El fallo sobre la fusión entre Petz y Cobasi fue considerado uno de los más complejos por el Consejo Administrativo de Defensa Económica (Cade) en los últimos años. Sin embargo, el miércoles 10 de diciembre se dio luz verde a la creación del grupo con ingresos combinados cercanos a los 7 mil millones de reales, más de 480 tiendas y presencia física y digital en casi todo el país.

La aprobación del CADE (la agencia antimonopolio de Brasil) fue acompañada de la firma de un Acuerdo de Control de Concentración (ACC) que incluye la venta obligatoria de 26 tiendas en São Paulo, además de un paquete de obligaciones de comportamiento, que serán monitoreadas de cerca por la agencia.

La aprobación se otorgó por mayoría de votos. El ponente, José Levi Mello do Amaral Jr., reconoció las preocupaciones, pero argumentó que el conjunto de compromisos "crea una situación competitiva mejor que la actual".

En su declaración, el ponente aseguró que "lo perfecto es enemigo de lo bueno" y que no hay una solución perfecta en esta fusión, sino una que resuelva los problemas esenciales para el negocio.

El remedio impuesto por Cade se concentra en São Paulo, donde Petz y Cobasi tienen mayor superposición geográfica y donde la fusión podría generar efectos más graves sobre competidores menores.

Las 26 tiendas que se venderán representaron aproximadamente el 3,3% de los ingresos combinados de las compañías durante los últimos 12 meses.

Lo que ayudó al CADE (la agencia antimonopolio de Brasil) a determinar estas ventas fue el interés del mercado en los activos. Petlove , el tercer minorista más grande del sector y participante activo en el proceso, por ejemplo, se posicionó como un "comprador natural" de las unidades.

Según el director del organismo regulador, Gustavo Augusto Freitas de Lima, esto solo ocurre cuando existe un mercado que absorba los activos de inmediato. "Lo que nos da tranquilidad es tener más de un interesado", afirmó. "Si funciona o no, lo mediremos y monitorearemos".

Bajo vigilancia

Además de la venta de tiendas, la ACC incluye obligaciones de conducta que no se han hecho públicas. Sin embargo, estas incluyen normas para la ejecución de la venta, compromisos relacionados con las prácticas comerciales y obligaciones de transparencia, puntos que el propio tribunal afirmó que desea supervisar de cerca.

El mensaje es que la "supermascota" nace con correa corta y rastreo GPS. CADE (la autoridad antimonopolio de Brasil) dejó claro que habrá un monitoreo continuo para evaluar el impacto en los precios, la gama de productos, las condiciones comerciales y la competencia con operadores en línea, tiendas de mascotas independientes y supermercados.

La operación de Petz y Cobasi ya había sido analizada y aprobada por la superintendencia general del CADE (Consejo Administrativo de Defensa Económica) en junio de este año. Sin embargo, una apelación (aún pendiente en 2024) llevó el caso a la jurisdicción administrativa. Desde entonces, el proceso ha adquirido una dimensión pública con audiencias públicas, manifestaciones de sectores organizados y presión de empresas rivales.

La principal oposición provino de Petlove, quien argumentó que la operación crearía un grupo "30 veces mayor que la empresa que ocupa el tercer puesto", lo que perjudicaría la rivalidad en el mercado. La empresa también sostuvo que vender entre 26 y 28 tiendas sería una solución "ineficaz".

La opinión disidente fue parcialmente incorporada por una voz del CADE. La concejal Camila Cabral afirmó que, incluso calibrado, el paquete "deja muchos problemas", criticando las limitaciones metodológicas de los estudios económicos y sugiriendo que se había sobreestimado la participación de los rivales. Sin embargo, prevaleció la comprensión del relator y de la mayoría.

En la bolsa B3, las acciones de PETZ3 subieron poco más del 6% a las 14:00. A las 16:10, la acción se había revalorizado un 4,1% respecto al cierre del día anterior. En lo que va de año, la acción se ha revalorizado un 8,5%, frente al 31,9% del índice Ibovespa. La capitalización bursátil de la compañía es de 2.000 millones de reales.