Los principales fondos de capital privado (FIPs) gestionados por MAM Asset, gestora del grupo Master, son estructuras utilizadas por el empresario Nelson Tanure , investigado por la Policía Federal y objetivo de la Operación Compliance Zero.
Pero los fondos de capital privado (FIP) gestionados por Master, en liquidación extrajudicial desde noviembre del año pasado por decisión del Banco Central, no se limitan a Tanure. Uno de los grandes FIP de MAM coloca a una empresa bajo investigación en la Operación Lava Jato en medio de una nueva crisis.
La constructora MPE Engenharia es la única accionista de Orquídea FIP Multiestratégia, que posee un patrimonio neto de R$ 670 millones y una rentabilidad acumulada del 13.344,18% en ocho años.
El grupo MPE fue objeto de investigaciones en el marco de la Lava Jato por irregularidades en contratos públicos, y aún así sigue teniendo presencia significativa en licitaciones públicas.
El fondo Orquídea FIP Multiestratégia fue creado en diciembre de 2018, inicialmente bajo la gestión de Planner Trustee, y su administración fue transferida a MAM Asset en 2021.
Según documentos obtenidos por NeoFeed , la transacción no requirió la convocatoria de una junta general extraordinaria formal, debido a que las dos instituciones pertenecen al mismo grupo económico.
Desde entonces, los auditores se han abstenido de emitir opiniones sobre los estados financieros del fondo debido a la falta de transparencia en las cuentas del holding en el que invierte. Sin nuevas inversiones, la expansión del fondo se ha visto impulsada por la apreciación del Holding Orquídea Participações.
Desde la perspectiva del holding, la expansión de sus activos se produjo principalmente a través de aportaciones clasificadas como anticipos para futuros aumentos de capital (AFAC).
Este instrumento, que permite la inyección de recursos a la empresa a título de anticipo de capitalización, totalizó R$ 397,5 millones en 2022, fecha del último balance publicado.
Si bien legítimo, el uso recurrente del AFAC (Anticipo para Futuro Aumento de Capital) sin la efectiva ejecución de un aumento de capital mantiene a estos recursos en una especie de limbo jurídico y contable, sin el mismo escrutinio propio de una capitalización formal y sin el mismo nivel de transparencia sobre su origen.
En estructuras altamente concentradas, el mecanismo ayuda a proteger el valor del fondo de shocks externos, pero también dificulta la valoración independiente del activo.
El crecimiento de MAM Asset se produjo precisamente en los fondos con menor transparencia. La mayor expansión se registró en los FIP (Fondos de Inversión de Capital Privado), que crecieron más de R$ 11 mil millones entre 2021 y 2024 y llegaron a representar R$ 18.43 mil millones de los R$ 33.400 millones que Master gestionó en su momento.
Vínculos con el Grupo MPE
El holding Orquídea Participações fue creado apenas tres meses antes que el Fondo Orquídea y sus socios son Marcelo de Castro Faria Ferreira, gerente de contratos de MPE desde 1998, y Luiz Antonio da Cunha Pinto, socio en empresas del grupo como Aat International y Agromon, donde fue socio de Renato de Abreu, fundador del Grupo MPE (fallecido a finales de 2023).
Pinto e Ferreira, así como el holding en el que invierte FIP Orquídea, aparecen en una acción interpuesta por la Procuraduría General de la República del Tesoro Nacional, en la que el holding aparece como garante de deudas del grupo MPE con el Sindicato.
El proceso se refiere a la cobranza de una deuda tributaria superior a R$ 100 millones, siendo el deudor original MPE Montagens e Projetos Especiais, empresa operadora del grupo.
Según los documentos, la deuda tiene origen en autos de infracción con multa calificada aplicados en el ámbito de las investigaciones de la Operación Lava Jato, en las que la Receita Federal identificó conductas consideradas fraudulentas a efectos fiscales.
La PGFN (Procuraduría General de la República) sostiene que la MPE (Microempresa) registró el pago de sobornos como gastos y que, por tanto, se suprimieron los impuestos y las contribuciones a la seguridad social adeudados al Sindicato, dada la reducción de la base imponible del impuesto sobre la renta y de la contribución social sobre la utilidad neta.
