En un proceso de discusión que comenzó en julio de 2014, se interrumpió y retomó impulso en 2024, Rio Tinto y Glencore reanudaron las negociaciones que podrían crear la mayor minera del mundo, con un valor de mercado superior a los US$200.000 millones.

La decisión de ambas compañías se produce en un momento en que la competencia por el cobre y otros metales impulsa el regreso de la industria a las grandes adquisiciones. Las compañías confirmaron que las negociaciones están en marcha.

Existe la posibilidad de que Rio Tinto, la más grande de todas, actualmente con una capitalización de mercado de 133.000 millones de dólares, compre Glencore a través de un acuerdo judicial, según fuentes que hablaron con el Wall Street Journal .

Los precios del cobre alcanzaron un máximo histórico de más de US$13.300 por tonelada en los últimos días, lo que pone de relieve un déficit del mercado que, según los analistas, podría alcanzar los 10 millones de toneladas en 2040.

Establecer acuerdos de este tipo puede ayudar a las compañías mineras a aumentar su producción más rápidamente que construir nuevas minas, lo que suele llevar años debido a obstáculos en las licencias y riesgos de sobrecostes presupuestarios.

La disposición de Rio Tinto a negociar con Glencore se produce tan solo unos meses después de que la compañía reestructurara su equipo directivo. En una declaración inicial a los empleados, el nuevo director ejecutivo de Rio Tinto, Simon Trott, prometió cambios fundamentales en la empresa. En diciembre, Trott describió planes para reducir costos y vender activos.

"Nos sorprende que Rio Tinto se haya involucrado con Glencore en la fusión, dado que el mensaje a los inversores ha enfatizado la simplicidad", dijo Prasad Patkar, jefe de inversiones cualitativas de Platypus Asset Management, al WSJ .

Según las normas de adquisición del Reino Unido, Rio Tinto tiene hasta el 5 de febrero para confirmar si presentará una oferta por Glencore o se retirará del acuerdo durante seis meses. Glencore tiene una capitalización bursátil de aproximadamente 71.600 millones de dólares estadounidenses, según FactSet.

En diciembre, el CEO de Glencore, Gary Nagle, reveló al Financial Times que él fue quien anticipó la reanudación de las negociaciones y agregó que el sector minero necesitaba más escala.

"Tiene sentido crear empresas más grandes. No solo por tamaño, sino también para crear sinergias sustanciales, generar relevancia y atraer capital", afirmó entonces el ejecutivo.

La empresa australiana BHP Group, la mayor minera del mundo por valor de mercado (US$162 mil millones), presentó recientemente una nueva oferta para comprar Anglo American, la cual fue rechazada. A finales de 2025, Anglo se fusionó con la canadiense Teck Resources, lo que ejerció presión sobre otras empresas del sector.

Glencore ya había hecho una oferta por Teck y terminó adquiriendo su negocio de carbón en 2024. "BHP quería los activos de cobre de Anglo", afirma un informe del banco de inversión Jefferies.

"Anglo quería, y creemos que probablemente obtendrá, los activos de cobre de Teck. Y Rio Tinto consideró una transacción con Glencore para ganar influencia sobre sus activos operativos de cobre y sus proyectos de expansión", concluye el análisis.

Glencore es el sexto mayor productor de cobre del mundo y el mayor productor de carbón que cotiza en bolsa. Su plan de expansión incluye el desarrollo de una nueva mina de cobre en Argentina, que alcanzaría una producción anual de cobre de 1,6 millones de toneladas para 2035, casi el doble del nivel actual.

La empresa tiene una participación en la mina Collahuasi en Chile, uno de los depósitos de cobre más ricos del mundo, así como en varias otras minas, fundiciones y refinerías de cobre en todo el mundo.

Los negocios de cobre de Rio Tinto incluyen la mina Kennecott en Utah, Estados Unidos, y un proyecto largamente postergado en Arizona que, cuando entre en funcionamiento, podría abastecer el 25% de la demanda estadounidense del metal industrial.

Una posibilidad que ve el mercado es que Rio Tinto y Glencore fusionen sus negocios de mineral de hierro y carbón en una compañía que cotice en la bolsa de valores de Australia y luego separen sus activos de metales básicos.

Otra posibilidad es que Glencore se deshaga de su negocio de carbón y lo venda a un competidor. Rio Tinto, que abandonó la industria del carbón en 2018, busca diversificar sus actividades, reduciendo su dependencia del mineral de hierro, que representaba casi el 80% de sus beneficios hasta 2024.

Una empresa combinada, excluyendo el carbón, obtendría la mayor parte de sus ingresos del cobre, seguido del mineral de hierro y el aluminio, según Jefferies. "No prevemos que Glencore sea adquirida en una fusión sin prima", afirma el banco.

Las acciones de Glencore cotizan un 10,8% más en la Bolsa de Londres este viernes 9 de enero por la mañana. En los últimos 12 meses, las acciones han subido un 25,1%.

En la bolsa australiana, las acciones de Rio Tinto cayeron un 6,2% el viernes. En términos anualizados, la compañía acumula una ganancia del 20,1%.