基准利率居高不下，成为2025年最大的不利因素之一，因此对各行各业的大多数公司而言，2025年并非最有利的一年。但即便在如此充满挑战的环境下，仍有一些公司值得庆祝。Iguatemi就是其中之一。

该公司经营购物中心、奥特莱斯和混合用途房地产资产，2025 年调整后净利润为 6.102 亿雷亚尔，比上一年增长 22.7%，是该集团资产负债表净利润有史以来的最高数字。

伊瓜特米公司公布的另一项业绩也创下纪录：该季度调整后经营现金流（FFO）为7.377亿雷亚尔，同比增长6.4%。然而，第四季度该指标下降了9.6%，至1.982亿雷亚尔。

“考虑到2025年利率高达15%，多个行业遭受重创，经济增速放缓，我们没什么可抱怨的，”Iguatemi首席财务官Guido Oliveira告诉NeoFeed 。“如果不是因为这些因素，我们的业绩会好得多。”

例如，他指出，这种背景下的影响之一是财务支出增长了 68.5%，达到 6.578 亿雷亚尔。

其他年度数据显示，经调整后的净收入增长16.6%至15.4亿雷亚尔，旗下购物中心的销售额增长19.3%至252亿雷亚尔。经调整后的EBITDA增长28.5%至13.1亿雷亚尔，利润率为85.5%，而上年同期为77.5%。

2025年，同区域销售额同比增长10.1%，同店销售额同比增长7.7%。房地产收入方面，同店租金和同区域租金分别增长7%和6.6%。

在同一区域，当年的净违约率为负0.2%，占用成本为10.9%。入住率为96.4%，而2024年的入住率为95.7%。

奥利维拉表示：“销售额和收入均高于通货膨胀率。即使我们采取了近15年来最低的折扣水平，总违约率也仅为2.5%左右。”

第四季度，经调整后的净利润为1.589亿雷亚尔，下降3.2%。经调整后的净收入增长12.6%至4.226亿雷亚尔，销售额总计79亿雷亚尔，比2024年同期增长12.8%。

在分析师一直关注的一个领域，Iguatemi 截至 2025 年底的净债务为 22.1 亿雷亚尔，杠杆率为 1.68 倍，均在集团的目标范围内，该集团的目标是低于 2 倍。

奥利维拉指出：“我们的债务成本非常低，仅为CDI的102%。而且平均债务期限也非常灵活，只有4.7年。因此，我们对此相当有信心。”

重点关注扩建和改造

根据这些数据，即使对 2026 年的计划采取更为谨慎的态度，奥利维拉表示，预计投资计划的金额将超过去年的投资额——3 亿雷亚尔，而 2025 年的最初预测为 3.3 亿至 4 亿雷亚尔。

与 Allos 和 Multiplan 等行业主要参与者所遵循的趋势一致，这些资金的主要用途将是集团投资组合中已有开发项目的扩建和改造项目。

首席财务官表示：“我们还没有最终的数字，但这些项目我们从2025年就开始了，现在正在2026年加速推进。我们已经进入了投资周期，我们知道今年是选举年，会带来各种波动，也是世界杯年，但我们已经做好了准备。”

正在进行的项目包括市场广场的改造以及圣保罗伊瓜特米购物中心和巴西利亚伊瓜特米购物中心的扩建。此外，还在坎皮纳斯伊瓜特米购物中心内建造一座商业大楼，并在同一开发项目附近的卡萨菲盖拉社区进行基础设施建设。

在另一个领域，即并购领域，过去几个月伊瓜特米一直很忙碌。 12月，该集团以3.72亿雷亚尔的价格向XP Malls房地产投资基金出售了Iguatemi Alphaville、Iguatemi Ribeirão Preto、Iguatemi São José do Rio Preto和Praia de Belas的少数股权。

另一方面，两周前，该公司斥资1.134亿雷亚尔收购了Pátio Paulista购物中心4.5%的股份。根据协议，该公司目前持有该合资企业15.95%的股份。然而，预计未来这一投资计划的推进速度将有所放缓。

“今年我们还没有具体的投资计划。但我们会持续关注市场动态，一旦出现买卖机会，我们会进行分析，”奥利维拉说道。“不过，目前我们的重点是继续优化投资组合。”

当被问及集团进军酒店业的计划时，首席财务官的语气也如出一辙。12月初， NeoFeed 独家报道称，Iguatemi正就此与四季酒店集团和总部位于巴拉那州的Catuaí集团进行谈判。

两周后，四季酒店集团和资产管理公司Catuaí Asset宣布将在里约热内卢兴建一家豪华酒店，该项目基于对位于莱布隆区（Leblon）的原Marina Palace酒店的收购， NeoFeed此前也曾报道过该选址。该项目预计总投资额为6亿雷亚尔。

奥利维拉说：“他们正在圣保罗进行谈判，我们也受邀考察这个项目。如果我们决定参与，我们正在考虑最佳参与方式。这就像并购一样，我们一直在寻找机会。但就这个项目而言，目前还没有最终决定。”

伊瓜特米公司（Iguatemi）的股票今日收盘上涨0.86%，报29.43雷亚尔。预计到2025年累计涨幅为15%，过去12个月累计涨幅为60.8%。该公司市值达81.9亿雷亚尔。