As ações da concessionária de estradas Ecorodovias estão andando a uma “velocidade” de quase 7% na B3 depois que o Itaú BBA revisou o rating da empresa para “outperform”, o equivalente a compra. O preço-alvo da ação é de R$ 9,50, uma valorização de 38%.
Segundo relatório assinado por Daniel Gasparete e sua equipe, a assimetria das ações é para cima. Ele cita três fatores para justificar isso: taxas de juros abaixo do esperado, investimento abaixo do esperado (o preço do asfalto caiu 25%) e tráfego potencialmente melhor do que o esperado.
“Se você está olhando para beta, a Ecorodovias é sua resposta”, diz um trecho do relatório. Beta é a medida de risco que mensura a volatilidade de uma ação em comparação ao desempenho de um benchmark financeiro.
O analista do Itaú BBA acredita que a ação não tem acompanhado a queda real nas taxas de juros. E acrescenta que ela tem a melhor Taxa Interna de Retorno (TIR) do setor (11,8%), com um spread contra o juro real significativamente acima dos níveis históricos.
Outro fator comentado pelo Itaú BBA é que a Ecorodovias tem duas emendas de contratos a serem assinadas: Ecopistas e Ecoporto. Esses dois contratos podem acrescentar R$ 1 bilhão de NPV (net presente value), que podem ser desbloqueados a qualquer momento, quando os termos finais forem acertados.
O portfólio da Ecorodovias inclui 11 concessões rodoviárias totalizando mais de 4.700 km e um ativo portuário (Ecoporto) em oito estados do Brasil.
Em 2022, a receita líquida ajustada da Ecorodovias foi de R$ 3,6 bilhões. O Ebtida ajustado somou R$ 2,3 bilhões. E o lucro líquido recorrente R$ 322,3 milhões. No ano, as ações sobem 85,4%. O valor de mercado da Ecorodovias é de R$ 5,3 bilhões.
