尽管Recrusul的股票并未被纳入巴西股市Ibovespa指数，也未引起分析师的关注，但它却成为了巴西股市涨幅最大的股票。在过去的12个月里，其优先股RCLS4累计上涨了1400%，并且在今年年初也位列涨幅榜前列，同期涨幅达28%。
从去年 12 月到今年 1 月，该股票的交易量增长了约 10 倍，从每天约 500 万雷亚尔增长到每个交易日约 5300 万雷亚尔。
尽管道路机械和制冷设备公司股价大幅上涨，市值也随之飙升至近2.5亿雷亚尔，但其基本面并未改善。根据该公司季度财务报表，该公司正经历一系列持续亏损和收入下滑。
2025年第三季度（即最新可获取的财务报表所示期间），商品和/或服务销售收入总计约30万雷亚尔，不足上年同期收入的10%。同期，运营支出约300万雷亚尔，净资产为负2710万雷亚尔。
Recrusul股价的强劲上涨也促使公司内部展开幕后运作，即便营收暴跌、净资产为负，公司仍在洽谈收购一家金融科技公司。目标公司是PG银行，该公司成立于2024年，总部位于南里奥格兰德州卡诺阿斯市（Canoas, RS），Recrusul也位于该市。
去年5月，Recrusul SA在一份重要事实声明中宣布，已签署一份谅解备忘录（MOU），以评估对PG银行进行至多三分之一少数股权投资的可能性，谈判由此公开。据Recrusul称，PG银行拥有12,000个账户持有人，贷款组合规模达300万雷亚尔。
Recrusul在声明中将PG Bank描述为一家“由一家在会计/税务/财政领域拥有三十多年经验的控股合伙人分拆出来的公司”。据NeoFeed调查，这家公司正是位于卡诺阿斯的ContMax Contabilidade，而Recrusul的总部也设在卡诺阿斯。
尽管PG银行自称是一家银行，但它并非受中央银行监管的机构，而是通过支付机构Inovati开展业务。当时，Recrusul表示，PG银行正在进行结构调整，以成为一家受正式监管的支付机构——但这一过程尚未完成。
尽管PG Bank Ltda.成立于2024年，但在与Recrusul SA签署谅解备忘录后，该公司进行了公司架构调整。7月，Fernando Vieira Guedes和MGJ Capital成为这家金融科技公司的合作伙伴。MGJ Capital是在该谅解备忘录签署后成立的，并与ContMax Contabilidade的合作伙伴有关联。
该谅解备忘录最初规定了 90 天的期限，8 月份又延长了 120 天，理由是需要更多时间进行尽职调查分析。
去年 12 月，Recrusul SA 宣布已签署一份新的 60 天谅解备忘录，这次是为了收购 PG Bank 的全部股份，而不是像最初建议的那样只收购这家金融科技公司的三分之一。
Recrusul SA 表示，在评估新的商业机会的同时，该公司正在搬迁其工厂，将其工业厂房从萨普卡亚杜苏尔转移到阿雷格里港。
据该公司称，此次变更的理由是其运营结构重组和新的工业布局实施，这一过程涉及重型设备的移动，并且正如向市场传达的那样，这可能会在短期内对产量产生负面影响。
其他变化
除了生产运营的变化外，Recrusul 股价大幅上涨的时期也与其董事会的活动密切相关，董事会在去年全年进行了约 1000 万雷亚尔的公司股票买卖操作。
Recrusul 的董事会仅由三名成员组成，其中两名是公司的控股股东：公司副总裁兼董事长 Bernardo Flores 和兼任首席执行官的 Ricardo Mottin Junior。
弗洛雷斯通过其控股公司 Portocapital Investimentos 持有约 45% 的普通股和 9% 的优先股，而莫廷·朱尼尔持有约 40% 的投票权股份和约 6% 的优先股。
在总交易额中，约470万雷亚尔为Recrusul SA普通股的出售金额。与优先股不同，普通股自2025年初以来已累计下跌63.4%。另有330万雷亚尔用于购买优先股，平均价格接近每股1雷亚尔。本月，这些股票在证券交易所的交易价格为每股11雷亚尔。
Recrusul公司董事长贝尔纳多·弗洛雷斯此前已因违反证券交易委员会的行政处罚规定而被定罪。2020年，他因利益冲突和会计违规被罚款30万雷亚尔，原因是他曾向与其有关联的公司贷款，但未在公司财务报表中充分披露这些交易。
2023 年，他再次受到监管机构的追究，这次被罚款 20 万雷亚尔，原因是他未能披露与 2016 年进行的增资有关的重要事实，据称他作为重要股东也从中受益。
记者联系 Recrusul、PG Bank 和 ContMax 征求意见，但截至发稿时，三家公司均未回复采访请求。
