由于拖欠投资者数百万雷亚尔，Fictor Holding 和 Fictor Invest 陷入危机，并向圣保罗法院申请司法重组。NeoFeed 获取的文件中， Fictor以与 Banco Master 的关联以及媒体报道为由，为此次财务危机辩护。

Fictor 于 2025 年 11 月宣布收购 Banco Master，其目的是在外国投资者的帮助下“确保该机构运营的连续性”。

但根据该文件，收购公告发布后的第二天，该银行就成为了联邦警察“零合规行动”的目标，这可能是引发 Fictor 危机的导火索。

“鉴于Banco Master事件造成的广泛负面影响 […] 新闻也开始将注意力集中在收购集团身上，在有关该银行金融和机构崩溃后果的报道中，收购集团的名字被反复提及，”菲克托说。

文件指出，整个 12 月，“菲克托成为媒体负面报道的焦点，各种报道、幕后专栏和分析开始质疑已宣布的行动的连贯性，以及该集团在银行危机中所扮演的角色。”

菲克托还声称，媒体反复歪曲事实，带有偏见，“这加剧了该品牌在那段时间的负面曝光”。

据 Fictor 称，此次媒体报道直接影响了该品牌的形象，导致其在 B3 证券交易所上市的子公司 Fictor Alimentos 的股价下跌，并因“该品牌与 Banco Master 及其控股股东的投机性关联”而对商业合同进行审查。

Fictor 还声称，面对这种不信任，其投资者开始提出“非典型”要求，赎回他们在公司 SCP（特殊目的公司）中的投资。

SCP 是合资公司，它赋予投资者参与利润分配的权利，即使在业务活动过程中没有责任或投票权。

Fictor声称，截至2025年11月，该公司已通过这些融资工具筹集了约30亿雷亚尔，用于其在基础设施和房地产等多个领域的增长。然而，在收购Master之后，赎回请求达到了该金额的71.38%，且这些赎回请求不在信用担保基金（FGC）的保障范围内。

文件指出：“Banco Master 案件的进展引发了 Fictor 的一系列连锁反应，其特点是信心丧失、持续的负面风险敞口、合伙人退出、资金抢注，以及由此对公司经营现金流造成的直接影响。”

Fictor 在申请司法重组时表示，特殊目的实体 (SCP) 已不再进行市场推广，并且“在流动性状况恶化导致此次司法重组申请之前”就已经停止运营。

NeoFeed一月份的一份报告证实，SCP不再由Fictor的顾问出售，而是由FIDC出售。然而，这位顾问也表示，最后一批SCP是在去年十二月售出的。

SCP 的销售承诺为客户每月带来 2% 至 3% 的回报，没有最低持有期，赎回期为 60 天——一些广告材料甚至声称每年可获得高达 18% 的免税回报。巴西投资顾问协会 (ABAI) 就该资产的营销方式向证券交易委员会 ( CVM)提出了投诉。

根据ABAI的数据，佣金按销售额的2%计算，每月最高。然而，自去年12月以来，Fictor一直被质疑拖欠佣金。今年1月，该公司甚至发表声明称将于2月12日支付佣金。

投资者血本无归。

然而，鉴于作为 SCP 结构中名义上的合作伙伴的 Fictor Invest 也被列入了破产申请，赎金要求不太可能得到支付。

尽管 Fictor Holding 和 Fictor Invest 被纳入司法重组 (RJ) 的范畴，但该集团要求将其持有集团大量资产的子公司排除在该程序之外。

Fictor 试图将业务排除在里约热内卢州之外，其中包括 Fictor Alimentos ，该公司被归类为集团的“主要子公司”，拥有五个工业单位，日产量为 745.5 吨成品，此外还有一个家禽孵化场。

另一项被遗漏的业务是Fictor Infraestrutura，它涵盖了公司的能源和房地产部门。该部门包括4个能源运营项目，总投资额为7700万雷亚尔，以及10个能源发电项目，总投资额约为1.9亿雷亚尔。

在房地产领域，该公司在圣保罗拥有超过1亿雷亚尔的在建多户住宅项目，另有四个在建项目，投资额超过3亿雷亚尔。负责集团收购业务的FictorPay也被排除在破产申请之外。

Fictor 认为，其子公司已成为“集团新的旗舰业务”，并且足够独立，可以在不将其未偿债务纳入司法重组程序的情况下维持运营——Fictor 表示，这样做“将给运营带来严重的压力，并存在失去客户和供应商组合的严重风险，因为无法支付破产索赔”。

菲克托表示，在这种情况下，该操作“将产生真正的多米诺骨牌效应”，导致集团所有公司破产。该文件还明确指出，子公司的债务与它们对参与SCP项目的合伙人所承担的义务没有任何关系。