巴西股市一年内上涨超过37%，但这并未抑制股票基金经理的投资热情。Empiricus于3月1日至9日期间对26位只做多股票的基金经理进行的“ 经理人视角”调查证实了这一点。
参与调查的资产管理公司合计管理着约 867 亿雷亚尔的纯多头和偏多头股票基金。
调查显示，该行业风险较高，集中在规模大、流动性强的公司，但越来越愿意从当地证券交易所获取任何额外的上涨潜力。
证据是，股票资产管理公司的现金储备率从上月的9.6%降至6.8%，中位数也从8%降至5.2%。与此同时，现金储备率等于或低于2%的管理公司比例从19%上升至27%。
换句话说，该行业的大部分企业已经恢复到接近满负荷投资的状态，从而削弱了近几个月来逐渐形成的防御姿态。
即便与伊朗的冲突也并未削弱基金经理们的乐观情绪，他们只是对石油投资采取了更为谨慎的态度。超过半数的资产管理公司表示，其石油板块投资低于巴西圣保罗证券交易所Ibovespa指数，而26.9%的公司表示未持有任何石油头寸。没有一家公司披露其石油板块投资高于该指数。
然而，当被问及冲突对该行业发展趋势的影响时，17位经理指出，冲突的影响仅在短期内是积极的，并未导致结构性变化。只有一份投票表明冲突产生了负面影响，而没有任何回复表明冲突会导致结构性变化，无论是积极的还是消极的。
在对未来 12 个月石油价格的预测中，愿意回答的人中，引用最多的范围是每桶 70 美元至 80 美元，其次是低于 70 美元。
对股市的乐观情绪延续到了中期。当被问及未来六个月的预期时，大多数人仍然认为现金水平将保持稳定，没有增加现金储备的迹象。这表明，基金经理们仍然认为没有必要进一步保护他们的资产。
事实上，基金经理们相信他们能够获得更高的回报。投资组合的平均预期回报率（名义内部收益率）从19.3%上升至20.3%，而中位数保持在19.2%。一半的受访者表示，各基金的内部收益率已经高于历史平均水平，这与上个月的情况相反。
大多数基金经理仍然认为当前市场估值偏低，只有一小部分（但仍然相当一部分）基金经理认为股市定价合理。
研究还显示，平均而言，53.6%的资金集中在市值超过200亿雷亚尔的大型、流动性强的公司。而市值较低的公司则远远落后：市值不超过50亿雷亚尔的公司占比为17.2%，市值在50亿雷亚尔至100亿雷亚尔之间的公司占比为13.7%，市值在100亿雷亚尔至200亿雷亚尔之间的公司占比为11.1%。
该项投资集中于资产负债表稳健、资本结构适中的公司。被投资公司的加权平均杠杆率基本保持稳定，净债务与EBITDA之比为1.7倍，中位数为2倍。
投资者最青睐的行业是公用事业，其次是金融和零售业。这些行业体现了投资者对可预测现金流的追求、对受国内经济周期影响较大的股票的投资意愿，以及对目前仍被低估股票的兴趣。
然而，基金经理的乐观情绪尚未传递给投资者。从月度数据来看，市场普遍认为资金流入保持中性，这表明赎回力度正在逐步减弱。
然而，过去12个月来，整体形势依然以负面为主。零售业、私人财富和家族办公室似乎是资本外流的主要来源，其次是养老基金。
根据Anbima截至2月份的数据，股票基金净赎回额达69亿雷亚尔，是所有基金类别中表现最差的。
