Entre 2012 y 2013, la noticia de que un gigante de la industria brasileña estaba a punto de salir a bolsa conmocionó al mercado. Se trataba de Votorantim Cimentos, una empresa tradicional de la familia Ermírio de Moraes, la joya de la corona del holding Votorantim, que se preparaba para cotizar sus acciones en la bolsa.

Pero luego llegaron las protestas que sacudieron al país, el entorno macroeconómico empezó a indicar que no sería favorable y la compañía terminó retirando su registro de IPO, llevando a otras empresas a seguir su ejemplo.

Siete años después del intento fallido, Votorantim Cimentos sigue evaluando una oferta pública inicial (OPI), y su líder, el CEO global Marcelo Castelli, está trabajando para preparar a la compañía para ello.

“Estamos preparando la empresa para una salida a bolsa. Pero no ahora. En opinión del grupo, debe ser en un momento de creación de valor y tener un propósito comercial”, afirma Castelli en una entrevista con NeoFeed .

Hay varias posibilidades sobre la mesa. "Estamos debatiendo si saldremos a bolsa en EE. UU. o en Brasil. O si saldremos a bolsa con la operación brasileña aquí y la franquicia estadounidense en EE. UU.", afirma. Sea cual sea la decisión, la salida a bolsa de este gigante de la industria generaría miles de millones de reales.

Según datos de 2018, los más recientes disponibles, Votorantim Cimentos es el sexto mayor productor de cemento del mundo, con una producción de 31,1 millones de toneladas y una capacidad de producción de 53,4 millones de toneladas de cemento.

La empresa, que registra una facturación neta de R$ 12,6 mil millones, cuenta también con 264 unidades industriales, emplea a 11.900 personas y opera en Brasil, Argentina, Uruguay, Bolivia, Canadá, Estados Unidos, España, Luxemburgo, Turquía, Marruecos y Túnez.

La preparación de Votorantim Cimentos para una posible salida a bolsa incluye un plan diseñado por Castelli para apoyar otros negocios más allá del cemento y centrarse en la sostenibilidad. «Buscamos áreas adyacentes al cemento», afirma Castelli.

Nuevos frentes

Una de las unidades de negocio que se ha analizado en detalle es la agricultura. Votorantim Cimentos ya opera en este segmento con las marcas Calcário Itaú y Cal Fértil, que representan aproximadamente el 10% de los R$ 6.600 millones en ingresos que genera la empresa en Brasil. Estas marcas venden caliza agrícola para corregir la acidez y fertilizar el suelo.

“Hemos logrado un gran progreso en este sector. Este negocio crece a un ritmo similar al de la agroindustria, un 20% anual. Es la unidad con mayor potencial de crecimiento. Tiene todo para aprovechar y ganar representatividad”, afirma Castelli. Y esto ya está sucediendo.

Entre los principales negocios de la compañía, el cemento, que sigue siendo su actividad principal , ocupa el primer lugar, seguido del mortero y, en tercer lugar, la agricultura, que recientemente superó las ventas de arena y grava. Debido a esta importante presencia, Votorantim Cimentos ha estado preparando un estudio integral de marca que podría redefinir sus operaciones en el sector agrícola.

Se invertirán R$ 400 millones en Verdera en los próximos tres años.

La idea es ampliar la unidad, como se hizo con el área de coprocesamiento de residuos. El año pasado, esta unidad se unificó bajo la marca Verdera. Este es un negocio crucial para la empresa en su ambicioso objetivo de neutralizar el CO2 emitido en sus operaciones.

Castelli incluso afirma que se invertirán R$ 400 millones en Verdera en los próximos tres años. La sostenibilidad se ha convertido en una obsesión para la empresa. Primero, porque es una preocupación para toda la sociedad. Segundo, porque, obviamente, los principales actores del mercado financiero han comenzado a analizar este aspecto antes de decidir asignar recursos.

Desde 2012, Larry Fink , director ejecutivo global de BlackRock, con 7 billones de dólares bajo gestión, ha estado advirtiendo a los ejecutivos sobre la sostenibilidad . «Los inversores de todo el mundo buscan la sostenibilidad. Los objetivos ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) son cada vez más frecuentes», afirma Castelli. Y añade: «El mensaje es: 'Si no prestaban atención a esto, súbanse o desaparecerán rápidamente'».

Del total de emisiones de carbono de Votorantim Cimentos, dos tercios provienen del proceso operativo y un tercio del combustible utilizado en la fabricación de cemento. Aquí es donde entra Verdera, que utiliza residuos como virutas de madera, semillas de açaí, aserrín, papel, neumáticos usados y otros materiales como combustible para calentar sus hornos. «Esto ya representa el 35 % de nuestro combustible», afirma Castelli.

Los inversores de todo el mundo buscan la sostenibilidad. El mensaje es: "Si no prestabas atención a esto, olvídate ahora o desaparecerás rápidamente", afirma Castelli.

“Verdera se ha convertido en una solución ambiental para el mercado”, afirma Castelli. Muchas industrias que necesitan gestionar residuos recurren a la empresa. Para dar una idea de lo que esto representa, en 2018, 854.000 toneladas de neumáticos y residuos acabaron en las unidades de coprocesamiento de la empresa. Esto supuso la neutralización de 521.000 toneladas de CO2.

Crisis en el sector

El crecimiento de otros negocios se aceleró considerablemente tras la reciente crisis que atravesó el sector cementero, quizás la mayor en la historia del país. Entre las décadas de 1960 y 1970, en pleno auge del Milagro Económico, la industria cementera creció de una capacidad de 9 millones de toneladas a 27 millones de toneladas.

