Melnick cerró 2025 con su mejor desempeño histórico y planea acelerar el crecimiento a partir de 2026, impulsado por un nuevo segmento de mercado en el que operará y la expansión más allá de Rio Grande do Sul.
En el año en que finalmente pudo celebrar la ceremonia de su oferta pública inicial (OPI), ya que la pandemia impidió el tradicional toque de campana que marca el inicio de la oferta pública de acciones en la bolsa B3 , la promotora inmobiliaria con sede en Rio Grande do Sul registró una ganancia neta récord de R$ 112 millones en 2025, un aumento del 57% en comparación con 2024.
En el cuarto trimestre, el resultado final ascendió a R$ 34 millones, cifra estable interanual, según el balance publicado el miércoles 18 de marzo. Con estos resultados, Melnick cerró el año pasado con una rentabilidad sobre el capital (ROE) del 12,8%.
Los ingresos netos totalizaron R$ 311 millones en los últimos tres meses del año y R$ 1.100 millones en el total acumulado para 2025, lo que representa una disminución del 21,6% y un aumento del 9%.
En declaraciones a NeoFeed , el director ejecutivo de Melnick, Leandro Melnick, afirma que las cifras de 2025 dan fe de la estrategia que la empresa se ha visto obligada a adoptar en los últimos años.
En medio de un mercado más complejo en Rio Grande do Sul, la empresa optó por el conservadurismo en sus operaciones y estructura de capital, para no dejar de recompensar a los accionistas, a quienes pagó un total de R$ 265 millones en dividendos el año pasado.
“En estos cinco años, a pesar de los problemas que fueron muy relevantes en Porto Alegre , como la crisis que atravesó el estado, las inundaciones y las malas cosechas, que hicieron de la ciudad uno de los mercados que más sufrieron por factores externos, logramos poner en práctica nuestra estrategia”, dice Leandro.
Destaca como ejemplo de este conservadurismo el enfoque en las ventas de inventario, que aumentaron un 57% el año pasado y un 19% en el cuarto trimestre. El VSO neto, la relación entre las ventas netas y el suministro, pasó del 10% registrado en el tercer trimestre al 18%.
Esta estrategia terminó impactando los lanzamientos. En términos consolidados, hubo un incremento del 7% el año pasado, hasta alcanzar los R$ 1.100 millones. Pero si consideramos específicamente las operaciones en Porto Alegre, que aún representan la mayor parte de los resultados, los lanzamientos cayeron un 15%, hasta los R$ 930 millones en 2025.
A pesar de la cautela, Melnick obtuvo buenos resultados en el área comercial. Las ventas netas totales aumentaron un 11% con respecto a 2024, hasta alcanzar los R$ 927 millones, y se duplicaron con creces en el cuarto trimestre, llegando a los R$ 325 millones, lo que indica que la economía de Rio Grande do Sul ha comenzado a recuperarse y que lo peor ya pasó.
Si bien los resultados están llevando a Melnick a reanudar el lanzamiento de proyectos en Porto Alegre, la empresa está expandiendo sus operaciones más allá del segmento dirigido a las clases medias y altas de la capital de Rio Grande do Sul, para no depender tanto de la salud de su mercado principal.
Una de las iniciativas es incursionar en el segmento Minha Casa Minha Vida (Mi Casa, Mi Vida) con el lanzamiento de Open Construtora a finales del año pasado. Se enfoca en el tercer tramo de ingresos del programa de vivienda del gobierno federal, dirigido a familias con un ingreso mensual bruto entre R$ 4.700 y R$ 8.600 en Porto Alegre, pero con planes de lanzar eventualmente proyectos más asequibles justo por encima de ese tramo.
La empresa ya cuenta con un volumen de ventas de aproximadamente R$ 196 millones, con dos proyectos en construcción y planes para lanzar otros cinco, con el objetivo de convertirse en la mayor promotora del sector, con un volumen de ventas de alrededor de R$ 350 millones anuales.
Además de ser un mercado en auge, Melnick señala que la empresa decidió seguir adelante tras lograr crear una reserva de terrenos capaz de hacer que los números cuadraran en la ciudad que mejor conoce.
“Tenemos una fórmula que me gusta mucho, porque se trata de grandes proyectos dentro de Porto Alegre. Contamos con una reserva de terrenos contratada para los próximos años, sin el riesgo que corren quienes operan en este segmento de que el valor de las ventas se divida entre varias ciudades”, afirma.
Otra área que pretenden acelerar es la de las alianzas con promotores inmobiliarios de otros estados. La primera iniciativa tuvo lugar a principios de 2025 con Even , para desarrollar un condominio de lujo en el barrio de Vila Madalena, en São Paulo.
En mayo, Melnick firmó un acuerdo de empresa conjunta con Yuny para desarrollar proyectos de alta gama en la ciudad de São Paulo. En este caso, el acuerdo estipula que la promotora con sede en São Paulo deberá ofrecer todos sus proyectos a Melnick con carácter prioritario.
Estos acuerdos garantizaron un aumento del 7 % en las ventas de Melnick el año pasado. Junto con Open, estas alianzas se consideran catalizadores para el crecimiento futuro.
"En total, debería ascender a poco menos de R$ 450 millones en lanzamientos de Open y lanzamientos en São Paulo, lo que significa que alrededor del 35% de la actividad de Melnick en 2025 se habrá producido en nuevos mercados", afirma Melnick.
El inicio del nuevo ciclo de expansión no hará que Melnick renuncie al reparto de dividendos, a pesar de sus planes de inversión. En el cuarto trimestre, la promotora registró una deuda neta de R$ 408 millones a finales de 2025, tras registrar una caja neta de R$ 104,5 millones en el cuarto trimestre de 2024.
Melnick afirma que la relación deuda-capital cerró el año en torno al 26%, y se espera que la generación de efectivo proyectada a partir de nuevos proyectos ayude a equilibrar las inversiones y los dividendos, manteniendo la deuda bajo control.
“El monto de los dividendos que pagaremos en el futuro se puede ajustar”, dice Melnick. “Si logramos tener buenas oportunidades de crecimiento, regularemos ambas variables [inversiones y dividendos]”.
Las acciones de Melnick cerraron la sesión bursátil con una caída del 0,55%, a R$ 3,63. En los últimos 12 meses, las acciones han acumulado un descenso del 10,4%, lo que sitúa su valor de mercado en R$ 743,2 millones.
