投资咨询市场正以惊人的速度增长。如果随着银行进军财富服务平台，这一增长速度继续加快，预计到2030年，咨询顾问的数量可能会超过理财顾问的数量。

这是咨询公司AAWZ的一项调查得出的结论， NeoFeed获得了该调查的第一手资料。该研究显示，2023年至2025年间，新成立的咨询公司数量增长了66%，而同期顾问公司数量仅增长了10%。该研究使用了来自美国证券交易委员会（CVM，负责咨询顾问的官方注册）和美国证券经纪人协会（Ancord，负责投资顾问的官方注册）的数据。

从企业开业和倒闭的动态来看，这种对比更加明显。报告显示，2023年至2025年间，新注册咨询公司的月度数量翻了一番，到2025年平均每月达到14家，而注销率则一直稳定在30%。

在咨询服务方面，2025 年似乎是收缩幅度最大的一年：倒闭的公司占新成立公司的比例达到 89%，使净余额降至历史最低水平。

数据显示，咨询公司不仅增长速度超过顾问公司，而且顾问公司自身也在创建咨询公司。AAWZ 的调查发现，咨询公司约 25% 的增长是由源自顾问生态系统的团队推动的。到 2025 年，在已成立的 162 家咨询公司（法人实体）中，将有 37 家由前顾问创办——平均每月三家。

除了注册公司（CNPJ）数量的增长外，专业咨询顾问的数量也确实呈爆炸式增长，远超官方记录。为了核实这一点，AAWZ直接调查了咨询公司，以涵盖CVM（巴西证券交易委员会）数据库中未完全收录的咨询顾问群体。

这是因为，通常情况下，只要咨询顾问拥有某些资质证书，并且其所在公司采用的运营模式符合规定，他们就可以在无需向巴西证券交易委员会（CVM）注册的情况下开展业务。实际上，当市场仅参考官方数据时，这会导致实际业务量被低估。

“我们分析了巴西所有咨询公司的网站、社交媒体和公开数据，以了解它们的业绩和专业人员数量，结果令人惊讶。我们估计，实际活跃的咨询顾问人数比在巴西证券交易委员会 (CVM) 注册的专业人员总数高出约 68%。”AAWZ 的首席执行官兼创始人 Filipe Medeiros 对NeoFeed表示。

调查显示，2021年至2025年间，在巴西证券交易委员会（CVM）注册的咨询顾问数量将增长超过200%，从701人增至2135人。同期，经咨询公司分析的认证咨询顾问数量也从1179人增至3592人。AAWZ认为，这一绝对差异印证了仅关注CVM的数据会低估市场规模的观点。

该咨询公司还指出，平均而言，60%的新晋咨询顾问未在巴西证券交易委员会（CVM）注册。该行业每月新增认证咨询顾问93人，其中约20人是前投资顾问。

在本分析的背景下，这种差异改变了关于市场转型的叙述：如果观察专业人士从咨询生态系统向咨询行业的迁移，到 2025 年，迁移量将比仅从正式记录中看到的数量翻一番以上。

XP渠道总监 Guilherme Sant'Anna 在一份声明中表示，Ancord 咨询服务的数据也未能反映现实。

XP渠道总监写道：“随着监管政策的调整，允许资本家合伙人进入办公室，许多不直接从事客户服务的专业人员已经宣布不再活跃或合同被终止，这减少了报告的总人数，但并未减少活跃销售顾问的数量。此外，该行业正朝着专业化方向发展，办公室正在构建数字化运营体系，并根据巴西劳动法（CLT）合同聘用专业人员，而这一动态也未反映在这些数据摘录中。”

他补充道：“XP采用一种中立的模式，客户可以自由选择最适合自身情况的服务形式和报酬模式。咨询、顾问和其他服务形式的并存，体现了市场的成熟，并拓展了投资者可选择的范围，提升了指导质量。”

当被问及此事时，BTG拒绝置评。

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顾问向咨询模式的转变是由新的市场和经济格局推动的。AAWZ的报告显示，自2024年以来，客户越来越多地寻求并采用固定费用模式。

此外，市场上最大的两大平台XP和BTG宣布了一套针对希望以直接向客户收取固定费用（即固定收费）的顾问的新规则，并收取平台使用费。相比之下，咨询模式允许顾问与客户更自由地协商收费，并且顾问与平台作为服务提供商的关系也不同。

“我们看到投资市场正在发生转变。客户们都知道没有免费的午餐，固定收费模式也越来越不受欢迎，而顾问们也希望采用这种模式。但平台已经收紧了咨询服务的收费，这使得咨询服务对于那些希望主要以收费为基础的顾问来说，成为一个更加灵活的选择，”梅代罗斯说道。

展望未来，AAWZ预测，这两个领域之间的不平衡状况可能会缩小。在两个市场均保持增长势头的前提下，顾问/咨询师的比例将从2024年的6:1下降到2030年的2:1。然而，随着大型银行进入财富管理市场，咨询公司将蓬勃发展，咨询师届时将成为市场主体，届时咨询师将占据主导地位，而这种增长差距预计将会进一步扩大。

正如NeoFeed去年11月率先报道的那样， 各大银行正按计划通过咨询模式进军B2B市场。Safra银行已经拥有自己的平台，并正在逐步将其融入市场；据报道，Itaú银行也即将推出类似项目，其他一些银行也在推进类似项目。