打造一个集尖端科技、便捷信贷、高效物流和1042家实体门店于一体的零售运营体系绝非易事。卡萨斯巴伊亚集团做到了这一点，其2025年的业绩便是最好的证明。

公司本年度商品交易总额（GMV，涵盖所有渠道）达到447亿雷亚尔。这一数字不仅比2024年增长了36亿雷亚尔，而且创下了公司历史新高。

“我们2025年的交付将增强公司的执行能力，并巩固卡萨斯巴伊亚集团作为家电和家具市场标杆的地位，”集团首席执行官雷纳托·富兰克林表示。

这些数字印证了富兰克林的乐观态度。调整后 EBITDA 利润率连续第九个季度增长，达到 9.8%。全年自由现金流总额达到 21.5 亿雷亚尔，是 2024 年的两倍多，净债务/调整后 EBITDA 比率从 1.9 倍降至 0.4 倍。在财务压力减轻的情况下，公司已做好准备，在 2026 年实现更大增长。

第四季度电子商务增长21.7%，连续第五个季度实现增长。但最能说明问题的并非增长本身，而是增长的来源。自有库存销售额（即所谓的1P模式）增长25.6%，创四年来最大增幅。

1P模式下的发展比看起来更具挑战性。与第三方负责销售的电商平台不同，这种模式要求严格的库存控制、高效的物流以及更加精准的定价管理。而回报则是更高的利润率和对客户体验的完全掌控。

该平台表现同样出色：商品交易总额增长16.1%，佣金率（商家每笔交易的佣金）达到12.1%。超过4900家合作伙伴已接受分期付款，这一优势鲜有竞争对手能够复制。而这确实至关重要。

2025年底，与Mercado Libre的合作为该战略注入了新的动力。短短几周内，Casas Bahia就成为该平台营收最高的卖家。到第四季度，该渠道的销售额已占总销量的近5%，其中电视、家电和便携式设备是主要销售品类。

赊销一直是Casas Bahia的业务命脉。如今，赊销业务已实现数字化，并覆盖了实体店无法触及的地区。Casas Bahia在巴西94%的城市中，为超过4700个市镇提供服务，而无需任何实体店面。

贷款组合年底总额达66亿雷亚尔，较上年增长6.7%。数字信贷在自有销售渠道的渗透率达到9%，在电商平台的渗透率达到9.1%，证明该工具在线上线下同样有效。

在这个系统中，banQi扮演着核心角色。该应用拥有880万个活跃账户，预计2025年将处理156亿雷亚尔的支付交易。然而，最能说明问题的数据在于其使用情况：用户每年访问该平台超过60次，这一频率与日常使用银行服务的用户群体相当。目前，banQi的累计下载量已达2490万次。

2025年，卡萨斯巴伊亚在科技领域的投资额达到2.12亿雷亚尔，比上年增长34%。第四季度，超过70%的总投资用于技术和物流项目。

科技确实能显著提升运营效率。人工智能、先进的客户关系管理（CRM）、动态定价和物流优化等技术的综合运用，使每位员工的销售额提升了13%，运营效率显著提高。在某些品类中，单件商品的销售额提升甚至高达30%。

人工智能已渗透到业务的各个方面。自2024年黑色星期五以来，Bah.IA 一直作为线上线下销售的辅助工具；而在2025年的黑色星期五活动中，Zap Casas Bah.IA 则为 WhatsApp 提供实时推荐。SofIA 则负责公司内部的治理、风险和合规工作。

物流系统也基于技术创新进行了重新设计。1042家实体门店转变为提货点，并与遍布全国的24个配送中心联网。因此，43%的订单可在24小时内送达，58%的订单可在45小时内送达。

近年来，业务的演进为新的业务领域开辟了空间。公司旗下的广告部门 Casas Bahia Ads 在 2025 年的总收入增长了 65%。一些品牌虽然不在平台上销售产品，但希望触达目标受众，因此也开始在公司的数字环境中投放广告，在不干扰纯粹购物用户体验的前提下，获得了高利润收入。

“到2025年底，我们将拥有更高效的运营、更强大的资本结构，以及在我们所处领先领域的清晰增长战略。这将使我们在未来几年处于更有利的地位，”首席执行官总结道。