自3月16日公布2025年第四季度及全年业绩以来，Natura的股价已上涨超过8%。这不仅提振了市场信心，也表明动荡时期已经过去。杠杆率（净债务与EBITDA之比）从2022年的7.83倍降至目前的1.31倍。全年利润达到4.86亿雷亚尔。

鉴于此，股东们近期提出的新方案有望进一步推高公司股价，释放被压抑的价值。美国私募股权公司Advent正准备收购Natura 8%至10%的股份，计划以每股9.75雷亚尔的价格收购已上市股票。

预计未来几个月，Advent将斥资10亿至13.4亿雷亚尔收购市场上待售的股票。这并非这家投资公司首次尝试进军上市公司。此前，它曾以同样的方式收购了Fleury和Yduqs。但这并非常见做法。毕竟，Advent通常以投资非上市公司并将其上市以实现利润为目标。

这家资产管理公司目前持有 Skala 的多数股权，Skala 于 2025 年 6 月与力拓旗下的 Lola 合并。据评估，如果 Advent 有意入股，很可能是因为其认为 Skala 的股票有升值潜力，目前这些股票被低估了。

当NeoFeed询问时，这家投资公司发表了以下声明：“对 Natura 的潜在投资反映了 Advent 对该公司战略计划、管理质量以及全球化妆品、卫生和美容市场的信心。”

这一论点得到了金融市场分析师的支持。例如，桑坦德银行表示，Natura“业绩超出预期”，并给出了未来12个月9.70雷亚尔的目标价。3月30日星期一，该股收于9.24雷亚尔。

据BTG Pactual称，该公司在简化公司结构方面取得了“显著进展”，运营业绩也超出预期。分析师更为乐观地预测，未来12个月内股价将上涨39%，目标价为12雷亚尔。

除了潜在的战略投资外，该公司发布的第二项公告具有象征意义，即董事会的改组。三位创始人路易斯·塞布拉、吉列尔梅·莱亚尔和佩德罗·帕索斯将离开董事会，加入新的顾问委员会（ 请阅读他们写给利益相关者的信）。

“我们明白，在从简化周期过渡到加速和创新周期的这个时刻，我们的治理方式需要进行强有力的调整和更新，”创始人在信中写道。

“他们此前已经表现出想要进行这种转变的愿望，但他们也明白，必须等到公司结构更加完善的理想时机，”现任董事会主席法比奥·巴博萨（Fábio Barbosa）告诉NeoFeed ，他本人也将离开目前的职位，加入同一个顾问委员会。

“公司经历了一段简化期，现在希望进入加速期。Natura很早就意识到应该重新聚焦拉丁美洲市场，并采取回归基本面的方法，”他补充道。

João Paulo Ferreira，Natura 首席执行官

随着巴博萨转任顾问委员会成员，Natura 的新任董事长将是亚历山德罗·卡卢奇，他曾在 2005 年至 2014 年担任该公司首席执行官，并自 2025 年 4 月起担任董事会成员。首席执行官若昂·保罗·费雷拉将继续负责运营工作。

Seabra 提名路易斯·格拉 (Luiz Guerra)，他来自其家族办公室；佩德罗·帕索斯 (Pedro Passos) 任命他的儿子吉列尔梅·帕索斯 (Guilherme Passos)； Guilherme Leal 提名了来自 Maraé Investimentos 家族办公室的 Pedro Villares。

除了他们之外，还将有两位新顾问加入该团队，分别接替资产管理公司 Dynamo 的联合创始人 Bruno Rocha 和前 BM&FBovespa（现为 B3）总裁 Gilberto Mifano，后者将继续担任审计和财务委员会主席。

两位新成员分别是TikTok拉丁美洲前总经理加布里埃拉·查韦斯·施韦里·科马泽托（Gabriela Chaves Schwery Comazzetto）和Península Participações前首席执行官、现任Ultrapar董事会成员弗拉维娅·布阿尔克·德·阿尔梅达（Flávia Buarque de Almeida）。一位拥有更丰富的数字领域经验，另一位则具备金融背景。

批准 Natura 公司治理结构变更的董事会会议定于 4 月 29 日举行。而 Advent 公司则有六个月的时间来确认其收购 Natura 公司股份的意向。

“我们的董事会正在从纯粹的财务导向型转向更加注重数字化的导向型。这一切都是在对公司非常了解的若昂·保罗和亚历山德罗的领导下进行的，”巴博萨解释道。

据巴博萨称，Advent计划回购目前流通在外的股份。根据新的股东协议，目前持有38.8%股份的控股创始人将在未来十年内继续持有股份。Natura的其他主要股东包括Dynamo（持股8.84%）、Aikya（持股5.11%）和Pzena（持股5.37%）。

与这家私募股权公司代表的洽谈始于去年年底。“我们很高兴克服了重重困难，道路已经铺平。”

据董事长称，Natura 解决的“待决问题”包括：去年 12 月完成 Avon International 的出售；今年 2 月完成 Avon 在俄罗斯的出售；以及 2025 年 9 月完成 Avon 在中美洲的商业化。

如果 Advent 能够成功获得其预期的持股比例，该资产管理公司将有权任命两名额外的董事会成员，并参与合议机构的咨询委员会。

“他们在董事会中占有一席之地是合情合理的。而且，对我们来说，在这个即将进入的新阶段，董事会中拥有与我们互补的代表至关重要，”巴博萨解释道。

在与这家美国投资公司接洽时，创始人离开董事会的决定已经板上钉钉。“即便没有 Advent 的介入，创始人的离开也是必然的。”

据现任董事会主席称，Seabra、Leal 和 Passos 加入新董事会，该董事会不具有审议职能，仅作为高管的顾问机构，实际上并不意味着离开公司，而是“对 Natura 的传统和文化的保留”。

鉴于所有重组步骤均已完成，创始人决定卸任。公司不再有任何“绊脚石”，资产负债表也已清零，三人意识到是时候引入新鲜血液，为公司的未来发展注入新的活力了。

Natura首席执行官João Paulo Ferreira认为，公司目前已准备好以更加数字化的方式提升运营效率。“对我们而言，创新体现在产品和理念、商业模式以及网络数字化方面。我们将加强拉丁美洲300万顾问与1.5亿消费者之间的联系，”Ferreira告诉NeoFeed。“我们关注的是人和组织。这是我们的首要任务。”

到2026年，Natura在B3证券交易所的股票价格将上涨28.3%。该公司市值将达到127亿雷亚尔。