La inversión descontrolada en inteligencia artificial (IA) y los recursos necesarios para impulsar esta ola han suscitado desde hace tiempo debates sobre los riesgos de una burbuja en el mercado de capitales. Sin embargo, este debate está comenzando a extenderse a otras áreas.

Este es el tema central de un nuevo informe de Apollo Global Management , destacado por el periódico británico Financial Times . Según la gestora de activos, las grandes tecnológicas están en camino de dominar el mercado de bonos estadounidense , arrebatándoles el liderazgo a los grandes bancos y empresas de telecomunicaciones.

En cifras, Apollo Global Management proyecta que, para 2030, la mitad de los 10 principales prestatarios del mercado de bonos corporativos del país serán empresas de hiperescala, como AWS, Alphabet, Meta, Microsoft y Oracle.

Estas empresas se conocen como tales porque operan grandes infraestructuras tecnológicas diseñadas para escalar rápidamente y soportar un volumen masivo de servicios y aplicaciones, lo que aborda directamente las demandas cada vez más urgentes de la inteligencia artificial.

"Lo que parece diversificado entre emisores y sectores representa cada vez más una única operación macro en inteligencia artificial", destacaron los analistas de Apollo en el informe, que presenta las perspectivas crediticias del gestor de activos para 2026.

Otros datos refuerzan esta tendencia. Morgan Stanley estima que las empresas de gran escala y sus negocios relacionados captarán 400 000 millones de dólares en el mercado estadounidense de bonos de alta calidad en 2026, en comparación con los 170 000 millones del año pasado y los 44 000 millones de dólares de 2024.

JP Morgan señala que los sectores relacionados con la inteligencia artificial y los centros de datos representan ahora el 14,5% del JPMorgan US Liquid Index, un índice de referencia para el mercado de bonos de grado de inversión de Estados Unidos, una participación ya mayor que la de los bancos.

Aunque recién comenzó a monitorear el sector el año pasado, el banco estadounidense destaca que el segmento está creciendo rápidamente y predice que podría representar más de una quinta parte del índice para 2030.

Ante este escenario, Lauren Wagandt, gestora de cartera de T. Rowe Price, explicó al Financial Times que la rápida expansión de la inteligencia artificial liderada por empresas de hiperescala podría aumentar la volatilidad en el mercado de bonos de alta calidad, que hasta ahora era más estable.

«Esto probablemente sea perjudicial si nos correlacionamos más con la renta variable y nos diversificamos menos que antes», afirmó Wagandt. Lo cierto es que el aumento de la emisión de bonos relacionados con la IA ya ha elevado los costes crediticios para las empresas más endeudadas.

El diferencial de crédito de Oracle, por ejemplo, aumentó más de 0,75 puntos porcentuales después de que la compañía recaudara 18.000 millones de dólares en el mercado de bonos en septiembre de 2025, según datos de S&P Global.

“Si (las empresas de hiperescala) tienen que recaudar 10.000 millones de dólares cada trimestre durante el resto del año, ¿cómo reaccionará el mercado?”, preguntó Dominique Toublan, responsable de estrategia crediticia estadounidense en Barclays, al periódico británico.

Sin embargo, algunos ofrecen una contraposición en este contexto. Nathaniel Rosenbaum, estratega del equipo de crédito de alto grado estadounidense de JP Morgan, afirmó que las sólidas calificaciones crediticias de los bancos de gran escala hicieron que el aumento de las emisiones fuera "un factor positivo neto para las calificaciones en el universo de grado de inversión".

John Loyd, director global de crédito multisectorial de Janus Henderson Investors, señaló que las empresas con grandes reservas de efectivo, como Alphabet y Meta, todavía tienen un margen considerable para expandir sus préstamos sin dañar sus calificaciones crediticias.

"Si la inteligencia artificial explota, será malo para su patrimonio neto, pero su crédito probablemente seguirá siendo muy sólido", agregó Loyd.