美元有望在 2025 年创下自 2017 年以来最大的年度跌幅。而且，由于美联储（美国中央银行）推动降息，预计 2026 年美元跌势还将加剧。

据《金融时报》计算，受美国总统唐纳德·特朗普发起的贸易战以及投资者开始质疑“美元”作为避险货币的地位的影响，美元兑一篮子主要全球货币下跌了9.5%。

在世界主要货币中，欧元兑美元汇率涨幅最大，上涨近14%，超过1.17美元。这是自2021年以来的最高水平。

据NeoFeed委托咨询公司Elos Ayta进行的一项调查显示，今年以来，巴西雷亚尔已上涨12.5%，创下2016年以来的最大涨幅。该调查采用巴西官方参考汇率Ptax美元进行对比。

尽管美元走弱始于特朗普4月份的贸易政策，兑主要全球货币累计下跌15%，但美联储从9月份开始的降息进一步加剧了美元的贬值压力。

美元在2025年的贬值幅度并不像预期那样显著，部分原因是关税导致美国经济衰退的预期并未成为现实。此外，人工智能（AI）领域的投资也提振了美国股市，全年都对美元贬值起到了一定的抑制作用。

但美元汇率呈下行趋势，货币政策持续打压美元。这源于美联储释放出明年将降息的信号——市场预期降息两到三次，每次0.25个百分点——而其他货币当局，例如欧洲央行，则表示将维持甚至提高利率。

就巴西而言，尽管市场预期巴西央行货币政策委员会（Copom）将于明年开始放松货币政策，但巴西法定货币利率（Selic利率）仍将维持在较高水平，从而保持有利于雷亚尔升值的利差。目前，巴西法定货币利率为每年15%，根据《焦点报告》，市场普遍预期该利率将在2026年底降至每年12.25%。

美元在2026年的走势还将受到特朗普选择接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的人选的影响，该职位将于5月开始。最重要的是，这将取决于当选者是否会满足白宫提出的进一步降息以刺激经济和出口的要求。

《金融时报》获悉，债券投资者已向财政部官员表达了对凯文·哈塞特的担忧，哈塞特被认为是特朗普的热门继任者。他们担心哈塞特会听命于特朗普，而不是根据经济数据做出决策，这将导致美联储失去独立性。

美联储与白宫完全保持一致，引发了人们对美国经济政策的担忧，这可能会在“解放日”（特朗普宣布提高关税的日子）之后的几天里损害美元的地位。