2026 年，购物中心行业正经历一段停滞期，主要原因是资金成本高昂，目前年利率为 14.75%，但目前尚无明确的有效下行周期前景。

在这种情况下，该行业的大多数公司决定放缓新投资的投入。因此，行业领军企业不得不改变策略，转而实施资源投入更少、速度更快的扩张项目和内部重组计划。

然而，业务涵盖购物中心、土木工程和太阳能领域的门德斯集团（Mendes Group）却反其道而行之。该集团在桑蒂斯塔湾地区拥有两家购物中心，并已拨款5亿雷亚尔在普拉亚格兰德市建造其最大的购物中心。

除了建设成本外，该公司还花费了7000万雷亚尔购买土地，该土地原由Eztec公司和一位当地企业家共同拥有。部分资金将来自股权资本，另一部分将来自市场融资，可能通过发行债券的方式。

VillaMar 购物中心计划于 2027 年 9 月竣工。该购物中心建筑面积为 156,300 平方米，总可出租面积为 42,800 平方米，将拥有 335 家店铺。

“尽管巴西目前的经济形势不利，但我们的项目着眼于中长期发展。我们将继续投资，”门德斯集团股东兼首席执行官保罗·门德斯在接受NeoFeed采访时表示。

对商人而言，他们采取的策略是营造一种“市场承压”的情景，设想利率达到峰值时进行投资定价。如果市场前景好转，就能减轻成本带来的冲击。

“我们已经制定了集团到2029年的完整预算。在这种情况下，我们考虑的是每年15%的线性SELIC利率，尽管届时利率可能会下降。我们正在以最坏的情况为前提进行规划，以便最终能带来意想不到的惊喜，”门德斯说道。

今年二月， NeoFeed采访了Allos集团首席执行官拉斐尔·萨莱斯，他谈到了该集团计划对旗下购物中心进行“改造”，以在当前高利率时期提升收入。门德斯认为，这一决定是可以理解的。

“疫情对企业造成了重大冲击，在利率快速上涨的情况下，企业不得不承担更多债务。正因如此，购物中心运营商在吸引零售商方面仍然非常谨慎。其结果是，企业在新建设项目方面有所放缓，”这位来自桑托斯的商人说道。

据他透露，VillaMar最初的计划是在2020年启动，但由于新冠疫情，该计划不得不中止。即便如此，门德斯集团还是改进了项目并扩大了规模。

“我们对这个项目以及发展迅速的普拉亚格兰德市充满信心。我们的目标是降低成本，既要对我们投资者有利，也要对我们的零售合作伙伴有利。”

目前，该公司在桑托斯拥有一家购物中心（Praiamar 购物中心，拥有 240 家门店，建筑面积 40,000 平方米），在圣维森特拥有另一家购物中心（Brisamar 购物中心，拥有 120 家门店，建筑面积 21,000 平方米）。

门德斯集团除了涉足购物中心领域外，也致力于综合用途项目的建设。其中期计划是推进在圣保罗的项目建设。“我们在蒂耶特滨海大道（Marginal Tietê）靠近利芒桥（Ponte do Limão）的地方拥有一块25,000平方米的土地。我们打算在那里建一些东西，但不一定是购物中心。我们以后再建购物中心，因为我们现在有好几个投资项目，”他说道。

除了购物中心之外，门德斯集团还与建筑公司米拉玛合作，在房地产开发领域开展一项投资项目。到今年年底，该公司将交付纳韦甘特斯综合体一期工程，该项目建成后将成为圣保罗海岸线上最高的建筑，高155米，拥有309套公寓。

该项目物业面积从218平方米到500平方米不等，总销售价值（VGV）为23亿雷亚尔。二期工程将于2027年底竣工。

太阳作为生长的替代途径

通过业务多元化计划，门德斯集团还计划在 2026 年投资 2 亿雷亚尔，以扩大 Ineer Energia 的规模，该公司目前拥有该州最多的太阳能园区。

“我们决定进入这个领域正是在疫情期间，因为购物中心行业受到了冲击。所以我们专注于一个至关重要的领域，一个无论情况如何都更具韧性的领域，”门德斯解释道。

自2023年成立以来，Ineer一直是圣保罗分布式发电领域的领导者，业务遍及该州485个城市。该公司在CPFL Piratininga、CPFL Paulista和Neoenergia Elektro的特许经营区域内开展业务。

迄今为止，该公司已获得10亿雷亚尔的投资。目前，Ineer在约77个太阳能发电厂拥有约270兆瓦峰值（MWp）的装机容量。该公司计划到今年年底将装机容量提升至310兆瓦峰值，足以满足一座拥有42万居民的城市（规模与桑托斯市相当）的用电需求。

这项 2 亿雷亚尔的新投资将确保再建 23 个太阳能发电园区，使该州的风电场总数达到 100 个。

目前，门德斯集团60%的资产组合集中在皮拉蒂宁加公司，该公司特许经营区域位于巴伊沙达桑蒂斯塔地区。门德斯集团旗下这家能源公司所产的电力将投放自由能源市场。

“我们正在构建理想的分布式发电组合。既然我们已经进入可再生能源领域，那么为自己生产能源也是合情合理的。这就是为什么我们计划日后也进入集中式发电领域的原因，”这位商人说道。

去年，购物中心、房地产开发和能源这三大板块均实现增长。计划到2029年，每个板块的收入占比达到三分之一。目前，太阳能发电占总收入的17%。

2025年，门德斯集团的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长了72%。他们没有披露营收数据。“过去八年，我们的业务增长了七倍。虽然增长速度很快，但我们采取了稳健的规划。我们不会承担不必要的风险。”门德斯补充道。