美国金融界近日进行的一系列调查证实了唐纳德·特朗普总统4月份实施进口关税后的最初几个月里已经发现的一个趋势：去年征收的关税的大部分成本都落在了美国公司和消费者身上，而不是像白宫希望的那样落在外国出口商身上。
摩根大通研究所于本周四（2月19日）发布的一份新报告显示，美国中型企业去年支付的关税增加了两倍。纽约联邦储备银行上周发布的一项研究也得出了类似的结论，该研究发现，到2025年，90%的关税成本将由美国企业和消费者承担。
2025 年下半年初进行的其他调查得出结论，美国进口商正在承受关税上涨带来的冲击，但当时的预期是，随着新订单的下达，外国出口商将开始分担成本。
摩根大通发布的这份研究报告与美国商务部宣布2025年美国进口额将创历史新高、贸易逆差基本保持不变的日期是同一天。尽管特朗普政府征收了旨在减少贸易差距的高额关税，但贸易逆差实际上并未改变。
总体而言，去年关税对阻止美国人进口商品几乎没有起到任何作用——从国外购买的商品和服务与拜登政府时期相比几乎没有变化。
关税法案和商务部资产负债表的相关数据公布之际，正值最高法院即将就特朗普提高关税的合法性作出正式裁决，这可能会给本届政府带来负面的政治影响，而此时白宫正进入竞选活动，目标是今年的中期选举。
摩根大通的研究表明，中型企业（它们不像大型企业那样拥有同样的影响力来制定规则和改变供应链）在 2025 年仍将继续购买外国产品，即使关税支付额增加到选举前水平的 316%。
“这是国际商业成本的一次重大转变，”摩根大通研究所执行董事兼该报告作者之一 Chi Mac 表示。
白宫一直坚称，外国公司将“承担”关税成本。白宫还指出，近期宏观经济数据显示，尽管征收了关税，但近几个月来通胀并未上升，美国经济增长反而加速，以此证明对国内影响的担忧被夸大了。
但越来越多的证据——包括德国基尔研究所和美国国家经济研究局 (NBER) 的研究——表明，它们对美国人产生了重大影响，影响到各种规模的企业。
美国全国小型企业协会（NSBA）的研究表明，即使是那些并非直接受进口影响的小型企业，也感受到了关税的影响。NSBA公共事务副总裁莫莉·布罗根表示：“经济政策缺乏稳定性，无法预测。这种起伏波动是常态。”
税收越多，选票越少。
特朗普去年宣布提高关税时表示，其目标是迫使工业生产回流，并重新平衡他认为对美国不公平的贸易逆差。
实际上，这些措施增加了联邦政府的财政收入，1 月份筹集了 300 亿美元，本财年迄今为止筹集了 1240 亿美元——比 2025 年同期增长了 300% 以上。
对于特朗普政府而言，美国在 2025 年进口商品数量创下历史新高，这证明关税对国内市场的影响并没有报道中所说的那么大。
据美国商务部统计，去年该国的贸易逆差（商品和服务进口额与出口额之差）为 9015 亿美元，略低于 2024 年记录的 9035 亿美元逆差。
去年，进口总额为 4.334 万亿美元，比 2024 年创下的 4.136 万亿美元的前纪录增长了约 5%。出口总额为 3.432 万亿美元，比上年增长了约 6%。
然而，本周由外交关系委员会和晨间咨询公司发布的一项独立调查发现，约三分之二的受访者认为关税使日常用品变得更加昂贵，加剧了生活成本危机，而这已成为总统面临的最大选举问题。
民主党人试图利用关税带来的负面影响，并利用共和党议员的不满情绪。上周，众议院投票废除了特朗普对加拿大征收的关税，并否决了一项旨在阻止未来采取类似措施的动议，一些共和党议员甚至违反了党纪。
由于担心最高法院宣布关税非法会产生负面影响，政府官员批评了最近关于关税上调对国内经济影响的调查。
特朗普的经济顾问凯文·哈塞特称纽约联邦储备银行研究人员的这项研究“令人蒙羞”，该研究发现，去年美国消费者和企业承担了约 90% 的关税成本，并表示该研究的作者应该受到“纪律处分”。
分析人士认为，哈塞特对纽约联储报告的攻击意在转移人们对真正重要问题的注意力。“我认为这项研究的结论与标准的经济分析结果一致，”保守派智库美国企业研究所的经济学家迈克尔·斯特兰恩表示，“我相信美联储的研究；事实上，我的结论也与他们相同。”
事实上，白宫内部已经拉响了警报。根据Real Clear Politics网站的民调平均值，特朗普的总体支持率已从上任时的50.5%降至本周的42.1%。