Otro período como este recién se vería en la década de 2000, cuando pasó de 35 millones de toneladas en 2004 a 71 millones de toneladas en 2014. La capacidad de producción también dio un salto, pasando de 60 millones de toneladas a 90 millones de toneladas durante ese período.

Sin embargo, la crisis económica que azotó a Brasil provocó el colapso de la industria. Entre 2015 y 2018, la caída fue del 27%, alcanzando una producción de 52,9 millones de toneladas. Para agravar el problema, la capacidad de producción había aumentado a 100 millones de toneladas.

“El sector quedó con un 47% de capacidad ociosa”, afirma Paulo Camillo Penna, presidente del Sindicato Nacional de la Industria del Cemento (SNIC) y de la Asociación Brasileña de Cemento Portland (ABCP). Votorantim Cimentos no fue la excepción y tuvo que adaptarse al nuevo escenario.

El sector cementero en Brasil tiene el 47% de su capacidad de producción ociosa.

La empresa cesó sus operaciones en Chile, Perú, China e India, vendió una planta en Florida, Estados Unidos, y cerró fábricas en Brasil, incluyendo las de Ribeirão Grande y Cubatão, ambas en São Paulo. De los 15.200 empleados que tenía en 2014, quedan menos de 12.000. El ajuste fue necesario para mantener el equilibrio contable.

En 2015, la deuda de la empresa representó 4,5 veces su generación de caja, medida por EBITDA. En 2016, aumentó a 4,97 veces y en 2017 alcanzó 5,12 veces. En 2018, con los ajustes realizados, se redujo a 3,6 veces. En enero de 2019, el holding también inyectó R$ 2.000 millones en la empresa para el pago de deudas, lo que redujo aún más el apalancamiento. En el tercer trimestre de 2019, el último dato disponible, se situó en 3,2 veces.

Ahora, el sector en Brasil comienza a mostrar signos de recuperación. En 2019, creció un 3,5% y, para 2020, se espera un crecimiento adicional del 3,6%. "Hay un cambio de ánimo, pero no de entusiasmo", afirma Penna. Se espera que la industria crezca impulsada por el retorno de las inversiones en infraestructura gracias a las subastas y concesiones que impulsará el gobierno federal. "Se espera que la demanda aumente un 15% en el sector de infraestructura", afirma Penna.

Castelli coincide con este análisis. «En el segundo semestre de 2020 y a lo largo de 2021, las concesiones impulsarán el mercado», afirma. «Habrá una gran afluencia de dinero al país. Brasil está mejorando y destrabará la economía. Hemos tocado fondo con tanta fuerza que tenemos todo lo necesario para salir de esto fortalecidos».

"Hemos tocado fondo tan profundamente que tenemos todo lo necesario para salir de esto mucho mejores", dice Castelli sobre la economía brasileña.

Votorantim Cimentos cuenta con un sólido capital para esta nueva etapa. Recientemente aprobó inversiones por R$ 2 mil millones para modernizar sus operaciones. Parte de este dinero provino de la venta a Suzano de Fibria, empresa de pulpa y papel en la que el holding Votorantim era uno de los principales inversores.

Castelli, por cierto, fue presidente de Fibria y cumplirá un año al frente de Votorantim Cimentos en febrero, tras sustituir a Walter Dissinger. Durante este periodo, tuvo que aprender a desenvolverse en un sector completamente diferente. La celulosa es un negocio B2B y el cemento es B2C. «Es venta minorista, economía en estado puro», afirma Castelli.

En Brasil, por ejemplo, las ventas de Votorantim Cimentos se dividen de la siguiente manera: el 70 % corresponde a cemento en sacos y el resto a la industria/hormigón, infraestructura y el mercado inmobiliario. "Hay 147.000 tiendas de construcción. Es un negocio minorista integral. Contamos con una base de datos de 56.000 tiendas y alrededor de 30.000 clientes activos", afirma Castelli.

Precisamente por eso, Votorantim Cimentos viene trabajando para acercarse cada vez más a los minoristas e incluso ha creado un programa de fidelización llamado “Juntos Somos Más” .

Se ha realizado otro esfuerzo para conectar con empresas de tecnología de la construcción a través de la plataforma Open Innovation VC Connect. «La pérdida en la cadena de suministro de la construcción representa el 30 % de los materiales», afirma Castelli. «Queremos crear sistemas más productivos y mitigar las pérdidas».

ecuación internacional

Mitigar pérdidas y reducir riesgos también es un reto en el área financiera de la empresa. Actualmente, aproximadamente el 50% de los ingresos de Votorantim Cimentos proviene de Brasil, otro 35% de las operaciones en Norteamérica y el resto de otros países.

Castelli afirma que tiene la intención de avanzar con adquisiciones y fusiones, especialmente en Norteamérica. «Estamos atentos a las oportunidades de adquisición, no solo en el sector del cemento, sino también en el del mortero y áreas afines».

La idea es equilibrar la cartera de la empresa y protegerse de los riesgos y la volatilidad en los distintos mercados en los que opera. En otras palabras, conviene tener una buena parte de sus resultados vinculada a divisas fuertes como el dólar y el euro para evitar que la empresa sufra crisis en países con mayor volatilidad. «Es difícil llegar a un acuerdo así, y lo estamos estudiando», afirma Castelli.

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