自2024年以来，卡萨斯巴伊亚一直在实施一项基于“回归本源”理念的转型计划，但该计划此前一直忽略了财务方面，尤其是资本结构的调整。如今，这一问题已得到解决。
该零售商于 3 月 11 日星期三宣布，其第四季度净债务减少了 75%，导致其财务杠杆率从第三季度的 1.9 倍降至年底的 0.4 倍，为公司开始考虑下一阶段的增长铺平了道路。
Casas Bahia首席执行官Renato Franklin对NeoFeed表示：“市场一直关注杠杆率，虽然认可运营收益，但也认为在高利率环境下我们无法盈利。现在我们已经跨越了一个重要的障碍，建立了更加稳健的资产负债表，这标志着公司进入了一个新阶段。”
资本结构转型始于去年8月， Mapa Capital通过债券转换，使公司债务减少了16亿雷亚尔，并成为公司的控股股东。四个月后，即12月，第二阶段转型启动， 再次削减了30亿雷亚尔的债务。
富兰克林表示，这些操作将大幅降低财务支出，每年约节省4.5亿雷亚尔。“根据预计现金流，这两项交易加起来将在未来五年内为我们节省75亿雷亚尔的现金流，”他说道。“今年下半年的财务支出将远低于2025年下半年的水平。”
对于卡萨斯巴伊亚酒店集团而言，控制财务支出至关重要，这关系到其能否扭亏为盈。第四季度，该公司亏损15亿雷亚尔，较上年同期增长3.4倍。全年累计亏损30亿雷亚尔，较上年同期增长2.8倍。
财务支出带来的负面影响因董事会决定计提14亿雷亚尔的非经常性税收抵免准备金而加剧。剔除此项影响后，卡萨斯巴伊亚第四季度亏损7900万雷亚尔，较上年同期改善82.5%。全年亏损额增加47.2%，达到15亿雷亚尔。
财务支出一直是卡萨斯巴伊亚资产负债表上的“眼中钉”，分散了人们对运营方面的关注，而运营方面一直在稳步改善。第四季度，卡萨斯巴伊亚的净收入增长6.1%，达到85亿雷亚尔，较2024年增长7.3%，达到292亿雷亚尔。息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长29.1%，达到8.26亿雷亚尔，利润率提升1.8个百分点；全年EBITDA达到25亿雷亚尔，同比增长29.7%。
在此期间，合并后的商品交易总额同比增长8.7%，达到131亿雷亚尔。其中， 电子商务商品交易总额增长21.7%，而实体店的指标保持稳定，“同店销售额”指标（该指标考虑的是运营超过12个月的门店的业绩）增长2.6%，低于2024年第四季度17.1%的增幅。
富兰克林认为，实体店的积极表现得益于2024年建立的强大可比基数以及消费者向线上购物的转变。此外，那些通常收入较低的、更倾向于到实体店购物的消费者，由于宏观经济环境不佳，最终减少了消费。
“线上市场份额的增长非常显著。随着我们不断提高线上销售的盈利能力，线上市场份额将会接近实体店的份额，”他说道。
重点关注分期付款计划
随着运营和财务方面的调整进展顺利，Casas Bahia 将专注于重振一个一直以来与公司密不可分的领域： 分期付款销售。
在定于 3 月 23 日举行的投资者日上，富兰克林计划推出一项为期两年的 100 多项举措计划，重点是增加实体和在线市场的分期付款销售。
这些举措包括投资专业媒体，优先提供更适合分期付款计划的产品，以及利用技术更好地了解客户并更快、更有效地发放信贷。
“任何类别的额外销售额都能带来贡献毛利；毛利率很高，但如果我赊销，毛利率会更高，”富兰克林说。
去年，信贷组合总额达66亿雷亚尔，同比增长7%。但鉴于公司规模和多年积累的专业知识，评估认为仍有进一步增长的空间。“我们审视信贷组合时发现，其增长低于预期；实际增长额为4.5亿雷亚尔，”富兰克林表示。
他强调，目前的策略并非急于推销，因为宏观经济形势尚不利于信贷发放。第一步是构建运营体系。
“预计上半年不会出现增长；我们将等待情况好转，”他表示。“我们将开始评估市场，但我们的主要预期是利率下降和家庭债务水平改善，这样我们才能加速增长。”
Casas Bahia 的股票收盘下跌 3.13%，报 3.09 雷亚尔。过去 12 个月，该股累计下跌 40.6%，市值降至 28 亿雷亚尔。
