Como reflejo de la crisis causada por los miles de millones de dólares invertidos en Banco Master, el fondo de pensiones de los funcionarios públicos del estado de Río de Janeiro lleva más de un mes sin un responsable formal de inversiones. El vacío de gestión surgió tras la destitución de Pedro Leal, junto con otros nueve funcionarios, por autorizar y mantener las inversiones de Rioprevidência en la institución financiera, que se encuentra en liquidación extrajudicial desde noviembre .

Se invirtieron R$970 millones en los instrumentos financieros del banco , además de R$1.500 millones invertidos en fondos gestionados por el conglomerado Master. NeoFeed obtuvo acceso, a través de la Ley de Acceso a la Información, a actas de reuniones internas, informes de inversión y documentos del Tribunal de Cuentas del Estado de Río de Janeiro (TCE-RJ) que describen cómo RioPrevidência decidió invertir en los activos de Banco Master.

Las primeras compras de instrumentos financieros del Master ocurrieron poco después de que Euchério Lerner Rodrigues fuera nombrado por el gobernador Cláudio Castro para la dirección de inversiones de Rioprevidência, en octubre de 2023. Todas las inversiones en valores del banco se realizaron bajo su gestión, según datos obtenidos a través de la Ley de Acceso a la Información.

Euchério Rodrigues, exjefe de gabinete del presidente de la Comisión Nacional de Valores (CVM) y exsuperintendente financiero de Dataprev, fue destituido de su cargo en marzo del año pasado, mientras ya estaba siendo investigado por el TCE-RJ (Tribunal de Cuentas del Estado de Río de Janeiro). Documentos obtenidos por NeoFeed muestran que el nombre de Euchério Rodrigues era visto con sospecha incluso antes de asumir el cargo. Las primeras preguntas surgieron del asesor de la Procuraduría General del Estado (PGE), Felipe Derbli.

Presente en la reunión extraordinaria del Consejo de Administración de Rioprevidência que analizó la nominación de Euchério Lerner Rodrigues, Derbli planteó, inmediatamente después de la presentación del candidato, "posibles incompatibilidades que podrían dificultar el desempeño del candidato en Rioprevidência", según el acta de la reunión obtenida por NeoFeed .

A continuación, Rodrigo Moreira Alves, miembro del Tribunal de Justicia del Estado de Río de Janeiro, señaló que la experiencia del candidato, dado que nunca había trabajado como gestor de inversiones, podría ser "demasiado administrativa y académica" para el cargo, según consta en el acta de la reunión. Sin embargo, no hubo objeciones a su nominación.

Uno de los primeros cambios implementados por Euchério Lerner Rodrigues poco después de asumir el cargo fue la ampliación del límite permitido para la asignación de fondos a instrumentos financieros. Menos de un mes después, el 1 y el 10 de noviembre de 2023, Rioprevidência realizó sus primeras inversiones en instrumentos financieros Master, por un total de R$ 80 millones.

Si bien se debatió el aumento del límite de asignación de letras financieras en el Comité de Inversiones de ese mes, no constaba en las actas ninguna discusión sobre la inversión específica en valores del banco. Hasta entonces, Rioprevidência no tenía exposición directa a las letras financieras reportadas en sus informes mensuales de inversión.

Las inversiones continuaron en los meses siguientes, con otros R$ 200 millones invertidos en diciembre de 2023 y R$ 230 millones en febrero de 2024. Entre abril y julio de ese año, el fondo realizó cinco nuevas inversiones en instrumentos financieros Master por un total de R$ 340 millones.

En total, la exposición directa de Rioprevidência a los instrumentos financieros emitidos por el Banco Master alcanzó R$ 970 millones, considerando las contribuciones realizadas entre noviembre de 2023 y julio de 2024. En el Fondo de Protección Social Militar, estos instrumentos representaron aproximadamente el 50% de las asignaciones, según registros presentados en las reuniones del Comité de Inversiones.

Las inversiones salen a la luz.

La interrupción de las contribuciones coincidió con la publicación de los primeros informes sobre la compra de instrumentos financieros del Banco Master por parte de Rioprevidência. También en octubre de ese año, el periódico O Globo informó sobre las inversiones realizadas por el fondo, lo que puso el tema en el punto de mira.

Ese mes, Euchério Rodrigues tuvo que pasar más de dos horas con el Comité de Inversiones para explicar la justificación de la inversión en Master. En la reunión, Euchério Lerner Rodrigues admitió haber recibido preguntas de diversos organismos sobre los instrumentos financieros de Banco Master. Aun así, defendió que la inversión es buena y genera una excelente rentabilidad, según consta en el acta.

Por primera vez, Rodrigues y su suplente, Pedro Pinheiro Guerra Leal, afirmaron que, antes de la solicitud, se realizó la debida diligencia y el análisis del balance de la institución, destacando que el único paso no realizado internamente por Rioprevidência fue la evaluación de la calificación .

