瑞银集团近几周宣布，与2023年收购的瑞士信贷（CS）的整合已进入最后阶段，并已对其拉丁美洲的全球财富管理业务进行了重组。这项调整是瑞银集团高层筹划已久的，但恰逢业绩压力日益增大，尤其是在巴西市场。
自瑞银与瑞士信贷合并以来，其巴西财富管理业务饱受困扰，包括专业人员之间的文化冲突、客户流失率高（包括新客户和流失客户）、对所提供产品的不满以及净流入资金下降。据NeoFeed了解，这些不利因素导致该财富管理部门去年为瑞银造成了约5亿雷亚尔的亏损。
然而，熟悉瑞银运营的消息人士称，亏损的原因是瑞银在整合和技术方面投入巨资。其他了解瑞银业务的专业人士表示，目前瑞银的收益主要来自巴西富人在全球管理的离岸账户。“就是那些存放在瑞士的巴西富人的钱，”这位消息人士说道。
事实上，自2024年以来，离岸业务已进行战略调整，将其账务处理地点从瑞士信贷（CS）运营所在地巴哈马群岛转移至瑞士，并接入瑞银（UBS）平台，旨在进一步提升该业务的盈利能力。新的组织架构也力求取得更佳业绩。至于能否成功，尚待时间检验。
在此架构下，负责拉丁美洲财富管理业务的前瑞士信贷员工马塞洛·奇洛夫（Marcello Chilov）负责集中各区域办事处的汇报工作。此前与Consenso创始人路易斯·阿尔贝托·博尔赫斯（Luiz Alberto Borges）共同领导巴西财富管理平台的拉斐尔·格罗斯（Rafael Gross）接管了巴西市场。博尔赫斯则继续担任巴西业务发展总监。
此前负责巴西咨询及销售业务的丹尼尔·卡瓦略(Daniel Carvalho)已升任当地业务主管，负责超高净值客户、高净值客户及统一私人客户领域的客户顾问，并向格罗斯(Gross)汇报。何塞·雷纳托·卡瓦略(José Renato Carvalho)已被任命为瑞银环球财富管理(UBS GWM)巴西区负责人，莱昂纳多·布尔加雷利(Leonardo Bulgarelli)已被任命为瑞银环球财富管理(UBS GWM)拉丁美洲家族办公室负责人，两人均向马塞洛·奇洛夫(Marcello Chilov)汇报。
据NeoFeed咨询的市场消息人士透露，此次重组暴露了新业务内部的裂痕，并证实了在巴西，此次合并实际上是瑞士信贷高管对瑞银的反向收购。此外，该银行正寻求尽快进行改革，以提高其在巴西业务的盈利能力。
多年来，收购银行的几位杰出领导人相继离职，例如曾与博尔赫斯共同担任瑞银集团 (UBS Consenso) 联席首席执行官的布鲁诺·巴里诺 (Bruno Barino)，他现在是贝莱德巴西分公司的首席执行官；以及曾是 MFO 创始合伙人并已正式退休的玛丽亚·爱丽丝·古维亚 (Maria Alice Gouvêa)。
记者联系瑞银全球财富管理部门寻求置评，但对方拒绝接受采访。他们通过电子邮件回答了一些问题，而另一些问题则未予回复。瑞银在一份声明中表示，近期在拉丁美洲宣布的变革是该地区财富管理组织模式转型升级计划的一部分。
“此次重组体现了向以客户为中心的结构转型，使决策更贴近本地市场，旨在加速我们业务的下一阶段增长。它不会改变银行在拉丁美洲，尤其是在巴西的战略。”
知情人士透露，瑞银集团旗下家族办公室UBS Consenso目前处于亏损状态。部分原因是其收费低于市场平均水平（每年约0.3%至0.5%）。因此，收支无法平衡，且在未达到显著规模的情况下，苏黎世银行越来越难以获得回报。瑞士银行宝盛集团（Julius Baer）的情况正是如此，该公司在去年1月一觉察到自身困境，便以6.15亿雷亚尔的价格将其巴西业务（资产组合价值610亿雷亚尔）出售给了BTG Pactual 。
