Las acciones de Amazon abrieron a la baja el viernes 6 de febrero. El motivo es un "castigo" por un mensaje que el mercado temía escuchar: el coste de la inteligencia artificial (IA) va a subir, y rápido.
Tras publicar su informe de ganancias del cuarto trimestre de 2025 la noche anterior, la compañía presentó una orientación a corto plazo menor a la esperada y elevó sus ambiciones de inversión en infraestructura a un nuevo nivel, lo que ejerció más presión sobre un sector que atraviesa una semana de ajuste.
Las acciones cayeron casi un 10% tras la mala noticia. La compañía afirmó que espera un beneficio operativo de entre 16.500 y 21.500 millones de dólares en el primer trimestre de este año, por debajo del consenso de 22.200 millones de dólares.
Esta proyección incluye mil millones de dólares en costos adicionales relacionados con su unidad de satélite de órbita terrestre baja (LEO), bajo el paraguas del proyecto Kuiper.
Pero lo que más está impactando a las acciones es que Amazon ha declarado que pretende invertir alrededor de 200 mil millones de dólares en gastos de capital en 2026, un gran salto respecto de los 125 mil millones de dólares proyectados para 2025 y por encima de lo que esperaba Wall Street.
En una declaración al mercado, el director general Andy Jassy afirmó que anticipa un fuerte retorno a largo plazo sobre el capital invertido: "Estamos seguros de que estas inversiones producirán fuertes retornos".
El problema es que el sentimiento del mercado ha cambiado y los inversores ya no temen ser los últimos en la carrera de la IA , sino que se preguntan cómo se está desarrollando y la falta de visibilidad sobre cuándo llegará el retorno.
Un ejemplo es Apple , que históricamente ha comprometido menos gastos de capital que otros gigantes y había estado bajo presión debido a su estrategia de inteligencia artificial, pero vio sus acciones subir un 7% desde el lunes tras la demanda del iPhone, descrita por Tim Cook como "impresionante".
Según CNBC , Michael Field, estratega jefe de acciones de Morningstar, dijo que la apuesta se está volviendo "binaria": estas inversiones o dan buenos resultados o se convierten en un desperdicio significativo de efectivo para los accionistas.
Del miedo a “quedarse atrás” al “muéstrame”
La reacción a Amazon se enmarca en un movimiento más amplio de revalorización en el sector. Según CNBC , un grupo compuesto por Microsoft , Nvidia, Oracle, Meta Platforms, Amazon y Alphabet vio reducidas sus valoraciones en 1,35 billones de dólares la semana pasada, según datos de FactSet.
La reacción muestra que el gasto de capital de mil millones de dólares ha dejado de sonar como una promesa de crecimiento y ha comenzado a funcionar como un detonante de ventas . Y la cantidad de inversión no hace más que aumentar.
Según el WSJ , Microsoft, Meta, Alphabet, Amazon y Oracle, que están expandiendo y financiando centros de datos en respuesta al aumento de la demanda de computación relacionada con IA, planean gastar más de 700 mil millones de dólares en 2026, según información de la compañía y proyecciones de analistas, una cantidad que el periódico describe como cercana al presupuesto de Japón para 2026 y más alta que las de Alemania y México.
Por lo tanto, la pregunta que domina la opinión pública en Wall Street no es si existe demanda. Amazon insiste en que sí: afirma que vende capacidad de centros de datos tan pronto como puede ponerla en funcionamiento, y que la demanda es a largo plazo. Sino cuándo la inversión en infraestructura empieza a superar el crecimiento de los ingresos.
Existe una creciente preocupación de que el sector esté gastando demasiado rápido y que una desaceleración en el crecimiento de la computación en la nube (la venta de capacidad de centros de datos como AWS) reavivará el espectro de una "burbuja" de IA.
Los resultados trimestrales, por sí solos, no sugieren debilidad operativa. Amazon reportó ganancias por acción (BPA) de $1,95 sobre ingresos de $213.4 mil millones, prácticamente en línea con el consenso de $1,96 y por encima de las expectativas de $211.5 mil millones en ingresos.
El WSJ informa que los ingresos netos del período fueron de 21.200 millones de dólares, en línea con las expectativas. En AWS, la compañía generó 35.600 millones de dólares en ingresos, superando las expectativas. En otras áreas, la publicidad superó los 21.300 millones de dólares, y el negocio de tiendas online alcanzó los 82.900 millones de dólares en el trimestre.
Aun así, el mercado vuelve al “mix” y encuentra un punto sensible: AWS creció un 24%, un ritmo robusto, pero por debajo de lo que mostraron sus rivales en el mismo periodo.
Azure, por ejemplo, creció un 39% y la nube de Alphabet , un 48%. Amazon contradice la comparación de tarifas puras argumentando que su base de usuarios es mayor y que crecer a partir de ella es otra historia. Pero esta semana, la lógica de los inversores ha sido más simple: si el gasto de capital se acelera, la monetización debe ser convincente.
En este entorno, los analistas proyectan que es probable que la volatilidad continúe, incluso en empresas vinculadas a la expansión del hardware.
Amazon, por su parte, intenta demostrar que no se trata solo de gastar más, sino de invertir y reorganizarse. La compañía ha estado recortando costos y operaciones: nuevos despidos y un total de alrededor de 30,000 recortes desde octubre, aproximadamente el 10% de la plantilla corporativa, además del cierre de tiendas Fresh and Go y la reducción de negocios paralelos, como Amazon One en tiendas físicas a partir del 6 de junio (que se mantiene en clínicas).
También hubo un cambio de liderazgo en la unidad de IA: Peter DeSantis, veterano de AWS, sucedió a Rohit Prasad en un intento por acelerar la entrega de servicios de IA y chips personalizados. Sin embargo, al mismo tiempo, el interés por la inversión no hace más que aumentar. El WSJ menciona conversaciones para una posible inversión de hasta 50 000 millones de dólares en OpenAI.
