Una subasta histórica para el estado de Pernambuco, celebrada en B3 el jueves 18 de diciembre, que destacó la entrada del Grupo Patria , gigante del sector de infraestructura, al sector de saneamiento , marcó el final del calendario de concesiones de 2025. Esta subasta rompió el récord del año en inversiones proyectadas, totalizando R$ 19 mil millones.

El año 2025 finalizó con un total de cinco subastas y R$ 39 mil millones en inversiones planificadas, el segundo mejor resultado anual desde la implementación del Marco Regulatorio de Saneamiento hace cinco años. Para 2026, se planean siete subastas importantes más, así como la privatización de la Compañía de Saneamiento de Minas Gerais ( Copasa ), lo que debería aumentar el interés de los inversores por los activos del sector.

La puja en la Bolsa de Valores B3 por dos bloques de servicios de agua y alcantarillado ofrecidos por la Compañía de Saneamiento de Pernambuco (Compesa) generó R$ 4.200 millones en subvenciones, además de R$ 19.000 millones en inversiones durante los próximos 30 años. Compesa continuará prestando servicios de captación y tratamiento de agua.

La subasta del Bloque 1, que prestará servicio a 24 municipios del interior de Pernambuco, incluyendo Petrolina, atrajo la atención debido a la competencia entre tres consorcios. Patria ganó al ofrecer el máximo descuento permitido en la tarifa, del 5%, y una subvención de R$ 720 millones, una prima del 727% respecto al valor inicial.

En el Bloque 2, que abarca 150 municipios, incluyendo la Región Metropolitana de Recife y el archipiélago de Fernando de Noronha, solo había un competidor, el consorcio BRK - Acciona , que ya opera una asociación público-privada (APP) en la región. Aun así, el consorcio ofreció una prima del 60% en la concesión, por la que pagó R$ 3.500 millones, además de un descuento del 5% en la tarifa.

Thiago Bronzi, socio de Patria Investimentos, dijo después de la subasta que el fondo venía evaluando desde hacía una década la posibilidad de entrar en el sector de saneamiento, y que en el último año se había centrado en estudios respecto a la concesión en Pernambuco.

“Nuestro grupo no se sentía cómodo con la estructura regulatoria del país, pero con el cambio en el marco de saneamiento y la maduración que se ha estado produciendo desde entonces, empezamos a buscar cuál podría ser nuestro punto de entrada”, revela Bronzi.

Según él, Patria ya cuenta con financiación a corto plazo para la concesión en Pernambuco, que prevé inversiones por R$ 2.900 millones. «El mercado de capitales y el sector bancario están muy atentos al sector; existe una gama de opciones orientadas a la inversión a largo plazo», añade Bronzi, evitando confirmar si Patria participará en la licitación para la privatización de Copasa en 2026.

En un discurso que no ocultó su emoción, la gobernadora de Pernambuco, Raquel Lyra, dijo que la subasta fue un día histórico para su estado.

"Soy de la región de Caruaru, marcada por las sequías, donde hay ciudades sin agua potable ni agua tratada, y el costo de alquilar un camión cisterna, alrededor de R$ 800, es prácticamente el mismo valor que una familia recibe al mes del Bolsa Família", dijo.

“Esto obliga a muchas familias a elegir entre comprar agua, pagar la factura de la luz o enviar a su hijo a la escuela, por eso esta inversión que estamos haciendo es la más importante de mi administración”, agregó Lyra.

Consolidación

Ilana Ferreira, directora técnica de Abcon , que reúne a empresas privadas de saneamiento, destaca lo que llama los "aspectos robustos" del proyecto de concesión de Pernambuco, estructurado por el BNDES.

“El proyecto incluye la estructuración en bloques para viabilizar subsidios cruzados entre municipios, la nueva ley de tarifa social, el mantenimiento de una 'tarifa vulnerable' y una matriz de riesgo que considere eventos climáticos extraordinarios, como la escasez de agua”, dice Ferreira, destacando estos ítems como innovaciones regulatorias en los procesos de licitación.

Además, la subasta de Pernambuco y otras realizadas este año en estados con bajos índices de cobertura de agua y alcantarillado, como Pará y Piauí, atrajeron a importantes actores, reforzando el avance del sector de saneamiento desde que se estableció el marco regulatorio.

En la Región Norte, por ejemplo, el nivel de recolección y tratamiento es de tan solo el 22,8%, y el acceso al agua es del 60,9%. «El reto para las concesiones y las APP en estas regiones es equilibrar dos necesidades: un volumen significativo de inversión con una tarifa más baja, lo que se traduce en menores subvenciones y, por consiguiente, menores ingresos para las arcas estatales procedentes de las subastas», afirma.

El hecho de que solo se celebraran cinco subastas en 2025, en comparación con las 17 del año anterior, no supone un retroceso. Según ella, el bajo número de subastas se debe a que la mayoría de los grandes proyectos en desarrollo se han pospuesto hasta 2026.

“A pesar de su pequeño número, las cinco subastas de saneamiento realizadas este año movilizaron R$ 39 mil millones en inversiones para 345 municipios, lo que demuestra el gran impacto del modelo de concesiones”, destaca Ferreira.

Copasa en la mira

Para 2026, se espera que el flujo de inversiones siga creciendo. Se prevén seis grandes proyectos estructurados por el BNDES, junto con otros proyectos menores, con un total de R$ 27 mil millones en inversiones y que abarcan aproximadamente 540 municipios.

La lista incluye Rio Grande do Norte, Rondônia, Alagoas y un nuevo proyecto en el interior de Ceará, además de dos APP, en Goiás y Paraíba. El proyecto de Maranhão fue pospuesto. El principal atractivo, sin embargo, debería ser la privatización de la empresa estatal de Minas Gerais, Copasa.

Para Abcon, el foco para el próximo año es la expansión hacia localidades antes consideradas menos atractivas, como Rondônia, marcando una nueva etapa para el sector, incluso con un valor agregado de inversión menor que el de 2025 – que, según Ferreira, fue inflado por el gran proyecto en Pará.

La ejecutiva de Abcon enumera tres grandes retos para 2026. «Uno es evitar políticas que generen incertidumbre jurídica, como la reforma fiscal; otro es mantener el saneamiento en la agenda política durante el año electoral», enumera. «También existe una gran preocupación por el riesgo de que los estados y municipios que aún no han tomado medidas desde la implementación del marco de saneamiento, como Acre, Roraima, Bahía y Santa Catarina, queden rezagados», añade.

Desde la entrada en vigor del nuevo marco legal del sector en 2020, se han realizado 62 subastas, beneficiando a 1.732 municipios. El volumen de inversiones contratadas asciende a R$ 200.000 millones.

Sin embargo, el país aún está lejos de alcanzar la meta establecida por el marco. Para 2033, Brasil necesita que el 99% de la población tenga acceso a agua potable y el 90% a servicios de recolección y tratamiento de aguas residuales; actualmente, el 84% y el 55% tienen acceso a estos servicios, respectivamente. En otras palabras, por ahora, más de 34 millones de brasileños no tienen acceso a agua potable y más de 90 millones viven sin servicios de recolección y tratamiento de aguas residuales.

Sin embargo, Abcon se mantiene optimista. «Si bien la inversión total en Brasil debe aumentar, en lugares con alianzas privadas, las inversiones están creciendo y batiendo récords de inversión de capital año tras año», afirma. «El saneamiento es un sector con un largo período de maduración, y la consolidación de resultados lleva tiempo».