomerado adquiriu mais de US$ 50 bilhões em ações em 2022. Quem deve puxar o barco devem ser as petroleiras Chevron e Occidental Petroleum, diante das perspectivas para o preço do petróleo em 2022.
O conglomerado também deve aproveitar o bom desempenho das companhias investidas e os ganhos com juros a partir da posição de US$ 105 bilhões que possui em títulos do Tesouro dos Estados Unidos.
Se a estratégia da Berkshire Hathaway não é motivo de dúvidas, a sucessão de comando permanece sendo o principal ponto para os investidores. Com Buffett completando 93 anos em 2023, todos querem saber se chegou o momento dele deixar o cargo de CEO do conglomerado.
O sucessor já está escolhido. Em maio de 2021, Buffett informou que Greg Abel, que cuida dos investimentos em companhias não ligadas ao setor de seguros, poderá assumir como CEO. A declaração teve de ser dada depois de Munger ter deixado escapar a possibilidade durante o encontro de acionistas em 2021.
A grande questão é quando Abel assumirá o comando da Berkshire Hathaway, uma vez que Buffett não demonstra que está prestes a deixar de trabalhar. Em entrevista concedida em abril do ano passado, ele afirmou que "estava sempre de prontidão para a Berkshire, embora estivesse fazendo hora extra, considerando sua idade".
