O programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV) mexeu com o setor de incorporação e construção civil no ano passado e fez os analistas recalcularem a avaliação das empresas listadas na bolsa de valores.

Entre as melhores opções para o investidor nesse mercado, o BTG destaca a Direcional Engenharia, que pula de neutro para compra com preço-alvo da ação em R$ 27 para fevereiro de 2025.

A mudança na classificação da ação da Direcional acontece após a empresa permanecer 15 meses como neutra para o BTG. A companhia havia sido rebaixada de compra para neutra em novembro de 2022.

Com a ação sendo negociada em tela em torno de R$ 22, a valorização esperada é de quase 23% nesse período. E tanto os números operacionais referentes ao ano passado como as perspectivas com o MCMV para este ano ajudaram nessa revisão.

O banco aumentou a estimativa de lucro por ação para 2024 em 10% devido ao forte crescimento da receita e maior margem bruta. O preço-alvo de R$ 27 avalia a Direcional com um índice preço sobre lucro (P/E) de 7,4 vezes neste ano e de 6 vezes em 2025.

“Estamos atualizando apoiados pelas operações em expansão, com os lançamentos crescendo 34% e as vendas 33% em 2023 no ano contra ano, e a expansão de 36% da margem bruta graças aos custos de construção controlados”, escreveram os analistas Gustavo Cambauva e Elvis Credendio, do BTG Pactual.

A Direcional lançou cerca de R$ 5 bilhões em projetos em, aproximadamente, 30 cidades no ano passado. Apesar da inflação na construção, a companhia conseguiu manter as margens próximas a 36%. E essa diversificação geográfica dá alternativas à empresa frente a um mercado imobiliário popular mais competitivo em São Paulo.

“Não somos grandes fãs da diversificação geográfica e do crescimento excessivo, mas a Direcional merece o benefício da dúvida de que pode manter um controle rígido das operações à medida que expande sua presença com base no seu histórico no Norte e Nordeste”, escreveram os especialistas.

Esse não é o primeiro movimento de analistas a favor da Direcional. Em agosto do ano passado, o Itaú BBA voltou a fazer a cobertura da empresa. E na largada a recomendação era de outperform (acima da média do mercado), com preço-alvo de R$ 29 para a ação, uma valorização de pouco mais de 31% sobre a cotação atual.

Com valor de mercado de R$ 3,9 bilhões, a ação da Direcional acumula alta de 46% em 12 meses. Em 2024, o papel acumula valorização de 1%.