Tras incrementar su cartera inmobiliaria de R$600 millones a R$40 mil millones, Patria ha entrado en una fase diferente de la expansión iniciada en 2021. La gestora de activos está reorganizando la cartera heredada de las adquisiciones y centrando sus esfuerzos en la integración de sus vehículos inmobiliarios.
El objetivo es operar con fondos de al menos R$ 5 mil millones, según Rodrigo Abbud, socio y director de bienes raíces de Patria. “Llegamos a tener hasta 40 fondos inmobiliarios. Eso no es razonable desde el punto de vista de la gestión”, afirma Abbud en una entrevista con Café com Investidor , un programa que es una colaboración entre NeoFeed y CNN Brasil , transmitido quincenalmente por CNN Money ( el programa comienza a las 12:10 ).
Esta cifra es resultado directo de la estrategia de crecimiento mediante fusiones y adquisiciones: VBI , Credit Suisse/UBS , Acts, Genial y parte de RBR . Cada adquisición aportó sus propias estructuras, equipos, carteras y fondos cotizados. El reto ahora es transformar este mosaico en una plataforma única.
La consolidación tiene tres vectores. El primero es la liquidez. "Para el inversor es mucho mejor ser accionista de un fondo grande. El volumen de negociación diario es mucho mayor", afirma Abbud.
El segundo factor es la diversificación. Los fondos más grandes diluyen los riesgos de desocupación y renegociación. "Si un inquilino de 100.000 metros cuadrados se marcha, en un fondo pequeño el precio de las acciones se desplomará. En nuestro caso, prácticamente no cambia".
El tercer vector es la eficiencia operativa, con menos informes, menos estructuras paralelas y menor superposición de estrategias.
El proceso ya ha generado avances significativos. En el sector logístico, todos los vehículos se agruparon en un único fondo, que hoy tiene un valor de mercado de R$ 11 mil millones. Según Abbud, es el segundo vehículo cotizado más grande en la bolsa de valores, solo por detrás de Allos .
En el sector de centros comerciales, Pátria aprobó la fusión entre RBR Malls y Patria Malls, creando un fondo de aproximadamente R$ 2 mil millones, con nuevas captaciones de fondos en curso que podrían sumar otros R$ 500 millones. En el segmento de crédito, las adquisiciones de Acts y Genial permitieron la reorganización de los fondos CRI y la expansión de la escala de los valores.
Aún quedan pasos por dar. Abbud menciona la necesidad de reducir el número de fondos de renta urbana, revisar las estructuras heredadas de las gestoras de activos constituidas y simplificar los vehículos de inversión más pequeños. «Necesito reorganizar las cosas en función del número de fondos. No tiene sentido acumular fondos sin aprovechar las sinergias», afirma.
Patria no descarta nuevas adquisiciones, pero Abbud condiciona cualquier movimiento a la existencia de sinergias claras. "No necesitamos nada más. Pero si lo hiciéramos, sería por una oportunidad oportunista o por una gran complementariedad".
Por ahora, la prioridad es completar la integración y transformar la cartera de 40 fondos en una plataforma más ágil, con vehículos de inversión grandes, líquidos y diversificados.
En esta entrevista, que puedes ver en el vídeo de arriba, Abbud también habla de cómo los altos tipos de interés son un factor limitante para el crecimiento del mercado inmobiliario y analiza el impacto de la inteligencia artificial en su vida diaria.
