Nada es más hollywoodense que una disputa entre grupos mediáticos en Hollywood. La batalla por Warner Bros. Discovery, que parecía resuelta con un acuerdo multimillonario con Netflix, ha dado un giro inesperado y se ha transformado en una auténtica saga corporativa, con una oferta pública de adquisición hostil de Paramount Skydance , guerras de poder, acciones legales y acusaciones de fallos de gobernanza.
La trama involucra a tres actores principales: Warner Bros. Discovery, propietario de activos como Warner Bros. Pictures, HBO y CNN; Netflix, la plataforma de streaming global más grande; y Paramount, liderada por David Ellison, quien decidió desafiar a la junta directiva de Warner Bros. Discovery con una propuesta para comprar la compañía directamente.
Las reiteradas negativas de la junta directiva de Warner Bros. Discovery no disuadieron a Paramount. Lo que comenzó como una disputa sobre quién paga más se está convirtiendo ahora en una batalla por el poder, el control y el futuro de la industria del entretenimiento.
En declaraciones oficiales, se considera que la oferta de Paramount no cumple los criterios de una "propuesta superior", considerando los costos, los riesgos financieros y la enorme dependencia del endeudamiento para financiar la operación. Y reafirma su recomendación de proceder con el acuerdo con Netflix.
Ahora, la disputa ha escalado al ámbito legal y político. Liderada por Ellison, Paramount decidió ir más allá de las ofertas financieras, recurriendo a los tribunales e iniciando una batalla de poder para intentar alterar la composición y nombrar a sus propios directores en el consejo de administración de Warner Bros. Discovery, influyendo así en cualquier decisión sobre el futuro de la compañía, principalmente para bloquear el acuerdo con Netflix y forzar una reevaluación del proceso.
Simultáneamente, Skydance presentó una demanda contra Warner Bros. Discovery en el Tribunal de Cancillería de Delaware, exigiendo la divulgación de cálculos, modelos financieros e información detallada que, según ellos, se omitieron en el proceso de evaluación entre ambos acuerdos.
Paramount afirma que se impide a los accionistas hacer una comparación completa y justa entre las propuestas, especialmente en lo que respecta a la valoración de las divisiones de Redes Globales (incluida CNN), que no forman parte del acuerdo con Netflix.
En comunicados de prensa y cartas a los accionistas, la compañía llegó a afirmar que el proceso de venta estaba "contaminado" y que la junta directiva de Warner Bros. Discovery había favorecido a una sola parte interesada en detrimento de un proceso de negociación más transparente.
Desde finales de 2025, dos visiones se disputan el destino de Warner Bros. Discovery. Por un lado, el acuerdo anunciado con Netflix, valorado en aproximadamente 82.700 millones de dólares, que prevé la adquisición de los estudios y las operaciones de streaming, excluyendo gran parte de los canales de televisión lineal.
Por otro lado, está la oferta de adquisición hostil de Paramount Skydance, estimada en más de 100.000 millones de dólares, que incluye a todo el grupo, desde los estudios hasta las cadenas de televisión.
Detalles de la guerra
Según los analistas, hay tres factores que explican por qué esta "saga" continúa desarrollándose. El primero se relaciona con los valores y la estructura de las propuestas. A pesar de ser numéricamente mayor, Paramount depende de una composición de deuda significativamente mayor, lo que preocupa a la junta directiva de Warner Bros. Discovery y a algunos inversores sobre la capacidad de cerrar el acuerdo.
Al mismo tiempo, la oferta de Netflix, aunque menor en términos nominales, es vista por gran parte del mercado como más estable y con menor riesgo de fracaso, sobre todo porque no implica hacerse con todos los activos de cable de Warner Bros. Discovery.
El segundo problema se refiere a la gobernanza y el control. La decisión de Paramount de nombrar directores y proponer cambios en los estatutos de Warner Bros. Discovery demuestra que la batalla va más allá de las cifras.
Si Paramount logra elegir representantes para la junta, podría reabrir las negociaciones o incluso impulsar cambios en las decisiones de la junta.
Finalmente, el papel de los accionistas es clave. Ante la oposición de la junta directiva de Warner Bros. Discovery a las ofertas de Paramount, la disputa ha llegado a los accionistas minoritarios. Paramount se ha dirigido directamente a ellos, argumentando que su oferta es más ventajosa y que deberían tener la última palabra sobre qué transacción elegir.
En los próximos meses, el mercado estará atento a la guerra de poderes que se está desarrollando, con posibles votaciones de directores y cambios estatutarios que podrían redefinir el poder dentro de Warner Bros. Discovery. Lo cierto es que ninguno de estos capítulos marca el final de la saga Warner Bros.
