巴西利亚——企业债券发行业务历来由大型老牌银行主导。去年，巴西资本市场公开发行规模达到创纪录的8388亿雷亚尔，较上年增长6.4%。伊塔乌银行（Itaú BBA）以1436亿雷亚尔的发行规模位居榜首，但也有其他银行跻身前列。
在资本市场中，Caixa Econômica Federal 是一家不寻常的银行，它是一家 100% 国有银行，一直在该领域采取重要举措，瞄准中型企业，并利用其在房地产市场的才能，主要关注位于里约热内卢-圣保罗轴线以外的建筑公司。
这家国有银行在 2025 年的企业债务发行量达到 109 亿雷亚尔，创下该机构的历史新高，比上一年收缩的发行量增长了 33%。
凭借这一里程碑，该银行首次跻身巴西金融和资本市场协会 (Anbima) 根据固定收益和混合投资额进行的排名中，位列资本市场十大参与者之列，该排名参考了去年金融机构的排名。
从前几年的业绩来看，这家国有银行在该领域的增长势头十分显著：去年全年记录的金额是两年前（2023 年）达到的 32 亿雷亚尔的四倍多（增长了 234.7%）。
为此，仅在2025年，Caixa就通过其批发网络开展了55次协调债务发行。自2020年12月起，该银行专门设立了资本市场业务部门，其瞄准这一市场的战略开始更加有力地形成。
这些成果是通过发行房地产应收账款凭证 (CRI) 和农业企业应收账款凭证 (CRA)、债券、商业票据以及所谓的信用权投资基金 (FIDC) 实现的，重点是为大型公司筹集融资资金。
在这种情况下，该银行开始看到一个不断增长的市场中的机会，在其高管看来，这个市场已经经历了结构性转变，而与此同时，该银行也意识到债务工具正在成为大型公司融资战略的核心部分。
“这种需求以前是周期性的，现在已经成为结构性的，”Caixa 批发银行业务副总裁 Tarso Duarte de Tassis 对NeoFeed表示。
房地产秘密
该银行认为，其资产规模超过 100 亿雷亚尔是经过谨慎、逐步实现的，并且明确决定要不断扩大市场份额，迎接竞争，尽管 Caixa 在该领域既没有传统也没有很大影响力。
首先，该银行通过扩大传统贷款组合来预测其增长，然后着重提供此前并不具备的更全面的贷款组合。随着私人贷款组合的扩张，财政部的需求也随之增长，这家国有银行也寻求与资产管理公司建立更紧密的联系。
“随着市场日趋成熟，客户不再仅仅满足于筹集资金。他们需要的是最适合自身现金流、行业和项目的融资结构。我们正在扩大市场中相关参与者的范围，这对整个体系来说是有益的，”批发业务副总裁补充道。
为了实现这一目标，该银行对其资本市场业务进行了架构调整，并在全国范围内选拔和培训了1000多名员工，以加强此类交易的发起和管理。目前，该银行设有53个专注于中型企业（即年收入在5000万至10亿雷亚尔之间的中型市场企业）的业务办事处和10个企业办事处。此外，该银行还设有区域办事处网络和一个副总裁办公室，专门负责使银行的业务适应企业运营的实际情况。
这一策略也与该银行在抵押贷款领域的专长相契合，该银行利用这一专长，有计划地、逐步地开展企业债务融资业务。为此，Caixa银行的资本市场部门去年专门设立了一个服务于建筑行业的分支机构，致力于帮助该行业的中小型企业进入资本市场。
NeoFeed还发现，这种专注于建筑行业的策略也瞄准了房地产市场的投资者，而房地产市场是该银行认定具有进一步增长潜力的领域之一，可以通过发行 CRI（房地产应收账款凭证）和传统的资本市场操作作为该行业的融资选择。
在此背景下，巴西储蓄银行（Caixa）已预见到该领域的进一步增长，并承认资本市场贷款仍有扩张空间，因为其私人信贷组合占该国有银行总组合的比例仍低于在该企业债务领域运营的主要银行。即便取得了这一前所未有的成绩，该银行到2025年底在巴西的市场份额也仅为1.9%。
这家国有银行没有披露其预测，但根据安比马银行（Anbima）提供的最新数据（截至 2026 年 1 月），其在资本市场排名中甚至又上升了一位：它是资本市场竞争中的第九大参与者，今年第一个月的启动资金为 5.4 亿雷亚尔。
“即使在高利率的情况下，Caixa 也预计到 2026 年底仍将保持稳定的招聘速度，”Tassis 说。
今年，该银行的批发银行业务战略是发展这一业务领域，重点关注大型企业重组案例、可能限制基准利率（Selic）进一步大幅下降的动荡的全球环境，以及市场可能缩短的年份。
