Hypera Pharma宣布将通过私募方式增资，规模可能达到15亿雷亚尔。然而，此举并未得到市场的积极响应。2月4日星期三，这家制药公司的股价下跌。下午4点左右，该公司在B3证券交易所的股价累计下跌10%，至每股23.09雷亚尔。最终收盘下跌10.14%。

相关公告显示，Hypera公司宣布认购至多70,588,236股普通股，发行价为每股21.25雷亚尔。该价格较2月3日星期二的收盘价折让17%，较过去30个交易日的股价折让11%。

该公司在一份声明中表示：“此次增资旨在通过减少净债务来加强公司的资本结构，从而提高运营和财务效率。”

该公司目前持有 53% 股份的控股集团由创始人 João Alves de Queiroz Filho（又名 Júnior，持股 27.3%）、墨西哥控股公司 Maiorem（持股 14.7%）、Votorantim（持股 11%）和其他小股东组成，已承诺将充分行使优先购买权来购买这些股份。

Votorantim承诺认购价值高达10亿雷亚尔的股份，这将占预期总发行量的三分之二。实际上，Hypera的这项举措可能导致股份数量稀释约10%。

“此举导致股价呈下跌趋势。评估认为，该公司仅略微减少债务并稀释股东权益，而且自身也无法降低杠杆率，因此迄今为止的举措尚未取得成效。”一位医药行业人士在接受NeoFeed采访时表示。

据 BTG Pactual 的分析师称，此举预计不会产生预期效果，反而会进一步稀释这家制药公司少数股东的股份。

报告指出：“尽管管理层将增资视为加强资产负债表和加速去杠杆化的举措，但我们对此公告感到失望。我们认为，这笔交易表明公司在通过自身努力去杠杆化方面面临困难。”

分析师 Samuel Alves 和 Maria Resende 表示，按预计上限 15 亿雷亚尔进行增资，将意味着去杠杆化仅为 0.5 倍，而目前的净债务比率为 72.6 亿雷亚尔，EBITDA 比率为 2.4 倍。

“我们重申中性评级建议，因为该公司在去杠杆化过程中持续面临挑战，并且预计 2026 年的自由现金流收益率仅为 6%。” BTG 解释道。

对于伊塔乌银行而言，金融市场对公司财务状况的最大担忧恰恰在于此次增资所带来的资源分配问题。

“尽管我们认为市场会欢迎进一步去杠杆化，从而为优化资本结构和为更昂贵的债务进行再融资创造空间，但我们交谈过的许多买方分析师对当前形势的看法却有所不同，”该报告由卢卡忠利马奎齐尼的维尼修斯·菲格雷多和费利佩·阿曼西奥签署。

该银行补充道：“他们认为，这一公告与目前市场关于Hypera可能收购一家大型仿制药公司的讨论相符。我们将继续关注这方面的任何进展。”

对 Medley 收购流程的影响

尽管这家制药公司在新闻稿中表示，此举将“扩大其投资有机和无机增长机会的能力”，但专家认为，这一举措不足以使 Hypera 成为收购法国赛诺菲旗下仿制药部门 Medley 的热门选择。

正如NeoFeed 于2月3日（周二）独家披露的那样，入围决赛的竞购者——包括Hypera、Aché、Biolab、EMS、Sun Pharma以及Vinci Compass旗下的一家基金——将于3月13日提交最终报价。预计最终报价不会低于5亿美元。

市场普遍认为，桑切斯家族旗下的EMS公司是收购Medley的热门之选。Aché公司也被认为有潜力收购Medley，而Sun Pharma则被视为一匹黑马。在此过程中，Hypera公司的高额债务一直被视为可能影响收购完成的复杂因素。

一位制药行业高管告诉NeoFeed ：“目前的共识是，筹集的资金不足以保证完成如此规模的收购，而且为了使收购可行，还需要进一步提高公司的杠杆率。”

过去12个月，这家制药公司的股价上涨了21.6%。Hypera的市值为146亿雷亚尔。

NeoFeed联系 Hypera 时，对方未对增资一事发表评论。