Órigo Energia已完成发行 2.15 亿雷亚尔的激励性债券，年收益率为 IPCA + 9.24%，期限为 14.5 年，将于 2040 年 3 月到期。

此次债券发行是在利率仍然很高、投资者即使对于有税收优惠的债券也持更加谨慎的风险偏好的环境下进行的。

该项目经气候债券倡议组织认证为绿色项目，由布拉德斯科BBI公司协调，将用于为美国东南部和中西部地区的28个已投入运营的太阳能发电厂进行再融资，总装机容量为47.1兆瓦峰值（兆瓦峰值，是专门用于光伏系统的功率计量单位）。

“我们已经进入了一个阶段，在这个阶段，效率、组织性和盈利能力与规模一样重要，”Órigo Energia 的首席执行官 Aurelio Oliveira 对NeoFeed说。

在最近发布的2024年财务报表中，该公司现金消耗依然严重。Órigo报告称，该期间亏损3.493亿雷亚尔，略高于2023年的3.203亿雷亚尔。累计EBITDA为负1530万雷亚尔，而上年同期为3610万雷亚尔。

在巴西分布式发电(DG) 行业转型之际，此次融资标志着 Órigo 的债务重组，该公司在经历了一段加速增长期后，正寻求调整其资本结构。

这家在分布式太阳能发电领域运营的公司此前曾宣布，其项目储备可能使其装机容量达到700兆瓦至800兆瓦。而新的目标则更为保守：将公司装机容量控制在600兆瓦至650兆瓦之间，优先考虑盈利能力和运营效率。

“为了市场份额而盲目扩张并不能解决实际问题。缺乏组织的发展最终会付出代价，”这位在电力行业拥有二十年经验、于2025年9月接管公司领导层的高管说道。该公司今年新增装机容量约250兆瓦，但这一增速将会放缓。

2024年上半年末，Órigo在桑坦德银行牵头的金融操作中发行了5亿雷亚尔的商业票据。这些资金用于在巴西12个州建设149座太阳能发电厂，装机容量为198兆瓦。

转型中的行业

Órigo 的举动反映了分布式发电领域的更广泛转变，该领域正在告别监管激励措施驱动的近乎自动增长阶段，现在正面临更严格的财务审查。

根据巴西光伏太阳能协会（ Absolar ）的数据，预计2026年将是该行业连续第二年出现下滑。2025年，巴西新增光伏装机容量为11.4吉瓦（GW），而前一年为15吉瓦。预计明年新增装机容量为10.6吉瓦。

因此，Absolar 预计投资额将从今年的 400 亿雷亚尔下降到 2026 年的 318 亿雷亚尔。

据 Órigo 的首席执行官称，分布式发电 (DG) 需要从只关注电费折扣的模式发展到更复杂的模式，该模式包括消费管理、能源效率、电价可预测性，以及未来的储能。

分布式发电（DG）是一种能够为电力行业带来系统性收益的模式。通过在靠近消费点的地方生产能源，分布式发电可以减少技术损耗（目前电价中估计有6%到8%的损耗），并缓解输电瓶颈，这些益处尚未在经济上得到充分体现。

奥利维拉说：“分布式发电不仅仅是一种商业产品。它在电力系统中发挥着结构性作用，但这一点仍需得到更好的认识。”

Órigo 的主要股东是美国私募股权公司 I Squared Capital，持有近 49.4% 的股份；以及同样是美国的投资基金管理公司 Augment Infrastructure，专注于可再生能源和可持续基础设施，持有略高于 23% 的股份。