El sucesor de Warren Buffett aún no se ha sentado siquiera en el sillón de director general de Berkshire Hathaway y ya ha dado un paso importante que puede indicar a los inversores el perfil de su estilo de gestión.

Greg Abel ha decidido vender toda su participación en Kraft Heinz, una de las inversiones más problemáticas en la historia reciente del Oráculo de Omaha.

En una presentación regulatoria publicada el miércoles 21 de enero, Berkshire señaló que podría vender la totalidad de su participación en la empresa de alimentos, allanando el camino para cerrar un capítulo que se ha convertido en un raro paso en falso en la legendaria trayectoria de Buffett como inversor.

Actualmente, Berkshire posee aproximadamente 325 millones de acciones de Kraft Heinz, equivalentes a una participación valorada en unos 7.300 millones de dólares estadounidenses. La compañía es el mayor accionista individual de Kraft Heinz.

Para el mercado financiero, la decisión de Abel, tomada días después de asumir oficialmente el mando de Berkshire el 1 de enero de este año, tiene más que ver con un saneamiento de la cartera de inversiones que con un movimiento financiero, sobre todo porque la compañía ha acumulado un colchón de 358.000 millones de dólares en los últimos años.

Kraft Heinz se ha convertido en uno de los activos con peor rendimiento de la cartera de Berkshire. La fusión de Kraft Foods con Heinz fue orquestada en 2015 por Buffett con la gestora brasileña de activos 3G Capital, propiedad de Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles y Beto Sicupira, para crear un gigante global del mercado alimentario.

Desde el pico en 2017, las acciones de la compañía han caído aproximadamente un 76%, obteniendo un rendimiento inferior al del mercado y a otras inversiones históricas del grupo.

El año pasado, Berkshire se vio obligada a registrar una reducción de 3.800 millones de dólares relacionada con la inversión, un reconocimiento formal de que la tesis de inversión original no era válida.

Las acciones de Kraft cayeron hasta un 7% tras la publicación del documento. La capitalización bursátil de la compañía es de 26.400 millones de dólares.

Los analistas estiman que Berkshire tendría que aceptar un descuento de aproximadamente el 10% para vender completamente su participación en Kraft Heinz, lo que resultaría en una pérdida estimada de 1.300 millones de dólares.

Tanto Buffett como Abel han expresado su frustración con las estrategias de Kraft Heinz, incluido el plan, anunciado el año pasado, de dividir la compañía en dos negocios independientes.

El 2 de septiembre del año pasado, el Consejo de Administración aprobó la división de operaciones. Una empresa agrupará los negocios de salsas, pastas y condimentos del grupo, con marcas como Heinz, Philadelphia y Kraft Mac & Cheese. La otra empresa agrupará productos de alimentación y se centrará en Norteamérica, con marcas como Oscar Mayer, Kraft Singles y Lunchables.

Los (pocos) errores de Buffett

Aunque a menudo se cita como uno de sus mayores errores, Kraft Heinz no fue la única inversión que decepcionó a Buffett a lo largo de las décadas.

Si el error de Kraft fue sobreestimar el poder de las marcas tradicionales, Buffett clasificó la compra de Dexter Shoe Company en la década de 1990 como su peor negocio.

Compró el fabricante de calzado creyendo que poseía una ventaja competitiva duradera. Unos años más tarde, la afluencia masiva de productos asiáticos de bajo costo destruyó por completo la industria estadounidense del calzado. La empresa perdió rápidamente valor y finalmente quebró.

Para empeorar las cosas, Buffett pagó aproximadamente 443 millones de dólares por acciones de Berkshire; hoy ese lote de acciones valdría alrededor de 18 mil millones de dólares.

Contrariamente a la teoría del Oráculo de Omaha, Berkshire Hathaway gastó aproximadamente 37.000 millones de dólares en Precision Castparts, un fabricante de piezas aeroespaciales.

La apuesta era por el crecimiento continuo de la aviación comercial, pero Buffett se hizo cargo de la compañía en el pico del ciclo. Unos años más tarde, el sector entró en una fuerte desaceleración, agravada por la pandemia de COVID-19, que redujo drásticamente los pedidos y los márgenes de la compañía.

Aun así, Kraft destaca por reunir todos los elementos de un error poco común para los estándares de Buffett. Y Abel lo está revisando para crear un "nuevo Berkshire".