Azul Linhas Aéreas已启动其财务重组计划的核心阶段之一，即进行高达 74 亿雷亚尔的首次公开募股。此次发行旨在促进将金融债务转换为股权。

据12月22日星期一股市收盘后发布的相关消息，此次由瑞银BB协调的行动是在美国法院于12月12日星期五批准该航空公司的重组计划之后进行的。

在第一阶段，Azul 将强制对 Azul Secured Finance 发行的高级票据相关的债务进行资本化，这些票据的到期日介于 2028 年和 2030 年之间，年息为 10.87% 至 11.5%。

这些债券的持有人将获得公司股份（包括美国存托凭证），以换取其所获得的信用额，并放弃截至转换日已产生的利息。

债券持有人分为 Azul 1L 债权人实体和 Azul 2L 债权人实体，均位于开曼群岛，交易完成后将成为公司的股东，这可能会对股权结构产生重大影响。

一位知情人士告诉NeoFeed ，这将大幅稀释现有股东和控股股东的股权。该计划的第一阶段预计将于1月6日完成。

此次操作很可能将Azul的经济控制权转移给债权人，从而大幅稀释现有股东的权益。债权人将持有70%至90%的股份，而股东将保留10%至30%的股份，具体比例取决于最终的股权结构。

“第一阶段是债务互换。第二阶段，将向公司注资。这将缓解Azul的财务压力，”该消息人士称。

此次发行将分为两部分。所谓优先发行将面向Azul现有股东，认购单位为100万股普通股或1万股优先股。机构发行将面向专业投资者，同样采用标准认购单位。

普通股每手定价1.352亿雷亚尔，优先股每手定价1.014亿雷亚尔。每认购一股股份，持有人均可获得一份免费认购奖励。

将债务转换为股权只是美国法院批准的重组计划的一个方面。

据该公司称，该协议涉及广泛的负债重组，包括减少金融债务、延长付款期限和重组资本结构，为 Azul 在 2026 年完成其司法重组程序创造了条件。

该计划还能保持公司的运营连续性，维持战略合同，并在航空业仍面临成本、汇率和融资等挑战之际，为管理层提供可预测性。

与卡萨斯巴伊亚的行程类似。

Azul的策略顺应了巴西市场近期的趋势。Casas Bahia通过债务重组、发行新债以及将负债转换为资本工具等方式实施了财务重组，旨在降低杠杆率并获得运营空间。

对于这家零售连锁店而言，债转股是其财务结构更广泛重组的一部分，使其能够延长债务期限、减轻短期现金压力，并为业务复苏创造空间。

就像现在 Azul 的情况一样，这个过程的代价是股东权益被稀释，这被视为公司生存和重组的必要代价。

尽管经历了财务重组，Azul 航空仍然运营着一支由 200 多架飞机组成的机队，服务于巴西境内 150 多个目的地以及国际航线，每年运送约 3400 万名乘客。

在B3证券交易所，AZUL4股票到2025年累计下跌了77.5%。Azul Linhas Aéreas的市值为7.285亿雷亚尔。