Desde que Javier Milei tomou posse como presidente da Argentina, em dezembro de 2023, o índice S&P Merval, o principal da bolsa argentina, avançou 142%. Em 12 meses, valoriza-se mais de 80%.

O desempenho é fruto das reformas liberais de Milei que fizeram a inflação cair para 3,5% em março deste ano e 55,9% em 12 meses (ainda alta, mas longe dos três dígitos anteriores). A atividade econômica cresceo 5,7% em fevereiro. E a tão temida flexibilização do câmbio foi bem recebida pelo mercado.

Apesar disso, a gestora Exploritas, cujo foco é investir na América Latina, acredita o câmbio argentino ainda segue valorizado e que o rali deixou as empresas caras. Além disso, há um risco no horizonte que são as eleições legislativas em outubro para renovar parte da Câmara e do Senado.

“O que o Milei fez foi muito, muito grande. Ele movimentou placas tectônicas sem perder a popularidade. Mas tenho algumas cicatrizes nas costas e ainda não estou convencido de que é uma barganha (investir na Argentina)”, diz Daniel Delabio, fundador e gestor da Exploritas, em entrevista ao Café com Investidor, programa do NeoFeed que tem o apoio do Santander Select.

Delabio fala com propriedade. Além de ter morada em Buenos Aires - e trabalhado nos EUA cobrindo a América Latina - ele sofreu um baque na virada de 2019 para 2020 com a vitória de Alberto Fernández sobre o então presidente Mauricio Macri. Por conta disso, a bolsa argentina sofreu um revés violento, com algumas ações caindo 60%

A Exploritas, neste momento, está muito mais otimista com o Chile. E as razões são simples: câmbio barato, inflação controlada e eleições no fim do ano com perspectiva de vitória do candidato mais à direita. “Ainda está barato (o Chile) e tem um potencial de destravar investimentos e de crescimento econômico que é bastante importante”, afirma Delabio.

No Brasil, a Exploritas está comprada em juros com NTN-Bs, onde estão alocados a maior parte de seus recursos. Na bolsa tem uma baixa exposição em ações, mas aposta em companhias como CVC, que está passando por uma reestruturação, e HapVida.

Sua principal aposta em ações é a Arcos Dourados, master franqueada do McDonald´s na América Latina. Para Delabio, ela é uma ação premium que fica abaixo do radar dos investidores por não participar de nenhum índice.

Nesta entrevista, que você assiste no vídeo acima, Delabio detalha suas teses, fala sobre o fim do excepcionalismo americano e explica por que resolveu se focar em investir em empresas da América Latina.