美元持续贬值，本周跌至四年来的最低点，导致投资者纷纷寻求避险，涌向货币稳定的国家。因此， 瑞士已成为全球货币市场的首选目的地。
瑞士法郎是这个阿尔卑斯山国家的官方货币，1月28日星期三，瑞士法郎对美元汇率创下近十年来最大涨幅，仅今年一年就累计上涨超过3%。
美国总统唐纳德·特朗普发表了争议性言论——前一天，当被问及他是否认为美元贬值过多时，他表示美元的价值“很好”——这引发了对瑞士法郎的追捧，在日元（另一种在复杂市场时期用作避险资产的货币）因日本国债持续抛售而出现剧烈波动后，瑞士法郎成为了投资者的“最后避险天堂”。
瑞士法郎在 2025 年预计将升值 13%，这带来了积极但并不强劲的势头，令瑞士国家银行（SNB，瑞士的中央银行）感到担忧，因为该国的年通货膨胀率仅为 0.1%。
瑞银全球财富管理瑞士投资主管丹尼尔·卡尔特告诉英国《金融时报》 ：“瑞士法郎看起来有点像一块金块，它本身不产生任何收益，但它背后却有着极其稳固的经济基础。”
卡尔特认为，市场需要密切关注瑞士法郎与欧元的汇率关系，因为瑞士很大一部分贸易都与欧元区国家进行。如果欧元兑瑞士法郎汇率跌破0.9（目前为0.918），出口商可能会面临巨大压力，这将进一步加剧瑞士央行的困境。
在这种情况下，货币当局可选择的方案之一是降低目前为零的利率，以降低本币的吸引力。根据近几日的形势发展，市场已开始消化6月份会议上降息0.25个百分点的可能性，约为10%。
然而，经济学家认为，小幅削减对缩小瑞士法郎与欧元区货币差距的目标影响甚微，反而会对经济造成不良刺激。
瑞士中央银行此前曾表示，不希望恢复其负利率政策，该政策已在瑞士实施了八年。
另一种方案，即直接干预外汇市场，也可能存在问题。特朗普第一任期内就曾采取过这种做法，导致瑞士被美国监管机构指控“操纵汇率”。
这一选项也违背了两国去年达成的协议。去年第二季度，在贸易战引发的市场波动中，瑞士央行进行了最小限度的干预。当时，美国和瑞士发表联合声明，重申不会为了获取竞争优势而干预货币。
与美国发生冲突也不是一个好选择，因为经过数月的努力，瑞士成功地将特朗普征收的进口关税从 39% 降至 15%。
上周，特朗普在达沃斯发表讲话时明确表示，他对关税的态度相当“任性”，他说，对瑞士的关税提高到 39%，是因为当时的瑞士总统卡琳·凯勒-萨特让他很不高兴。
欧元近在眼前
欧盟的情况也大同小异。周二（27日），欧元兑美元汇率触及四年来的最高水平，突破1.19美元，引发了类似的担忧，即欧元兑美元汇率可能对通胀构成压力。
“这些举措代表欧元区金融环境的显著收紧，欧洲央行希望采取措施应对这种情况，”资产管理公司 T Rowe Price 的首席欧洲宏观经济策略师 Tomasz Wieladek 表示。
美元近期贬值源于多种因素：市场预期美联储将继续降息、关税政策的不确定性、政策波动（包括美联储独立性受到威胁）以及不断增长的财政赤字，这些因素削弱了投资者对美国经济稳定性的信心。
美元走弱甚至可能有利于美国出口商，尽管特朗普曾表示他并不寻求美元进一步贬值。
“我希望它……能够自行找到平衡点，”他在周二（27日）说道，此前他曾表示美元“表现非常好”。特朗普发表上述言论后，衡量美元兑一篮子六种主要货币强弱的美元指数跌势加剧，一度跌至95.566，创下2022年2月以来的最低水平。
