André Esteves, presidente y socio principal de BTG Pactual, se muestra optimista sobre las perspectivas de Brasil a corto y largo plazo. Sin embargo, persiste la incógnita de si los beneficios serán temporales o permanentes. El resultado dependerá de cómo el país gestione sus asuntos internos.

Durante una mesa redonda en la Conferencia Global de Gestores, organizada por BTG Pactual Asset Management la mañana del martes 31 de marzo, Esteves habló sobre la posibilidad de una reanudación de los flujos de inversión extranjera tras el fin de la guerra en Oriente Medio, el impacto positivo de las materias primas y la neutralidad del país en el escenario global.

Al mismo tiempo, reiteró la necesidad de un ajuste fiscal y planteó un nuevo tema: la necesidad de fortalecer los marcos institucionales.

A continuación se presentan los puntos principales abordados por Esteves:

Flujo de caja a corto plazo, materias primas a largo plazo.

Según él, a corto plazo, Brasil debería volver a beneficiarse del flujo de recursos internacionales hacia los mercados emergentes, como se vio antes de la guerra en Oriente Medio , que fue la responsable de los máximos históricos del Ibovespa en los últimos meses.

Según Esteves, este flujo debería reanudarse tan pronto como "se calmen las aguas", argumentando que Estados Unidos no debería prolongar el conflicto, y mucho menos invadir Irán.

Subrayó que la guerra fue otro factor que empañó la imagen estadounidense, uno de los factores que llevaron a los directivos a reducir sus puestos en el país, además de las altas valoraciones y las dudas que empezaron a surgir con respecto a los efectos de la inteligencia artificial (IA) en los negocios y la economía.

“Esta guerra y el comportamiento de la comunidad internacional sugieren que este cierto malestar con Estados Unidos no va a desaparecer. Al contrario, se ha intensificado. Cuando las aguas se calmen, creo que la tendencia anterior [el flujo hacia los mercados emergentes] se reanudará, quizás incluso con mayor intensidad”, afirmó.

De cara al futuro, Esteves se muestra muy optimista sobre Brasil y Latinoamérica . Para él, la región está bien posicionada para satisfacer las necesidades globales mediante la producción de un gran volumen de materias primas a bajo costo, ya sean agrícolas, minerales o energéticas. En el caso de Brasil, esto se ve reforzado por las buenas relaciones del país con todos los centros de poder emergentes, lo que le permite mantenerse al margen de la división que se está produciendo en el mundo.

“Hay una estadística que me gusta mucho: si observamos el crecimiento del consumo mundial de alimentos en los próximos 20 años, el 80% provendrá de Brasil”, dijo. “Eso representa un enorme poder blando . Si hablas con cualquier alto funcionario en China o en Oriente Medio, te das cuenta de que a todos les preocupa la seguridad alimentaria”.

Elecciones y ajuste fiscal

Esta postura es independiente del gobierno que asuma el poder en estas o futuras elecciones. Esteves afirmó que la elección del nuevo presidente no es tema de debate entre los inversionistas extranjeros, y destacó, además, que el país ha logrado avanzar en las reformas necesarias.

Respecto a las reformas, considera que los cambios pueden ser bien recibidos por la población si se comunican adecuadamente. Un factor relevante es la creciente inclinación de la población hacia la derecha. «Cuando uno está del lado de la gravedad, es fácil lograr cosas. Y Brasil tiene enormes distorsiones», afirmó.

Entre los cambios que, en su opinión, aún deben abordarse, se encuentra la cuestión del gasto público , especialmente la relacionada con la seguridad social.

«Brasil es el único país del mundo donde una persona se jubila y su productividad aumenta un 2,5%. Esto no ocurre en Francia, Noruega ni en las socialdemocracias. Aquí lo vamos a tener, y seremos más pobres. No tiene ningún sentido», afirmó.

Brasil institucional

Más allá del gasto público, Esteves considera que Brasil necesita avanzar en la defensa de sus instituciones. Tras los casos de Banco Master y Reag , así como la revelación de la presencia del crimen organizado en el sector de la distribución de combustible, el presidente de BTG Pactual afirmó que este problema ya no puede subestimarse.

“Existe una especie de guerra entre el Brasil institucional y el Brasil no institucional”, afirmó. “¿Cómo es posible que el mercado de combustibles en Brasil se haya vuelto informal en un 20%? Es un mercado controlado, tiene un regulador, tiene una agencia, tiene control en el surtidor. ¿Cómo pudo suceder esto? ¿Cómo es posible que un banco pequeño creara un agujero de 50 mil millones de reales en el FGC (Fondo de Garantía de Crédito ) y malversara 12 mil millones de reales de un banco público?”

Según Esteves, la extrapolación del no institucionalismo lleva a ejemplos de México y Rusia , donde el crimen organizado y el desprecio sistemático por las normas dan como resultado entornos empresariales deficientes.

“Para que se produzca un desarrollo real, se necesitan reglas, se necesita que la ley se aplique a todos, que el juego se desarrolle dentro de los límites establecidos. Se necesita previsibilidad, no solo económica o política, sino también en la aplicación de las leyes. Y creo que este aspecto es sumamente relevante y muy subestimado”, afirmó.