Michael Lewis necesitó poco más de 300 páginas para contar la historia de cómo se produjo el colapso financiero de septiembre de 2008 en un libro que se convirtió en un clásico en el mundo financiero de la década de 2000. The Big Short , de 2011, que se convirtió en una película premiada ( The Big Short recibió cinco nominaciones al Oscar en 2016), desde entonces ha desaparecido de las librerías brasileñas y ahora es buscada en las librerías de segunda mano.
El libro finalmente regresa en portugués este mes con una novedad: un epílogo inédito del autor sobre su adaptacióncinematográfica . Su éxito, tanto del público como de la crítica, se debe a la forma en que Lewis analiza lo ocurrido en los años anteriores, hasta ese mes, y destaca quiénes se beneficiaron de la crisis.
El periodista traduce la catástrofe económica global en una narrativa accesible, incluso cuando tiene que explicar conceptos financieros complejos. De este modo, acerca al público general una comprensión más profunda de las causas y las fallas del sistema que condujeron a la crisis, algo que otros libros técnicos o académicos aún no han logrado, más de una década y media después.
El origen de todo, explica Lewis, comenzó tras años de crecimiento caótico, cuando la avaricia de los bancos llevó al mercado inmobiliario estadounidense a su límite, culminando en una de las mayores quiebras jamás vistas en el mercado. Sus prácticas comerciales, escribe, iban más allá de las simples transacciones financieras: eran el resultado de la ambición desenfrenada de los inversores.
Fue en este contexto que un grupo de inversores independientes identificó el problema que Wall Street ignoraba —que el colapso era inevitable—, vieron esto como una manera de obtener grandes beneficios y ganaron miles de millones de dólares.
¿Qué tuvo que ver el mercado inmobiliario con lo sucedido? En un contexto de fluctuaciones bursátiles , calificaciones de agencias de riesgo y débiles organismos de supervisión gubernamental, los títulos de deuda y los derivados inmobiliarios se vieron respaldados por hipotecas subprime, otorgadas principalmente a prestatarios con baja capacidad de pago, aunque también alcanzaron a segmentos de la clase media.
Las hipotecas subprime, por lo tanto, funcionaron como una especie de máscara para ocultar el verdadero valor de las deudas y sirvieron de base para la expansión artificial del crédito promovida por el sistema financiero, la cual sería difícilmente sostenible. De esta manera, los operadores pudieron realizar operaciones que generaron millones de dólares de la noche a la mañana, una práctica que generaría una de las mayores crisis financieras de la historia.
A pesar de que los operadores de Wall Street repetían con seguridad la falacia de que las inversiones se mantendrían firmes incluso tras indicios de colapso, un grupo no se dejó engañar, apostó contra los bancos más grandes del mundo y ganó; de ahí el título del libro, "La Gran Apuesta" (publicado por Best Business). Lewis entrevista a los actores clave involucrados y arroja luz sobre la trama que transformó los mecanismos del mercado financiero y la economía global.
Según la definición del autor, se trataba de inversores excéntricos estrechamente vinculados a las hipotecas subprime, como Michael Burry , Steve Eisman, Greg Lippmann, Charlie Ledley y John Paulson. También se incluían nombres vinculados a instituciones financieras que desempeñaron un papel central en la crisis, como Lehman Brothers, Citigroup, AIG (American International Group) y Household Finance, entonces filial de HSBC.
Estos personajes son importantes porque, juntos, permitieron a Lewis explicar 2008 desde distintas perspectivas humanas: el genio solitario, el crítico indignado, los novatos curiosos y el cínico experimentado.
El protagonista del libro es Michael Burry, neurólogo que gestionaba el fondo Scion Capital . Fue uno de los primeros en percatarse de la inflación del mercado inmobiliario estadounidense y de la insostenibilidad de los títulos respaldados por hipotecas subprime. Apostó fuerte contra estos títulos mediante swaps de crédito, incluso ante la fuerte resistencia de inversores y bancos. En el libro, Burry simboliza al inversor solitario, meticuloso y obsesionado con los datos que presenció la crisis antes que casi nadie.
El nombre más destacado de la historia fue Steve Eisman, un gestor de fondos inspirado en una persona real (Steve Eisman, de FrontPoint Partners), retratado como alguien moralmente indignado por Wall Street. Para él, el sistema financiero es estructuralmente corrupto, no solo defectuoso, y apostó contra el mercado impulsado tanto por convicciones financieras como por una rebelión ética.
Si bien representa la crítica más explícita a la irresponsabilidad y la avaricia de las instituciones financieras, Charlie Geller y Jamie Shipley, dos jóvenes inversores, descubrieron, casi por casualidad, la posibilidad de apostar contra el mercado inmobiliario. A pesar de su inexperiencia, percibieron la fragilidad de las hipotecas subprime e idearon una estrategia audaz, aunque dependían de la ayuda de profesionales con más experiencia para operar en el mercado.
El nombre de Ben Hockett apareció en el libro como el excéntrico comerciante que trabajó con Geller y Shipley. Actuó como puente entre los jóvenes inversores y el mercado financiero más sofisticado. Escéptico, solitario y crítico con el sistema, ayudó a estructurar apuestas contra los bancos y demostró en su visión del mundo un profundo desprecio por la cultura de Wall Street. Con ello, reforzó el tono moral y psicológico de la narrativa.
En el epílogo, Michael Lewis afirma que nunca imaginó que *La Gran Apuesta* fuera un libro apto para una adaptación cinematográfica; en Brasil, la película se tituló *El Gran Apuesta*. Su objetivo era narrar la crisis financiera de 2008 a través de personajes excéntricos que apostaban contra el sistema, no hacer que temas técnicos, como los swaps de créditos y los CDO, resultaran atractivos para el cine. Escéptico respecto a Hollywood, escribió, creía que los estudios adquirían los derechos de los libros más por especulación que por una verdadera intención de filmarlos.
Lo que hace aún más sorprendente la realización de la película, continúa, es que trata sobre Wall Street. Lewis argumenta que las adaptaciones solo ocurren cuando hay una "accidente favorable", como el interés del director Adam McKay, quien logró que el proyecto fuera viable. Y argumenta que los guionistas deberían aceptar los cambios inherentes a la venta de derechos y no interferir en el proceso, ya que no existe una relación directa entre la calidad del libro y la de la película.
Por último, elogia a McKay por hacer que temas financieros complejos sean comprensibles para el público en general y por acercar a la audiencia a un debate crítico sobre las finanzas y la rendición de cuentas en Wall Street.