MPE Montagens e Projetos Especiais fue declarada inelegible por el Tribunal de Cuentas de la Unión (TCU) en 2018, impidiéndole ser contratada por la Administración Pública Federal durante tres años. La sanción se produjo en el contexto de las investigaciones de la Operación Lava Jato, en las que la empresa fue acusada de participar en un grupo de empresas que defraudaron en licitaciones públicas.
Los últimos pagos del Gobierno Federal a MPE Montagens e Projetos Especiais se realizaron en 2017, según datos del Portal de Transparencia del Gobierno Federal. Sin embargo, la decisión del Tribunal de Cuentas de la Unión no impidió que el grupo siguiera celebrando contratos con el sector público en años posteriores, aunque a través de un nuevo CNPJ (Número de Identificación Fiscal Brasileño).
El trabajo continúa.
La empresa elegida fue MPE Engenharia e Serviços, creada en 2001 y que, hasta entonces, prácticamente no figuraba entre los contratistas de la administración pública federal. A través de esta empresa, el grupo MPE recibió R$ 458.352.882,19 en pagos del Gobierno Federal, a partir de 2015.
Según datos del Portal de Transparencia, el valor total de los contratos asciende a R$ 667,3 millones, de los cuales solo R$ 4,7 millones se destinaron a contratos de construcción. Del total, R$ 391 millones corresponden a contratos de servicios, mientras que R$ 268 millones se clasifican como "otros".
Se intentó extender los efectos de la sanción a otras empresas del grupo MPE, basándose en la existencia de un grupo económico. Sin embargo, el Tribunal de Cuentas de la Unión (TCU) rechazó la extensión automática de la sanción, entendiendo que las sanciones administrativas deben aplicarse individualmente, a falta de pruebas de la utilización de otras empresas para eludir la sanción.
La mayor parte de los pagos, que aún están en curso, se refieren a servicios de mantenimiento de propiedades gubernamentales, incluidos campus de la Universidad de Brasilia, unidades del Instituto Oswaldo Cruz y contratos vinculados al Ministerio de Ciencia, Tecnología e Innovación.
La empresa también sigue involucrada en controversias relacionadas con licitaciones del gobierno estatal. El caso reciente más emblemático es la licitación para la reparación del teleférico en la favela Complexo do Alemão de Río de Janeiro.
Ganada por MPE Engenharia a finales de 2025, la licitación contó con sólo cuatro propuestas y estuvo marcada por una serie de descalificaciones, procedimientos de diligencia debida y recursos administrativos que culminaron con un solo postor restante.
Finalmente, la Secretaría de Infraestructura de Río de Janeiro aprobó y adjudicó el contrato a MPE Engenharia, por el valor de R$ 116,5 millones, después de agotar todas las vías administrativas.
Entre las acusaciones de los competidores de MPE se encuentran la aplicación selectiva de criterios técnicos y la realización de procedimientos de diligencia debida que, según ellos, beneficiaron solo a un licitador. En sus recursos administrativos, las empresas argumentan que la conducción del proceso de licitación terminó reduciendo la competencia hasta que solo quedó un participante calificado.
En São Paulo, MPE también formó parte del Consorcio Monotrilho Integração, responsable de la implementación de la Línea 17-Oro del Metro. El contrato, firmado en 2011, fue objeto de sucesivas críticas por parte del Tribunal de Cuentas del Estado, que, incluso en 2016, señaló la ausencia de un proyecto básico, la ejecución de servicios sin cobertura contractual y adendas que incrementaron significativamente el costo de la obra.
El año pasado, el TCE-SP (Tribunal de Cuentas del Estado de São Paulo) condenó a exejecutivos de la empresa estatal por irregularidades en la gestión del contrato, y el consorcio acabó incluido en la lista de empresas a las que se les prohibió contratar con el sector público. Sin embargo, MPE sigue siendo elegible para nuevos contratos.
Al ser contactados para obtener comentarios, MAM Asset no respondió al momento de la publicación. Los socios de Orquídea y MPE Engenharia indicaron que no harían comentarios.
