复苏周期将持续下去。简而言之，这就是BTG Pactual向客户发送的关于Mater Dei的最新报告中的主旨。该银行在报告中强调了这家医疗集团各项指标在2025年将逐步且持续改善，并预测这一趋势将持续下去。
基于这些发现和观点，该银行的分析师将该医院网络的评级从“中性”上调至“买入”，并将股票目标价从 6 雷亚尔上调至 7 雷亚尔，这意味着比当前市场价格有 45% 的上涨空间。
“在Mater Dei 2025年前九个月的季度业绩好于预期，且第四季度的趋势令人鼓舞之后，我们提高了对Mater Dei股票的推荐评级，这表明医院入院频率将保持稳定，”BTG强调说。
分析人士援引全国私立医院协会（ANAHP）的数据来支持这些年终展望。该协会表示，10月份该行业的入住率达到78.7%，创下近十年来同期最高纪录。
分析师写道：“我们的市场分析还表明，10 月和 11 月的交易活动将十分活跃，假设 12 月没有出现重大负面意外，Mater Dei 应该会再次取得稳健的业绩。”
在此背景下，BTG 预计 Mater Dei 第四季度的营收将同比增长 13%，EBITDA 利润率将达到约 22%，而 2024 年同期为 16%。
乐观的前景一直延续到2026年，该银行将息税折旧摊销前利润（EBITDA）和净利润增长预期分别上调了12%和17%。此外，该银行还预测，在集团旗下医院提升服务复杂性以及利润率进一步提高的战略推动下，收入将增长14%。
BTG还强调，Mater Dei的其他一些举措也开始步入正轨。其中包括最近在Nova Lima（MG）的扩张、肿瘤服务的改进，以及在2024年宣布以4.1亿雷亚尔的价格出售位于Belém（PA）的Porto Dias部门后，企业开支的减少。
分析师指出：“并非巧合的是，2025 年第三季度利润率达到 22.2%，为出售以来的最高水平，我们认为即使在季节性疲软的季度，利润率也应保持在或高于该水平。”
他们指出，此次资产剥离后，Mater Dei 显著简化了公司结构，降低了执行风险。此举也使管理层将注意力重新集中到其主要市场——贝洛奥里藏特、萨尔瓦多和乌贝兰迪亚——以及运营效率上。
另一方面，该银行强调，公司全年向股东返还了大量资本，包括 3900 万雷亚尔的股票回购、5 月份支付的 6400 万雷亚尔股息，以及上周五宣布的额外 5000 万雷亚尔。
“总而言之，这代表着 2025 年 9.5% 的强劲现金回报。即使在这些支出之后，我们预计年底的杠杆率约为净债务/EBITDA 的 1.6 倍，并在 2026 年进一步降低杠杆率至约 1.2 倍，”报告的另一段摘录强调道。
鉴于上述因素，BTG指出，Mater Dei已成为其医疗保健行业覆盖范围内小型股的首选。此外，BTG还补充了另一个因素，进一步强化了其对该公司的乐观看法。
分析师指出，尽管Mater Dei在2025年获得了显著收益，但其股票在过去十二个月中“仅”上涨了28%，与Ibovespa同期记录的水平相同。
该银行总结道：“我们认为，这为寻求高质量扭亏为盈案例、现金流不断增长且盈利前景清晰的投资者创造了一个有吸引力的切入点。”
12月17日星期三上午11:35左右，Mater Dei的股价下跌1.24%，报4.79雷亚尔。不过，该股今年迄今已累计上涨31.5%。该集团市值达15.9亿雷亚尔。
