Em relatório enviado a clientes, o Bank of America (BofA) trouxe novas perspectivas sobre os bancos de médio porte do mercado brasileiro sob a sua cobertura. E no saldo dessas atualizações, quem saiu com um pouco mais de crédito foi o Banco Pan.
O BofA elevou a recomendação do banco, de underperform (o equivalente à venda) para neutra, e o preço-alvo da ação, de R$ 7 para R$ 8. E, na outra ponta, manteve as recomendações de venda para o ABC Brasil e o Banrisul, com preços-alvo de R$ 20 e R$ 10, respectivamente.
“Esperamos que o banco registre a maior melhoria de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) entre nossos bancos de média capitalização, apoiado pelo crescimento robusto da margem financeira bruta (NII) e pelas despesas em declínio”, escreveu o time de analistas do banco americano.
Sob essa orientação, o BofA projeta altas de 34% e 25%, respectivamente, no lucro do Banco Pan em 2025 e 2026. Além de um ROE de 15,4% nesse ano, contra a estimativa anterior de 15,3%. Já no que diz respeito à margem financeira bruta, a previsão de crescimento é de 15%.
Nessa última linha, a projeção é apoiada pela perspectiva de uma forte expansão da carteira de crédito, especialmente na linha de financiamento de automóveis. E ainda pela redução das despesas gerada por menos contingências legais e a captura de mais sinergias com o BTG Pactual, controlador do banco.
A relação com o BTG, que assumiu 100% da operação em 2021, abre outras avenidas favoráveis para o Banco Pan na visão do BofA. A começar pela nomeação, em fevereiro passado, de André Luiz Calabro como novo CEO do banco, em substituição a Carlos Eduardo Pereira Guimarães.
Os analistas do Bank of America entendem que a chegada de Calabro, ex-BTG, pode acelerar a integração das duas operações, levando a ganhos de eficiência e a uma potencial tender offer (oferta pública para aquisição).
Nesse caso, o BofA projeta que, levando-se em conta o preço médio de R$ 8,40 da ação do banco nos últimos 12 meses, uma oferta dessa natureza implicaria em um prêmio de 15% sobre o valor atual da ação.
As ações do Banco Pan estavam sendo negociadas com alta de 0,98% na B3 por volta das 14h45, cotadas a R$ 7,20. Os papéis registram alta de 13,5% no acumulado de 2025 e o banco está avaliado em R$ 9 bilhões.
