在过去三年中不寻常的举动中， Americanas的股票在 3 月 26 日星期四上午在 B3 证券交易所飙升，此前一天，这家零售商发布了其第四季度和 2025 年合并业绩。

该股开盘上涨超过 14% 后，下午 1 点左右上涨 19.8%，交易价格为 6.17 雷亚尔。今年迄今为止，该股已上涨超过 20%，公司市值达到 12.3 亿雷亚尔。

比起当期数据，另一项消息更能解释这波上涨行情。除了资产负债表之外，Americanas 昨日还宣布已提交退出司法重组的申请。该重组程序源于2023年初发现的一起高达250亿雷亚尔的会计欺诈案。

“我们仍然需要法官的批准，但不可否认，这是一个非常特殊的日子，”Americanas 首席执行官费尔南多·苏亚雷斯 (Fernando Soares) 在周四与分析师的电话会议上表示，他重点强调了请求结束这一程序的决定背后的三个支柱。

他表示：“我们履行了RJ计划中规定的各项义务，并从运营和战略角度执行了一项意义重大的公司转型计划。最终，我们以非常稳定的业绩结束了2025年。”

该高管重点介绍了将这三个阵线团结起来的一些举措，这些举措以 2023 年底与债权人批准的司法恢复计划为指导，并于 2024 年 2 月开始执行。

关键点之一是决定将实体店作为业务的核心，而不是数字渠道。在此之前，数字渠道分散了零售商的注意力，并且各自独立运作，拥有各自独立的投资和战略。

该公司还将构成其生态系统的部分业务挂牌出售。2025年10月，该公司启动了Uni.Co的出售程序，Uni.Co拥有Imaginarium、Puket和Lovebrand等品牌。此外，该公司仍在推进Hortifruti Natural da Terra的剥离进程。

关于资本结构，2025 年计划中重点提及的数据之一是，该网络年底的总债务为 20 亿雷亚尔，该金额完全与债券有关。

另一方面，Americanas在2025年底的总现金可用额为25亿雷亚尔，其中包括11亿雷亚尔的可用资金和14亿雷亚尔的信用卡应收款。这使得该公司年底的净现金头寸达到4.88亿雷亚尔。

基于这些进展和其他指标，以及摆脱司法重组程序的前景，这家零售商已经概述了未来四年将采取的新步骤，并将其称为“100计划”，指的是该公司将于2029年庆祝成立100周年。

该计划涉及几个优先方向。首先是继续改进实体店的布局，这是业务的核心支柱，相关研究已经开展，其中包括对超过1万名消费者的访谈。

例如，在这一地区，Americanas 已经重新开设了多家门店，逆转了过去三年大规模关店的趋势——而这种趋势也已不再是他们的计划。2025 年计划开设 6 家新店，另有 3 家已计划于 2026 年开业。

作为新计划的又一重要支柱，Americanas于今年2月推出了旗下零售媒体部门Americanas Ads。该公司一直致力于与行业建立更紧密的联系，以便更好地利用这一战略。

索亚雷斯表示：“我们在800个城市拥有近1500家门店，涵盖40多个品类，累计访问量超过9500万人次，并且在社交媒体上拥有零售行业最多的粉丝。因此，我们拥有巨大的发展潜力。”

第三条途径是通过数字业务和金融服务，其中包括推出该网络的信用卡（已发行超过 1500 张）以及重新启动名为 Cliente A 的忠诚度计划。

“我们大幅提升了客户关系管理系统（CRM）的效率，目前已拥有超过3600万已识别客户，”首席执行官表示。“参与该计划的客户消费额是其他客户的三倍。我们希望确保客户复购率并提高平均消费额。而这需要我们与现有客户群建立更紧密的联系，减少对获取新客户的投入。”

Americanas 还在测试一些新的金融服务产品，以期将其纳入现有金融服务组合。其中包括分期付款计划，顾客最多可分十期支付购物款项。这项计划已在部分门店进行测试。

总之

在制定这些新计划的同时，Americanas 2025 年第四季度净亏损 4400 万雷亚尔，比上年同期报告的 5.86 亿雷亚尔亏损减少了 92.5%。

据报道，该公司本年度亏损2.71亿雷亚尔，而上年同期盈利83亿雷亚尔。然而，上年同期盈利83亿雷亚尔的数据（指2024年及以后的盈利）主要受司法重组进程相关特殊因素的影响。

季度净收入同比下降3.8%，至36亿雷亚尔。全年净收入同比下降1.2%，至123亿雷亚尔。10月至12月期间，商品交易总额（GMV）下降5.6%，至51亿雷亚尔；预计到2025年，GMV将下降9.1%，至170亿雷亚尔。

相反，本季度的营业 EBITDA 为 3.76 亿雷亚尔，而 2024 年同期则为负 1.41 亿雷亚尔。2025 年的资产负债表显示，该指标下降了 33.2%，至 11.3 亿雷亚尔。

经调整的 EBITDA（不包括与司法重组相关的费用和事项）本季度为 2.76 亿雷亚尔，增长 1.9%；全年为 11 亿雷亚尔，比 2024 年增长 11.6%。

在其他指标方面，本季度销售费用下降 12.4% 至 7.6 亿雷亚尔，一般及行政费用下降 49.6% 至 3.24 亿雷亚尔。