家族办公室行业遭受重创，私人银行业也未能幸免。该业务板块通过与瑞士信贷的合并加入集团，并被认为是该国最重要的业务板块之一——无论从规模（据市场估计，当时托管资产约为2500亿雷亚尔）还是管理风格（提供比平均水平更复杂、风险更高的产品）来看，都是如此。
一位前银行员工表示：“瑞士信贷在巴西取得成功，是因为它根本不是瑞士银行。从一开始，它就非常激进，将其担保基础转移到巴西，并摆脱了瑞士的束缚，可以随心所欲地行事。而且，它似乎正在对瑞银故技重施。” 问题在于，自2022年瑞士信贷危机以来，其私人银行部门一直亏损严重，至今未能恢复。
市场估计，该公司管理的资产至少损失了三分之一，目前持有约1600亿雷亚尔。而这数十亿雷亚尔中很大一部分是企业现金储备，属于那些支付极低费用的客户。
知情人士透露，瑞银财富管理业务（包括私人办公室和家族办公室）目前管理和咨询服务的资产规模约为2500亿雷亚尔。这表明私人银行业务近年来有所下滑。该银行表示，不披露各国具体数据。
多家银行和家族办公室的高管告诉NeoFeed ，在全球信心危机期间（这场危机最终导致了瑞信的合并），他们曾积极争取瑞信的许多私人银行客户。但一些客户最终选择离开，因为他们无法适应瑞信正在建立的新文化，也因为他们失去了之前建立良好关系的银行家。
银行面临的部分问题在于，在竞争对手不断壮大的同时，银行不得不消化此次合并带来的冲击。结果是集团内部出现了一波裁员潮，至今仍在持续，其中包括一些关键高管的离职，目的是为了精简运营以适应新的规模。此外，瑞银最终还流失了一些专业人才到竞争对手那里。
最新离职的是普里西拉·卡桑德雷 (Priscila Cassandre)，她在集团（前身为瑞士信贷银行）工作了20年后于上个月离职，自2023年起担任超高净值客户业务主管。去年离职的其他重要人物包括：马可·图利奥·福特 (Marco Tullio Forte)，他曾任私人银行总监，自2002年起在该银行工作，现已加入Sten MFO；以及朱莉安娜·帕吉蒂 (Juliana Pagetti)，她曾任董事总经理兼瑞士平台国际业务巴西区主管，现已加入百达国际银行。
2024年，彭博社报道称，有35名财富管理专业人士离开了拉丁美洲。其中不乏巴西银行家和专业人士。此后，该银行几乎没有进行过任何大规模招聘，只有一些零星的人员变动。
“显而易见，由于客户流失，这家银行不得不缩减规模。而且，银行方面并没有打算投资扩充团队来吸引新客户。这项投资只能以后再做。问题在于，他们将如何吸引客户，”一位曾面试并聘用过该银行部分员工的财富管理高管如此评价道。
在整合过程中，瑞银也从原瑞士信贷巴西分行继承了一些问题。其中之一便是对巴西Modal银行的投资。2020年，瑞士信贷宣布收购Modal银行至多35%的股份，该交易在市场上对这家数字平台的估值约为50亿雷亚尔。
两年后， XP银行通过换股交易完成了对Modal银行的收购，该交易对Modal银行的估值约为5.285亿美元，约合当时的30亿雷亚尔。到那时，瑞士信贷的持股比例已被稀释至15.8%，这再次印证了该集团在巴西资产价值的缩水，并导致参与交易的客户蒙受损失。
遗传性疾病阻碍了生长发育。
对瑞银私人银行而言，更糟糕的是，在合并过程中，接连发生的一系列危机和监管变化削弱了该领域相对于市场的部分优势。首先是多元资产危机。瑞士信贷一直以其Verde资产管理公司（源自Hedging-Griffo）而闻名，并为客户提供投资Verde及其他热门基金的渠道。但如今，客户却纷纷避而远之。
