预计2026年巴西经济（即总统大选之年）将出现剧烈波动，这促使Vinland Capital寻求一种灵活且全球多元化的管理架构，以应对市场动荡并在巴西及海外市场获取价值。这是这家资产管理公司合伙人José Monforte的观点，该公司管理着150亿雷亚尔的资产。
蒙福特在接受 NeoFeed 采访时表示：“2026 年推荐的投资策略不是停滞不前，而是寻求具有安全边际的不对称机会，例如押注国内利率周期将比市场预期更为剧烈。” 他在采访中分析了明年预计的国内和国际经济形势。
他认为，巴西 2026 年大选的不确定性往往会影响风险认知和资产价格，而财政问题很可能只有在选举结果出来后才会得到解决。
从这个意义上讲，Vinland认为央行降息周期的开始是今年上半年关注的焦点。尽管通胀改善为Selic利率下调铺平了道路，但中期走势仍受两大不确定因素的影响：严重的财政失衡以及预计将高度两极分化且波动剧烈的2026年总统选举。
“鉴于选举形势的不确定性，市场预期降息幅度将小于实际可能幅度（约13%），实际降息幅度可能在11.5%至12%之间。因此，策略并非保守，而是寻求具有‘肥肉’和不对称性的投资机会，即资产价格与其内在价值存在差异。”
这位经理表示，预计巴西经济在 2026 年将出现波动，因此需要灵活性和全球多元化投资。
他继续说道：“我们正在通过加强团队建设和灵活配置全球资本来应对巴西当前动荡的局势。”他以墨西哥和匈牙利为例。“我们将寻求一切可能出现的最佳机遇，确保在巴西局势恶化时也能保持稳健发展。”
Vinland对2026年的展望是， 通胀将得到控制，GDP将保持温和增长，约为2%。他警告说，该国面临的最大挑战是财政失衡，过度支出将使这种情况在中期内难以持续。
“巴西永远生活在悬崖边上，”蒙福特说。“它不敢跳下去，因为国会不允许；但它也不敢退缩，因为只要还有剩余的钱，总有人想花掉它。”正因如此，在他看来，巴西就像一个“永远的优等生”，永远不可能成为瑞士或委内瑞拉。“这个国家始终无法摆脱这条曲折而危险的道路，”他说。
总统选举年的政治格局两极分化加剧了这一局面。据Vinland的合作伙伴称，相当一部分选民对现任政府不满，这预示着反对派将在总统选举中具备竞争力。
“从历史上看，低通胀和低失业率的结合应该使卢拉总统成为一位非常受欢迎的人物，但我们并没有看到这种情况，”他说。
蒙福特将总统支持率低迷归咎于财政失衡的影响，例如高利率。即便如此，他也不认为反对派候选人会深入探讨这个问题。
“在我们这栋楼，只有那些承诺降低物业费的候选人才能当选楼管，”他说。“那些承诺提高物业费的候选人从来没赢过，这就是现实，”他补充道，指的是候选人不太可能做出诸如削减开支或减少公共赤字之类的牺牲。
因此，无论谁赢得总统大选，财政纪律都无法得到保障。他指出：“决定经济走向的将是选举后的政治行动，而不是谁是赢家。积极的选后策略将允许更大幅度的降息，而被动的策略则会导致未来的危机，货币贬值和高通胀将迫使政府采取迟缓的行动。”
蒙福特表示，从全球范围来看， 美联储（美国中央银行）降息的前景为新兴市场国家创造了有利环境。市场预期美联储将继续降息，并有信心将利率稳定在2.5%至3%之间。文兰德预测明年至少会降息两次，使利率接近3%。
这位高管表示：“美国关税带来的通胀影响小于预期，并且正在逐步从价格形成机制中消除。”尽管目前没有经济衰退的迹象，但私人信贷和人工智能泡沫等风险仍值得关注。
他认为，市场已经消化了对特朗普总统反复无常的行为所造成的政治不确定性的担忧。“特朗普的行为往往出于选举目的，被认为是短暂的，而且他往往会放弃那些行不通的政策，”他评论道。
因此，仅就美国而言，利率走低对巴西有利，因为这会降低全球经济环境的挑战性。但蒙福特提醒，应谨慎看待外国投资者对巴西的潜在兴趣。
他警告说：“政治和财政的不确定性往往会吓退外国投资者，因为他们要求更高的风险溢价。总统选举导致的汇率剧烈波动也降低了套利交易的吸引力，尽管存在利率差。”
