Os sinais de que a LWSA está ganhando tração após reestruturar operações, somados à avaliação de que as ações apresentam assimetria positiva de risco e retorno, estimularam o Itaú BBA a apostar na companhia para 2026.
Os analistas Maria Clara Infantozzi, Leonardo Cintra, Stephano Gabriel e Bárbara Soares elevaram a recomendação da antiga Locaweb de neutro para compra e revisaram o preço-alvo dos papéis de R$ 4,90 para R$ 6,20, o que pressupõe potencial de alta de 39% em relação à cotação atual.
Segundo eles, a LWSA apresentou uma “inflexão mais clara em sua trajetória operacional” em comparação a junho, quando iniciaram a cobertura. Desde então, a empresa vem registrando bons resultados em commerce, com crescimento da receita acelerando de 14% no primeiro semestre para 16,6% no terceiro trimestre.
“Isso indica que os esforços da administração para simplificar operações e monetizar melhor sua base de clientes têm dado frutos”, diz o relatório. “Olhando para o futuro, vemos mais oportunidades de venda cruzada e adicional para apoiar uma aceleração gradual do crescimento nos próximos trimestres.”
Parte desse desempenho está relacionada à simplificação do portfólio, revertendo a estratégia anterior de múltiplos M&As para ganhar escala.
Com foco nas marcas Bling (ERP), Tray (plataforma de e-commerce) e Wake (soluções de commerce para empresas médias), os clientes entendem melhor as soluções oferecidas, facilitando a comunicação e as vendas.
Um indício dos resultados foi a alta de 13% na receita média por usuário (ARPU). “Há espaço para mais crescimento – atualmente, o cross selling entre Bling e Tray está significativamente abaixo do potencial, com sobreposição de clientes inferior a 5%”, diz o relatório.
A estratégia também trouxe alívio nos custos, com redução de equipes e saída de ativos pouco rentáveis, melhorando margens e geração de caixa.
Outro ponto destacado é a redução dos earn-outs que a companhia precisava pagar em aquisições. Sem novas compras recentes, a geração de caixa melhora ainda mais, com taxa de retorno estimada em 9% para 2026.
“Consideramos a melhoria na geração de caixa livre como estrutural e fundamental para a tese de investimento. Projetamos que a LWSA continuará expandindo margens à medida que os benefícios da simplificação se acumulam e geram alavancagem operacional, enquanto a redução dos earn-outs acelera a geração de caixa livre”, diz o relatório.
As melhorias operacionais ocorrem em um momento de expansão das plataformas de e-commerce no Brasil. A chegada de TikTok Shop e Temu torna a proposta da LWSA, de soluções integradas para sellers, ainda mais atrativa.
Mesmo após recuperação das ações, com alta de 72% desde abril e 34% no ano, os analistas veem espaço para valorização adicional.
Eles destacam que os papéis são negociados a um PEG Ratio, indicador que relaciona preço, lucro e crescimento da empresa, de 0,9 vez, enquanto a média do setor de tecnologia, mídia e telecomunicações é 1,3 vez. Em relação aos pares globais, a cotação apresenta desconto de cerca de 58% no P/E.
“Esse nível parece excessivo, e mesmo uma redução modesta na diferença de valuation pode desbloquear potencial significativo de valorização”, conclui o relatório.
Por volta das 12h10, as ações da LWSA subiam 0,22%, a R$ 4,46. O valor de mercado da companhia soma R$ 2,5 bilhões.
