4月8日星期三，受前一天宣布的美国和伊朗之间的停火协议带来的直接缓解，以及波斯湾霍尔木兹海峡部分重新开放的推动，全球油价暴跌，股市飙升。霍尔木兹海峡在最近几周扰乱了全球10%或更多的石油供应。
然而，市场狂热与战争对全球经济的影响远未消除这一事实形成鲜明对比。例如，恢复油轮的生产和运输可能需要数周甚至数月的时间。
此外，该协议仅限于冲突双方之间为期 15 天的停火，而自冲突开始以来，双方从未采取过和解的姿态，这加剧了短期内地缘政治局势的不确定性。
市场的缓解实际上证实了战争造成的破坏——这场战争始于六周前，对波斯湾地区的基础设施造成了影响，而波斯湾地区是全球主要的石油生产地。
布伦特原油期货价格开盘报每桶92.40美元至95.36美元，较前一日下跌13%至15%。美国WTI原油期货价格紧随其后，报每桶94.98美元至96.82美元，较前一日下跌14%至16%。在局势紧张时期，这两个合约的价格都曾突破每桶110美元，但随着地缘政治紧张局势的缓和，目前正经历大幅回调。
全球金融市场普遍呈现乐观情绪。美国期货市场道琼斯指数（+2.8%）、标普500指数（+2.9%）和纳斯达克100指数（+3.5%）均上涨，反映出霍尔木兹海峡长期中断的直接风险降低，提振了科技股和对能源成本敏感的板块。
亚洲股市也大幅上涨，这些国家大量进口石油和天然气。日本日经225指数上涨5.4%，韩国综合股价指数上涨近7%。台湾、香港和中国大陆股市也出现显著涨幅。欧洲方面，涵盖欧洲市场的斯托克600指数午盘上涨3.5%。
与此同时，停火声明发布后全球股市的上涨不仅是由于地缘政治局势的缓解，也是由于潜在的空头挤压——股票或指数价格的急剧上涨迫使做空（押注下跌）的投资者迅速买回这些资产以限制损失，而这种买回潮进一步推高了价格。
近几周来，对冲基金一直在积极扩大空头头寸——根据高盛经纪部门的数据，3月份他们的空头头寸比例高达7.6比1。随着股市飙升，这些做空市场的押注开始产生亏损，并可能正在被平仓，从而进一步推动了股市上涨。
战争期间用于保护投资组合的基于卖出 ETF 和期货的防御策略，现在却给那些持有空头头寸的人带来了额外的风险，增加了剧烈回购的可能性，尤其是在欧洲。
暂停威胁
在特朗普总统周二晚间宣布的停火协议中，伊朗同意允许船只通过霍尔木兹海峡而不受攻击。当天早些时候，特朗普曾宣称，如果这条水道继续关闭，“今晚一个文明将彻底消亡，永世无法挽回”。
特朗普还多次威胁，如果伊朗不允许船只通过海峡，他将攻击伊朗的发电厂和其他关键基础设施——这些行为可能被视为战争罪行。
然而，专家警告说，波斯湾石油运输的恢复将是缓慢的，全球经济的复苏也将是缓慢的。
例如，据美国汽车协会（AAA）的数据显示，美国汽油价格在周三（8日）再次上涨，全国平均价格达到每加仑4.16美元。自战争开始以来，此次上涨已使车主的用车成本增加了40%。柴油价格上涨速度更快，周三达到每加仑5.67美元，六周内涨幅高达51%。
分析人士强调，恢复霍尔木兹海峡的石油运输不仅取决于水道安全，还取决于对设备的检查、关键部件的更换以及对冲突期间分散的团队和船只的重组。
“这不像你按个按钮，一切就又开始运转了，”马丁·休斯顿说道，他是一位资深的石油和天然气行业高管，目前担任多家能源公司的董事。
即使预计一些油井将在几天或几周内恢复生产，专家表示，完全恢复正常仍需数月时间，在遭受严重损害的情况下，甚至需要数年时间。
卡塔尔拉斯拉凡液化天然气工厂等战略设施的部分产能已被摧毁，由于技术复杂性和全球专用部件短缺，需要很长的重建期。
科威特、沙特阿拉伯和伊朗的炼油厂也都在降低产能，而能源基础设施和数据中心的需求导致供应链紧张，使得快速更换涡轮机和冷却系统变得困难。
在美伊冲突爆发前，平均每天有138艘船只通过霍尔木兹海峡。自行动开始以来，这一数字下降了90%以上，每日通行船只数量经常降至个位数。
FedWatch Advisors 的创始人 Ben Emons 表示：“对于市场而言，通过海峡的石油流量比石油库存（即生产石油的能源基础设施）更重要，因为石油流量能够维持全球经济的运转，考虑到冲突前的石油市场库存接近过剩，供应过剩。”
“从这个意义上讲，海峡的重新开放与疫情期间的重新开放类似，其特征已经反映在金融市场价格中，例如是一种量化宽松政策，其本质上更多地是关于资金流动而不是资金存量，”他补充道。
因此，这种缓解局面应该会持续到确认霍尔木兹海峡恢复通航为止——否则，如果伊朗重新封锁该水道，或者特朗普决定重新威胁伊朗政权，那么霍尔木兹海峡可能会成为全球经济新的危机焦点。