瑞银甚至尝试通过旗下的Evolution Multimercados基金打造一个类似“新Verde”的基金，但最终未能成功。根据Mais Retorno平台的数据，该基金的子基金和母基金的资产规模仅约为5亿雷亚尔。然而，Evolution Multimercados基金整体规模却达到了约250亿雷亚尔，而其运营对象仅限于瑞银的客户。
瑞银沿用以往通过产品吸引客户的策略，于2025年2月收购了YvY Capital的少数股权。YvY Capital由前经济部长保罗·格德斯和前巴西国家开发银行行长古斯塔沃·蒙特扎诺创立，是一家专注于投资低碳资产的另类资产管理公司，当时管理着3亿雷亚尔的资产。
另一个问题是，之前的CS（可能指的是某家银行或平台）以灵活的方式管理专属基金。但随着2024年“预扣税制度”（come-cotas）的实施，客户减少了基金持有量，并将相当一部分投资组合转移到包含免税产品的管理型投资组合中，同时转向银行证券——这些产品并非该银行像其竞争对手那样自主研发。此外，该银行也花费了很长时间才开发出与之竞争的、相关的管理型投资组合技术。
令银行头疼的另一件事是波浪能基金和太阳能基金的亏损。波浪能基金是为2W公司发行债券而设立的；太阳能基金则与Rio Alto Energias Renováveis公司的证券挂钩。这些产品由瑞士信贷创建，并在合并后由瑞银继承，出售给了私人银行客户，但在破产程序后变得一文不值。
这两家公司的合伙人和创始人均因涉嫌挪用公款、洗钱以及与洗钱者勾结而接受调查，据称瑞士信贷隐瞒了这些情况。这些资产还通过瑞士信贷旗下的“进化大师固定收益策略基金”间接出售给了客户。该基金在2024年全年均出现亏损，当年的回报率为-1.5%。
另一项引发争议并导致亏损的投资是位于圣贝尔纳多-杜坎普的前福特工厂。2020年，由Construtora São José、Fram Capital、BTG Logística以及瑞士信贷财富管理公司的客户组成的财团收购了这块土地，计划将其改造成一个物流综合体，预计需要约12亿雷亚尔的投资。
其中相当一部分投资集中在SJ AU Logística房地产基金，该基金持有该资产75%的股份。然而，该项目并未按计划实施，并于2024年以8.5亿雷亚尔的价格出售给了普洛斯（Prologis）。随后，投资者提起诉讼，质疑为促成该项目而短期内发行的一系列股份之间的价格差异。这起事件再次引发了围绕这笔曾分配给前瑞士信贷客户的资产的争议。
一位曾在该银行工作的消息人士表示：“这些事件发生在CS银行的管理时期，并在其卸任后持续产生影响，客户对此反应强烈。对一些客户来说，这成了压垮骆驼的最后一根稻草。” 当被问及此事时，该银行拒绝置评。
由于此次事件以及未能组建一支具有竞争力的销售团队，公司在市场上获取新客户变得异常困难，业务几乎陷入停滞。瑞银也认为这个问题十分严重，并试图进一步利用其瑞士合规框架来预防未来类似问题的发生，但这最终反而阻碍了公司的运营。
在这场文化冲突中，银行内部消息人士称，结构化信贷业务已不再像以前那样开展。目前，该银行正致力于拓展区域业务，已在阿雷格里港开设了办事处，并计划在其他地方设立办事处。目前，该银行在圣保罗、里约热内卢、库里蒂巴和累西腓均设有分支机构。
然而，在瑞银消化合并事宜的这三年里，其竞争对手却取得了长足发展。伊塔乌私人银行的托管资产规模已突破1万亿雷亚尔，布拉德斯科银行紧随其后，超过5000亿雷亚尔。据市场消息人士透露，桑坦德银行和BTG的私人银行业务规模约为3000亿雷亚尔。就连同样在新管理层领导下进行重组的XP银行，其资产规模也已达到瑞士信贷银行曾经拥有的2500亿雷亚尔。