El director de Inversiones también afirmó que los instrumentos ofrecidos por otras instituciones no presentaban una rentabilidad tan atractiva y que, desde el momento en que Banco Master entró a formar parte de la lista de opciones que se evaluaban, "no quedó nada más que pensar".

Según el acta de dicha reunión, fue la competencia la que alimentó a la prensa con estos datos sobre las inversiones. Sin embargo, el documento no especifica quién hizo las acusaciones ni a qué tipo de competencia se refería.

En ese momento, incluso ante la creciente desconfianza del mercado sobre la solvencia del Banco Master, Rodrigues afirmó que había ofertas para comprar los instrumentos financieros y que sería posible venderlos con ganancias, pero que esa alternativa "no era recomendable en ese momento".

Uno de los argumentos presentados por Rodrigues para mantener la inversión fue la existencia de garantías vinculadas a los contratos de préstamos de nómina firmados entre Rioprevidência y Banco Master. Según él, en caso de impago de los instrumentos financieros, los importes podrían compensarse con fondos de los préstamos de nómina, lo que, según la evaluación del entonces director, mitigaría el riesgo de la operación.

A diferencia de los Certificados de Depósito (CDB) para particulares, estos valores no están garantizados por el Fondo de Garantía de Crédito y, con la liquidación del Master, pasan a la lista de acreedores. El importe a recuperar depende de cuánto logre el banco recaudar con la venta de activos, el orden de prelación de los acreedores y las garantías adjuntas a los contratos de préstamos de nómina.

Los directores se van, la crisis continúa.

A principios de diciembre, tras la destitución de Pedro Leal, Rioprevidência obtuvo una sentencia favorable del Tribunal de Justicia del Estado de Río de Janeiro (TJ-RJ) que autorizó la retención de los fondos vinculados a los contratos de préstamos de nómina firmados con el Banco Master, hasta un límite de R$ 970 millones, más intereses y ajustes por inflación. Con esta decisión, los fondos comenzaron a depositarse en una cuenta exclusiva, donde permanecerán hasta la sentencia definitiva del caso.

El colapso del Banco Master no solo afectó las cuentas de Rioprevidência (el fondo de pensiones estatal). El episodio también desencadenó una crisis de transparencia sin precedentes en la gestión del sistema de pensiones del estado para los funcionarios.

Durante 2025, no se publicaron actas de las reuniones del Consejo de Administración de Rioprevidência en el sitio web oficial de la institución. El RPPS (Régimen Propio de Previsión Social) también dejó de publicar las actas del Comité de Inversiones después de la reunión de agosto, y el último informe mensual de inversiones disponible es de octubre del año pasado, lo que agrava aún más el bloqueo informativo precisamente en un momento de mayor escrutinio sobre la gestión de los recursos de las pensiones.

Incluso con las recomendaciones del Ministerio Público del Estado de Río de Janeiro para recuperar cualquier pérdida resultante de la liquidación de Master, al menos hasta principios de diciembre, RioPrevidência aún mantenía R$ 890 millones en instrumentos financieros de Master en su cartera, según datos obtenidos a través de la Ley de Acceso a la Información.

En octubre de 2025, Euchério Lerner Rodrigues y Pedro Leal fueron notificados por el Tribunal de Cuentas del Estado de Río de Janeiro (TCE-RJ), que también determinó la prohibición de nuevas inversiones de Rioprevidência en instrumentos emitidos, administrados o gestionados por el conglomerado Banco Master.

Además de las evidencias de irregularidades en la exposición directa de Rioprevidência al Banco Master, el Tribunal de Cuentas del Estado de Río de Janeiro señaló que el RPPS (Régimen Propio de Previsión Social) realizó otras contribuciones por un total de R$ 1,5 mil millones a tres fondos administrados por el conglomerado del banco: Revolution, Arena y Texas.

En los fondos Revolution y Arena, ambos de renta fija, las inversiones totalizaron R$ 1.400 millones. Los R$ 100 millones restantes se invirtieron en Texas, un fondo de renta variable que llegó a tener una exposición del 96% a las acciones de Ambipar, una de las empresas en las que invirtió Banco Master. Desde septiembre, las acciones de la compañía han caído más del 97%.

Además de Rioprevidência, otros 18 planes de pensiones estatales y municipales aún contaban con instrumentos financieros Master a principios de diciembre, según datos obtenidos a través de la Ley de Acceso a la Información.

El RPPS del Estado de Río de Janeiro (Régimen Propio de Previsión Social - Sistema Público de Pensiones) tuvo la mayor exposición nominal, seguido del RPPS de Amapá, con R$ 400 millones, y el de São Roque, con R$ 93,15 millones. En total, los 19 RPPS aún mantenían R$ 1.618 millones en Bonos Maestros, todos adquiridos entre 2023 y 2024.

NeoFeed contactó a Rioprevidência en relación con las transacciones presentadas en este informe, pero no recibió respuesta. El informe también intentó contactar a Euchério Rodrigues por diversos canales, pero tampoco recibió respuesta.