Valid公司最初通过签发身份证、驾驶执照等证件以及生产银行卡和SIM卡而声名鹊起，规模不断扩大。但三年多前，由于这些业务领域可能出现停滞或放缓，该公司决定进行品牌重塑。
为了保持领先地位，该公司选择在移动、数字政务和数字身份等领域建立新业务，顺应了所谓身份技术公司的崛起。而这一转型最新的缩影，即第四季度和2025年全年业绩报告，刚刚发布。
乍看之下，资产负债表显示了这种持续变化的影响，例如收入下降：三个月内下降9.8%，至5.314亿雷亚尔；预计2025年将下降5%，至20.6亿雷亚尔。此外，季度利润下降29.2%，至3.796亿雷亚尔；但全年利润增长42.8%，达到8840万雷亚尔。
“我们肩负着改变收入结构的责任，我们也不否认我们旗下有一些经营不善的企业，”Valid首席执行官伊尔森·布雷桑表示，“但我们的应对之策是构建面向未来的投资组合。而那些较为成熟的企业仍然能够为我们带来收益，使我们能够投资于这些新兴领域。”
在平衡这些业务的挑战中，他更愿意将注意力集中在资产负债表中的一个细节上：数字业务的年度收入，其中包括在更成熟的产品组合中重点开发的新领域和产品，该业务在一年内增长了 27%，达到 4.72 亿雷亚尔。
“这相当于近5亿雷亚尔，约占总收入的23%。”他说道，“如果我们是一家完全独立的公司，市场对我们的估值将是这项数字业务收入的五倍。而这已经高于Valid目前的估值了。”
市场尚未完全接受关于该公司业绩的这一论点。该公司股价市值15亿雷亚尔，在过去12个月中累计下跌近18%，预计2026年还将下跌超过7%。
布雷桑还提供了其他数据来佐证他的论点。例如，他指出，新兴领域的增长有助于抵消传统业务的下滑。其中最主要的是支付方式，尤其是银行卡发行，其收入在2025年下降了38.5%。
该垂直业务也是影响 EBITDA 的主要因素之一，全年 EBITDA 下降 11.3% 至 4.321 亿雷亚尔。然而，该指标显示本季度增长 10.3%，达到 1.207 亿雷亚尔，利润率为 22.7%，而去年同期为 18.6%。
报告还强调，Valid在2025年底的净现金头寸为9300万雷亚尔，相当于净债务为负的EBITDA的0.2倍。“我们拥有稳健的财务状况和资源，可以继续为我们的数字业务增长提供资金。”
用于推动新业务发展的现金流近期也得到了加强。今年1月，Valid公司获得了巴西国家经济社会发展银行（BNDES）高达3亿雷亚尔的融资额度。此前，该公司已于2025年从巴西国家经济发展基金（FINEP）获得高达1.5亿雷亚尔的融资。
该公司已经确定了下一步要采取的措施来加速这一数字化进程，并将重点放在一个领域：集成身份识别平台——从这些环境中的入职和监控凭证到这些空间中的交易和运营安全。
2025 年，公司将致力于这些领域的团队从 244 人扩大到 362 人，其中一项正在进行的计划是将所有产品组合整合到一个统一的商业战略中，重点是交叉销售，这是 Valid 以前从未探索过的方法。
这种定位具有战略意义，即使对于信用卡等较为成熟的企业而言也是如此，它可以作为 Valid 进军另一个重点领域（即私营部门）的门户，通过数字产品在该新定位中取得进展。
“如今，我们的客户经理不会主动询问银行是否想购买实体卡以外的其他服务，”布雷桑说道。“但银行实际上会购买Unico的数字化注册服务、 Clearsale的反欺诈系统以及其他厂商的解决方案。”
通过提及这些公司——以及其他公司，例如idwall——这位高管明确指出Valid在新征程中的竞争对手。同时，他还强调，整合也意味着开发能够整合公司不同业务部门资源和技术的产品。
例如，一款全新上市的产品就采用了 eSIM（一种直接嵌入智能手机的传统 SIM 卡的升级版）和生物识别功能，为这些设备上的交易增加了一层额外的安全保障。
他表示：“我们需要缩小与市场和竞争对手之间的差距，他们在这一集成数字身份识别平台方面已经处于领先地位。这项工作的大部分将通过内部推进，但我们也欢迎通过并购来加速这一领域的发展。”
Valid 最近一次收购是在 2023 年 5 月，收购了身份技术公司 Flexdoc。去年，该公司更多地关注内部发展，扩大了其持股范围，并控制了 VSoft 和 Mitra，这是之前并购的结果。
“仅在2025年，我们就评估了30多家公司，并与其中至少六家展开了更深入的谈判。这些交易最终可能会达成，”他说道。“今年对于整合这一平台理念至关重要。但现在是我们重新开始进行并购的时候了。”
