现金流增加以及股权利息支付增加的前景（对税基产生积极影响）显著改善了花旗对 B3 的展望。
这家美国银行的分析师将对巴西证券交易所运营商股票的评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从 19 雷亚尔上调至 23 雷亚尔，理由是这些因素将对公司的业绩及其发展理念产生影响——该股于 4 月 10 日星期五开盘，开盘价为 19.16 雷亚尔。
分析师 Brian Flores、Gustavo Schroden 和 Arnon Shirazi 签署的报告摘录称：“2026 年和 2027 年的盈利预测分别大幅上调 17% 和 13%，这为盈利预测的上调提供了支持。”
关于股权利息（JCP），分析人士援引了最高法院去年底作出的裁决。部长们认为，如果股权利息是在股东大会批准支付该利息的决议之前的财政年度计算的，则可以从企业所得税（IRPJ）和社会贡献净利润税（CSLL）的税基中扣除。
实际上，这项措施为公司以高于以往水平分配股权利息铺平了道路，此外还带来了显著的“税收优惠”，降低了实际税率。
报告摘录指出：“历史上，B3 分配的股权利息 (JCP) 低于最高限额，最高限额允许税前利润的 50% 用于分配。我们预计，2026 年和 2027 年将分别分配 63 亿雷亚尔和 67 亿雷亚尔的股权利息总额，实际税率分别为 20% 和 24%，而公司税率为 37%。”
最高法院的这项裁决出台之际，正值股市资源流动增加之时，外国投资者正在减少对美国的投资，并表现出对新兴市场投资的兴趣。
花旗分析师表示，第一季度的日均交易量 (ADTV) 比 2025 年的平均水平高出 60%，这表明全年趋势向好。
这种情况促使分析师将 ADTV 的预测值上调了 3%，预计 2026 年净收入为 66 亿雷亚尔，2027 年净收入为 68 亿雷亚尔，分别比彭博社收集的平均预测值高出 19% 和 13%。
报告摘录称：“我们预计，第一季度市场收入将同比增长 25%，到 2026 年将同比增长 19%，从而实现 71% 的 EBITDA 利润率。”
“我们预计公司第一季度业绩强劲，经常性净收入将达到 14 亿雷亚尔，同比增长 26%，平均每日交易额将达到 398 亿雷亚尔，”他补充道。
花旗银行目前预测，B3股票在2026年的市盈率为15倍，在2027年的市盈率为14.5倍，股息收益率为6.4%。
中午前后，B3 股票上涨 2.14%，至 19.57 雷亚尔。今年迄今为止，该股累计上涨 45.4%，市值达到 998 亿雷亚尔。
