B3 ha decidido entrar de lleno en el mercado de la tokenización anunciando, en su reunión anual con inversores, que lanzará su propia tecnología basada en blockchain en 2026. Centrándose en la tokenización de activos reales, la empresa comenzará con el mercado de valores.

La tokenización de activos reales ya mueve un mercado estimado de 407 000 millones de dólares, según datos de RWA.xyz, 130 000 millones de dólares más que a principios de año. Para 2030, este mercado podría alcanzar los 4 billones de dólares, según Citi, pero estimaciones más optimistas proyectan un crecimiento de hasta 30 billones de dólares.

En Brasil, los principales casos de uso son la tokenización de crédito , con Mercado Bitcoin, Nexa Finance y AmFi entre los actores relevantes. Dentro de este universo en rápido crecimiento, las acciones tokenizadas aún representan una pequeña porción, menos del 1%.

“Estamos construyendo un B3 aún más resistente e innovador, preparado para aprovechar las oportunidades en este entorno más desafiante y competitivo”, afirma Gilson Finkelsztain , CEO de B3.

El modelo prevé que la acción original permanezca registrada en el depósito tradicional de B3, mientras que un token respaldado por esa acción se emite en paralelo. «El token puede servir para una gama de otros productos y casos de uso en los que trabajaremos conjuntamente con el mercado», afirma Viviane Basso, vicepresidenta de Operaciones.

El primer caso de uso que B3 prevé para las acciones tokenizadas es la posibilidad de operar 24/7. "Con estas tecnologías, no obligamos a todos los corredores a operar 24/7, pero quienes lo deseen podrán hacerlo a través de esta infraestructura totalmente tokenizada", afirma Rodrigo Nardoni, vicepresidente de tecnología.

Según B3, los tokens tendrán la misma liquidez que las acciones. Esto se debe a que la negociación se realizará en la propia infraestructura tokenizada del Exchange, integrada con los libros de negociación centrales, lo que permitirá que las órdenes de activos tradicionales y tokenizados se encuentren en el mismo entorno de liquidez.

Para facilitar el intercambio de tokens, B3 anunció el lanzamiento de su propia moneda digital, una stablecoin vinculada al real brasileño. Esta iniciativa coloca a la compañía en un mercado que ya incluye otros proyectos, como BRL1, desarrollado por un consorcio de casas de bolsa, y BBRL, del Banco Braza.

Además de servir como medio de intercambio para la compra de tokens, las monedas estables se han utilizado cada vez más como solución para pagos internacionales , ofreciendo una alternativa más rápida y económica al sistema tradicional Swift.

B3 no detalló todos los planes para su stablecoin, pero afirmó que la oportunidad en este mercado se ha ampliado después de que el Banco Central redujera el alcance del proyecto Drex, que preveía la creación del real digital.

La stablecoin de B3 llena parcialmente el vacío dejado por el fin de Drex. El mercado tiene una demanda de un activo que asiente toda la economía digital, y creemos que una stablecoin de B3 está muy bien posicionada para ser ese activo independiente.

Una bolsa vacía no se mantendrá en pie.

Mientras busca ganar terreno en nuevos negocios, B3 continúa ajustando sus estrategias para capturar un ciclo potencialmente más favorable en el mercado de capitales, que sigue siendo el eje más relevante de sus operaciones.

Desde 2021, el volumen promedio diario de negociación en la bolsa B3 ha disminuido aproximadamente un 31%, hasta los 21.800 millones de reales. Aun así, la compañía cree que un posible impulso favorable en los mercados de capitales podría impulsar estas cifras a niveles muy superiores a los observados en los últimos años.

"Es muy probable que, en un clima económico más favorable, veamos el ADTV (Valor Agregado Ajustado) de la compañía subir de R$ 25 mil millones, no a R$ 30 mil millones, sino hacia R$ 50 mil millones, R$ 60 mil millones o R$ 70 mil millones en el mercado de acciones", afirma André Milanez , CFO de B3.

Para llegar a estas cifras, B3 combinó el comportamiento histórico del mercado durante los ciclos de caída de las tasas de interés con los cambios estructurales ocurridos en los últimos años, como el aumento de la base de inversionistas individuales y la mayor facilidad de acceso al mercado tras la transformación del modelo de distribución de productos financieros en el país.

Según Finkelsztain, este escenario debería comenzar ya en 2026, cuando el mercado anticipa el inicio del ciclo de recortes de tipos de interés. «Creo que 2026 podría ser una sorpresa positiva en términos de volumen y flujos de capital. Gran parte de esto depende de los recortes de tipos de interés, que comienzan el próximo año».