CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens 的前总裁 Luiz Fernando Fogaça 已成为证券交易委员会(CVM) 行政处罚程序中的被告，该委员会正在调查他是否对公司 2015 年至 2019 年间的财务报表存在会计欺诈和违反信托义务的行为负有责任。

NeoFeed从一起诉讼中获得了信息，Fogaça 是该诉讼的唯一被告，该诉讼调查“公司管理人员可能违反信托义务或欺诈行为，涉及公司的财务报表和内部控制”。

NeoFeed获得的法律诉讼摘录指控该高管“未能尽到必要的谨慎和勤勉义务，没有采取行动纠正 CVC 在程序标准化和确保合规性方面存在的岌岌可危的会计状况，而他们明明知道存在强烈的警告信号，却仍然这样做，违反了 1976 年第 6.404 号法律第 153 条的规定。”

然而，该文件指出，“无法收集到充分、有力且一致的证据来认定会计舞弊行为的目的是为了使自己或第三方受益。”

福加萨于2010年至2018年担任CVC的首席财务官，并于2019年至2020年担任首席执行官。在此之前，他曾在可口可乐公司担任高管约18年。自离开CVC以来，他一直没有担任新的高管职位。

2020年，就在福加萨离开CVC的同一年，公司新管理层揭露了前几年资产负债表中的会计不一致之处。根据内部调查， 发现的不一致之处总额达3.62亿雷亚尔。

在CVC的内部调查中，路易斯·费尔南多·福加萨（Luiz Fernando Fogaça）被指控未能履行公司的法律和法定义务。新管理层还指控了前首席财务官莱奥波尔多·萨博亚（Leopoldo Saboya）、前IT总监雅克·道格拉斯·瓦拉希姆（Jacques Douglas Varaschim）以及2013年至2018年担任首席执行官的路易斯·爱德华多·法尔科（Luiz Eduardo Falco）。

内部研究和调查表明，一些不一致之处可能与公司运营业绩相关的经济激励措施有关，特别是与 EBITDA 相关的目标，EBITDA 是向高管支付浮动薪酬的基准指标。

该案涉及通过不当确认收入和递延支出，系统性地操纵业绩，人为地夸大利润长达数年。

根据独立委员会的报告和对该案件的学术分析，对会计记录的不当调整人为地夸大了 2015 年至 2019 年期间的业绩，使该公司看起来达到了奖金计划要求的最低 EBITDA 百分比。

经过后续调整后，某些财政年度的 EBITDA 大幅低于最初公布的目标，这加剧了人们对该时期盈利管理的怀疑。

可能存在的欺诈行为的发现，加上公司在新冠疫情期间面临的额外挑战，导致市场对 CVC 的看法急剧恶化。

2020年，该公司股价下跌约50%。此后，这家旅行社的股价再也没有完全恢复，也未能回到会计违规披露前的水平。如今，其股价仅为2019年底的6%，即每股2.23雷亚尔。

尽管巴西证券交易委员会 (CVM) 的调查程序直到现在才随着对 CVC 前总裁的正式指控而公开，但该案自 2022 年以来就一直在接受委员会的调查。然而，起诉书直到 2025 年 12 月才签署。

CVC公司表示，由于“尚未收到有关法律诉讼的任何更新或通知”，因此不会对此发表评论。

报道发表后，路易斯·费尔南多·福加萨的辩护律师向NeoFeed发送了以下声明：

“路易斯·费尔南多·福加萨的辩护澄清说，巴西证券交易委员会（CVM）启动了一项行政处罚程序，以调查其在监管 CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens SA 的会计工作方面涉嫌缺乏尽职调查的责任。”

“福加萨重申，他始终严格遵守法律义务和最佳公司治理实践履行职责。他坚信自己在任期间勤勉尽责，并将按照正常的行政程序进行辩护，证明其决策均基于技术标准和诚信原则。”

“最后，值得注意的是，由于据称缺乏尽职调查，该程序仍处于初始阶段，尚未做出任何判断。”