巴西股市Ibovespa指数在1月22日星期四创下新纪录，峰值达到177,742点。截至目前，该指数在2026年累计上涨10%，过去12个月累计上涨45%。

尽管当地股市表现强劲，但大部分盈利并没有流入巴西投资者的口袋，他们去年大幅减少了在股市的持仓。

Anbima的最新数据显示，2025年1月至11月，散户投资者直接持有的股票减少了23%，同时增加了对固定收益产品的投资。在私人银行领域，这种关系几乎没有变化，未能跟上股票价值增长的步伐。

今年1月，个人投资者交易量占总交易量的11%，为近年来最低水平。预计到2025年，这一比例将达到12.4%，而2020年则为21.4%。

尽管股市一片繁荣，但去年10月至12月期间，B3平台上的个人投资者数量却减少了122,715人。不过，全年持有托管头寸的投资者总数仍增长了2.05%，达到398万人，其中绝大多数为个人投资者。

尽管增幅为正，但增速却是近年来最低的。2024年，即使巴西圣保罗证券交易所（Ibovespa）下跌了10%，托管持仓的投资者数量仍增长了5.32%。2023年，这一增速为8.65%；2022年为9.76%；2021年则高达27.2%。

这一时期，个人投资者在证券交易所持有的托管头寸的增长率也创下了近年来的最低水平。

2025年，投资者数量增长2.05%，达到398万人。2024年，即使巴西圣保罗证券交易所（Ibovespa）下跌10%，托管投资者的数量仍增长了5.32%。2023年，这一增长率为8.65%；2022年为9.76%；2021年则高达27.2%。

根据Anbima最新数据，股票市场持仓的减少也体现在股票基金上。在1月至11月赎回的530亿雷亚尔中，个人投资者赎回了194亿雷亚尔。全年来看，该类基金的赎回额累计达540亿雷亚尔。

赎回需求使得本地基金成为巴西股市最大的股票卖方。另一方面，国际投资者则是最大的买方，他们持续买入，并从资产升值和雷亚尔走强中获利。以美元计价，该指数同比上涨51%。

去年， 外国投资者通过常规投资向巴西证券交易所投入了268.7亿雷亚尔。2026年的前几周，巴西证券交易所又获得了超过87.7亿雷亚尔的外国资本。

外国资本的大量流入与海外投资组合轮动有关，投资者减少了对美国资产和增长型资产的集中度。

近几个月来，桑坦德银行的分析师指出，全球投资组合中成长股向价值股的转移加剧了这一趋势。

专家表示，这一趋势也有利于当地市场，当地市场更加集中于银行和商品领域，并应继续有利于资本流入该国。

桑坦德银行在一份报告中指出：“我们认为这种轮动在未来几个月仍有持续空间。这对巴西有利，因为巴西被普遍认为是一个价值型市场。”