Mak Capital决定加大对Oncoclínicas的攻势。这家对冲基金在一封致该公司管理层和董事会的新信函中，将形势描述为“危急”，并表示任何财务解决方案都必须以公司治理的深刻变革为前提。
据接近这家美国资产管理公司的消息人士向NeoFeed透露，这份文件标志着事态较以往有所升级。Mak不仅重申了对Oncoclínicas未来发展的担忧，还同时施加了来自财务、机构和法律层面的压力。文件明确指出，如果该公司不改变策略，将面临迫在眉睫的流动性问题，甚至破产风险。
在 3 月 24 日发给拉丁美洲最大的癌症治疗集团的第一封信中，Mak 提出提供高达 5 亿雷亚尔的资金，并要求撤换董事会并召开特别股东大会 (EGM)——这是一项强制性要求，但该公司未能遵守，违反了证券交易委员会 ( CVM ) 对持有公司 5% 以上股份的股东的规定。
持有Oncoclínicas 6.3%股份的Mak公司表示，Oncoclínicas目前的状况需要“立即采取有组织的行动”。这家资产管理公司特别指出，该公司未能获得债务豁免——Oncoclínicas曾试图延长五期债券的期限，以避免最早于2026年4月到期。
此外，财务报表的发布也出现延迟。3月27日（星期五），该公司向市场宣布推迟发布原定于3月30日（星期一）发布的2025年业绩报告，该报告后推迟至4月9日发布。
一般来说，这种类型的变动被解读为内部困难的迹象，尤其是在涉及契约和资本结构的问题出现时。
信中指出，这一系列因素的出现可能涉及违反契约、违约，甚至交叉违约。据接近管理公司的消息人士透露，Oncoclínicas 目前正面临日益严重的运营中断问题。
彭博社报道称，现金流危机已经影响到运营，治疗安排需要重新调整，与供应商的谈判也需要重新进行，这表明财务问题可能正在蔓延到医疗保健服务领域。
实际上，Mak 的诊断是，该公司正经历一段严重的流动性压力时期，短期内有恶化的风险。
桌上的钱
与强硬直接的语气相反，这家对冲基金再次将自己定位为解决方案的一部分，据报道，它已向 Oncoclínicas董事会提出了两项提案。
第一种方案是短期结构，有可能通过应收账款变现筹集 1 亿至 1.5 亿雷亚尔。
第二项提议强化了第一封致公司的信中所提出的价值，涉及高达 5 亿雷亚尔的更全面的重组。
这些方案旨在避免那些被认为对价值更具破坏性的替代方案。据一位与NeoFeed交谈的消息人士透露，与Porto和Fleury的并购交易意味着在当前充满压力的环境下转移大量资产。
但麦强调，必须改变公司治理方式，并采取“协调一致”的管理风格，以激发市场和少数股东的信心。
董事会重组是 Mak 的一个关键且不容谈判的点，据报道，Mak 要求更换两名董事会成员，并提名了四名新成员。
他们分别是：Oi 前首席执行官 Mateus Bandeira；波士顿咨询集团 (BCG) 的 Fabio Jung；Ademar Vidal Neto；以及 Cielo 前首席财务官 Marcos Grodetzky，他目前是董事会成员，但被认为与 Mak 的议程一致。
纳入具有扭亏为盈经验的专家，进一步印证了 Mak 对 Oncoclínicas 的处境的看法，即该公司面临的并非一次性调整，而是需要长期应对。据这家对冲基金称，董事会决策迟缓，且并未意识到进行全面重组的紧迫性。
关于透明度的问题
除了财务和决策问题外，Mak 还要求 Oncoclínicas 提供的信息具有透明度。
该对冲基金仍然担心，管理层尚未正式表明他们反对可能损害公司利益的决定——在本案中，他们反对批准并购协议。
这些向市场披露信息方面的失误包括：未公布独立董事的异议意见、未披露融资方案以及遗漏有关近期相关事实的信息。
在 Oncoclínicas 面临的压力不断升级的情况下，Mak 要求获得完整的信息，并坚持认为任何相关决定都必须涉及这些信息，从重组和资产交易到任何可能的庭外追偿程序。
ONCO3股票在3月23日的交易日上涨57.05%后，于3月31日星期二下跌38.4%，收于1.51雷亚尔。该公司的市值为17.4亿雷亚尔。
