El dólar se encamina a cerrar 2025 con su mayor caída anual desde 2017. Y las expectativas son que haya más en 2026, en medio de los recortes de tasas de interés promovidos por la Reserva Federal (Fed, el banco central de los Estados Unidos).

El dólar estadounidense ha caído un 9,5% frente a una cesta de importantes divisas mundiales, según cálculos del Financial Times (FT), impulsado por la guerra comercial impulsada por el presidente Donald Trump y los inversores que empiezan a cuestionar el estatus del "billete verde" como refugio seguro para los inversores.

Entre las principales monedas del mundo, el euro fue el que más se apreció frente al dólar, subiendo casi un 14%, superando los 1,17 dólares estadounidenses. Este es el nivel más alto registrado desde 2021.

El real, a su vez, ha subido un 12,5% este año, el mayor incremento desde 2016, según una encuesta de la consultora Elos Ayta encargada por NeoFeed . La comparación se realizó utilizando el dólar Ptax, el tipo de cambio oficial de referencia para el dólar en Brasil.

Aunque el debilitamiento del dólar comenzó con la política comercial de Trump en abril, acumulando una caída del 15% frente a las principales monedas globales, los recortes de tasas de interés de la Fed a partir de septiembre ayudaron a presionar a la moneda.

La caída del dólar en 2025 no fue tan pronunciada, en parte debido a que no se materializaron las expectativas de que los aranceles llevarían a Estados Unidos a una recesión . Las inversiones en inteligencia artificial (IA) , que impulsaron las bolsas estadounidenses durante todo el año, también ayudaron a frenar la devaluación del dólar.

Sin embargo, la tendencia es a la baja, ya que la política monetaria sigue presionando al dólar a la baja. Esto se debe a las señales de la Reserva Federal de que debería recortar los tipos de interés el próximo año (las expectativas oscilan entre dos y tres recortes de 0,25 puntos porcentuales), mientras que otras autoridades monetarias, como el Banco Central Europeo (BCE), indican que mantendrán e incluso subirán los tipos de interés.

En el caso de Brasil, si bien se espera que el Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central (BC) comience a flexibilizar la política monetaria el próximo año, la tasa Selic se mantendrá en un nivel bastante alto, manteniendo un diferencial de tasas de interés favorable a la apreciación del real. Actualmente, la tasa Selic se sitúa en el 15 % anual, y el consenso del mercado indica que debería cerrar 2026 en el 12,25 % anual, según el Informe Focus.

La tendencia del dólar en 2026 también se verá influenciada por el nombre que Trump elija para reemplazar a Jerome Powell al frente de la Reserva Federal a partir de mayo. Sobre todo, dependerá de si el candidato electo cumple con las exigencias de la Casa Blanca de recortes más profundos de las tasas de interés para estimular la economía y las exportaciones.

El Financial Times ha sabido que los inversores en bonos han expresado su preocupación a los funcionarios del Departamento del Tesoro con respecto a Kevin Hassett, considerado uno de los favoritos para suceder a Trump. El temor es que obedezca las órdenes de Trump en lugar de seguir los datos económicos, lo que indicaría una pérdida de independencia para la Reserva Federal.

Una Fed totalmente alineada con la Casa Blanca está generando preocupaciones sobre la política económica estadounidense, lo que podría dañar el estatus del dólar en los días posteriores al "Día de la Liberación", fecha en la que Trump anunció sus subidas arancelarias .