Tras una reñida subasta en la bolsa B3, el gigante español Aena se adjudicó la concesión del Aeropuerto Internacional Tom Jobim ( Galeão ) hasta 2039 el lunes 30 de marzo, con una oferta de 2.800 millones de reales. El monto pagado representa una prima del 210,88% sobre la oferta mínima de 932 millones de reales estipulada por la ANAC (Agencia Nacional de Aviación Civil).

El gigante español se impuso a Zurich Airport Group tras 26 ofertas orales, que oscilaron entre un centavo de real brasileño y 100 millones de reales más que la oferta anterior.

El tercer competidor, el consorcio Vinci-Changi, actual concesionario del aeropuerto de Galeão junto con Infraero, se retiró del proceso de licitación tras ver superada su oferta de 1.880 millones de reales por ofertas más altas de los otros dos concesionarios en las fases iniciales del proceso de licitación en directo.

En la primera fase de la subasta, en la que los tres competidores presentaron propuestas por escrito, Aena y Zurich ofrecieron 1.500 millones de reales en concepto de derechos de concesión, mientras que el consorcio Vinci-Changi acordó pagar 934 millones de reales.

Aena, el mayor operador aeroportuario del mundo en términos de número de pasajeros, se ha convertido también en el mayor de Brasil en este aspecto, al poseer concesiones para 18 aeropuertos, incluidos Congonhas (São Paulo) y Recife.

En 2025, la compañía transportó 45,6 millones de pasajeros, un volumen que se espera aumente con la incorporación del Aeropuerto de Galeão, responsable de aproximadamente 18 millones de usuarios al año. Con esto, la compañía podría superar al Aeropuerto Internacional de São Paulo/Guarulhos , actualmente el más grande del país, que registró 47,2 millones de pasajeros en el mismo período.

El resultado de la subasta fue sorprendente debido a la elevada prima y la feroz competencia por un activo que ha enfrentado muchos problemas desde la primera subasta en 2013, cuando se creó la concesionaria RIOGaleão, formada por Changi , un gigante singapurense del sector aeroportuario (participación del 51%), e Infraero (49%).

Desde entonces, el consorcio ha acumulado pérdidas por valor de 7.000 millones de reales en el aeropuerto de Galeão, en una serie de dificultades que han transformado el proyecto en uno de los casos de crisis más emblemáticos en las concesiones aeroportuarias brasileñas.

El contrato se firmó en 2013 basándose en proyecciones de demanda optimistas, que preveían un fuerte crecimiento en el número de pasajeros debido al Mundial de Fútbol de 2014 y a los Juegos Olímpicos de Río de 2016; pero este escenario no se materializó con el paso de los años, lo que comprometió el equilibrio económico y financiero de la empresa.

La pandemia de Covid-19 ha empeorado definitivamente la situación, provocando una fuerte caída del tráfico de pasajeros y un aumento de la deuda de la empresa concesionaria.

La situación se vio agravada por la competencia directa con el aeropuerto Santos Dumont, situado en la región central de Río de Janeiro, que concentraba vuelos nacionales de gran rentabilidad y reducía el tráfico en el aeropuerto de Galeão, que en un momento dado operaba a tan solo el 30% de su capacidad.

Ante este desequilibrio, RIOgaleão recurrió a litigios administrativos y judiciales para intentar revisar las obligaciones contractuales, incluida la tarifa de concesión originalmente acordada. El estancamiento se prolongó durante años hasta que el gobierno federal y el Tribunal Federal de Cuentas (TCU) impulsaron una renegociación, reconociendo la inviabilidad del modelo inicial, lo que explica el corto plazo de la nueva concesión, hasta 2039.

Por otro lado, el establecimiento de límites operativos en el Aeropuerto Santos Dumont, a partir de 2024, mitigó las pérdidas de la concesionaria. Además, RIOGaleão se sometió a una reestructuración corporativa el año pasado.

El fondo de inversión Vinci Compass adquirió, por un monto no revelado, el 70% de la participación de Changi. Con esto, RIOGaleão entró a la subasta con Vinci Compass como poseedor del 35,7% de la concesionaria y Changi con el 15,3%. El 49% restante permaneció en manos de Infraero , que decidió no participar en la subasta y se espera que reciba una compensación de R$ 502,8 millones.

Ventas asistidas

El acuerdo alcanzado en el Tribunal de Cuentas Federales de Brasil (TCU) fue crucial para que Galeão fuera viable, allanando el camino para la denominada venta asistida de la concesión, con nuevas reglas y una menor carga financiera, lo que explica la feroz competencia en la subasta del activo.

El nuevo contrato introduce cambios relevantes en el modelo de concesión, como la sustitución de la subvención fija por una contribución variable correspondiente al 20% de los ingresos brutos, una medida que reduce la presión financiera sobre el flujo de caja del concesionario ganador.

También se eliminó el requisito, estipulado en el contrato original, de construir una nueva pista, un proyecto de alto coste que requeriría importantes inversiones y que resultó incompatible con el nivel actual de demanda del aeropuerto.

En 2023, el Aeropuerto de Galeão registró un número récord de pasajeros, con 17,5 millones, aunque aún lejos de su capacidad potencial, estimada en más de 30 millones de usuarios al año, lo que demuestra un margen significativo para la expansión. El desempeño financiero siguió esta recuperación: en 2024, los ingresos de RIOgaleão alcanzaron los R$ 1.140 millones, un incremento del 37,4% con respecto al año anterior, según el propio informe de la compañía.

El contrato también prevé un mecanismo de compensación financiera para el Aeropuerto de Galeão en caso de que el Aeropuerto Santos Dumont supere los límites operativos establecidos, reforzando así el papel de la terminal de Ilha do Governador como centro de conexiones internacionales. Además, la renegociación pone fin a disputas multimillonarias entre la concesionaria y el Gobierno Federal, creando un entorno de mayor estabilidad y seguridad jurídica para la llegada de un nuevo administrador.

“Dado que se trata de una transferencia de control, el nuevo interventor asumirá la concesionaria en su situación actual, con los mismos activos y pasivos, y buscará equilibrar la operación basándose en un nuevo modelo de concesión, sustituyendo la concesión fija por una variable”, afirma Diogo Nebias, experto en contratos de infraestructuras y socio del bufete de abogados Panucci, Severo e Nebias Advogados.

Aena gestiona y opera directamente las concesiones de 47 aeropuertos en Europa, Latinoamérica y el Caribe, incluyendo importantes centros como Madrid-Barajas y Barcelona-El Prat en España. Tras ganar la subasta, controlará dos de los tres aeropuertos más grandes del país.