3月13日星期五，投资咨询服务的整合进程又向前迈进了一步。Nucleopar Investimentos 和 Virtue 宣布合并，创建了一个托管资产达45亿雷亚尔、拥有约150名顾问和约7200名活跃客户的平台。
此次交易的唯一顾问是专注于金融市场的咨询公司Veritas。“这类交易很大程度上是强势企业吞并弱势企业的表现。我们的理念是，在已有经验的基础上开创新的业务。”Nucleopar创始合伙人兼首席执行官Marcelo Porto对NeoFeed表示。
这家新公司将以 Nucleopar 作为其唯一品牌，旨在将自己定位为寻求规模化但又不愿牺牲自主权的中型律师事务所的替代选择。
“或许，我们会以一种略带自负的方式，成为这场运动中的第三条道路，”波尔图说道，他将继续担任新公司的首席执行官。他的兄弟毛里西奥·波尔图将担任首席运营官，而Virtue的创始人菲利普·豪尔赫将担任首席商务官。
在构建业务结构和构建新运营模式的过程中，Veritas 意识到，此次合并将把两个在投资者旅程中具有不同特征的业务整合在一起。
Nucleopar 管理着约 30 亿雷亚尔的资产，在资产更为集中、财务结构更为复杂的客户群体中拥有强大的影响力。此外，该公司以其在股票领域的悠久历史而闻名，其两位创始人均来自股票交易所公开喊价交易的时代。
Virtue 管理着 15 亿雷亚尔的资产，在投资者培训的初始阶段拥有更强的影响力，并通过从事固定收益业务（主要是私募信贷证券）来脱颖而出。
据波尔图称，此次操作背后的逻辑不仅在于降低成本（这是并购中的传统论点之一），而且主要在于创造新收入的潜力。
波尔图表示：“比起成本协同效应，合并的决定性因素在于能否利用两家公司之间的互补性产生显著的收入增长。”
尽管此类交易通常较为复杂，但谈判过程却相对迅速。从签署保密协议到确定新的公司架构，整个过程大约耗时四个月。
“这项工作技术性远强于谈判。当我们提出两家公司的估值时，双方很快就达成了共识，”Veritas 首席执行官 Anderson Timm 说。
更具选择性的市场
此次合并正值该行业增长开始放缓之际。数据显示，市场日趋成熟，对开设新办事处的依赖程度有所降低。
根据美国证券交易委员会 (CVM) 的数据，Veritas 的一项调查显示，2025 年将有 3,508 名新的个人理财顾问进入市场，比上一年减少了 6.2%。
就以法人实体形式设立的咨询公司而言，新注册的办事处有 168 个，减少了 26.6%，该国共有 1426 个活跃的运营机构。
Veritas 首席执行官 Anderson Timm 表示：“这种情况表明，增长越来越依赖于业务整合和规模经济。”
Nucleopar和Virtue的此次收购是巴西投资咨询公司整合浪潮的一部分。近几个月来， SVN收购IVP以及Blue3收购总部位于库里蒂巴的Únimo等交易，进一步强化了该行业对规模扩张的追求。
XP 本身也加快了对独立公司的投资，例如其在 Nippur Finance 和 Inove Investimentos 的股份。
另一方面，Monte Bravo 收购了 Trafalgar Investimentos，为其平台增加了约 70 亿雷亚尔的资产。
蒂姆认为，Nucleopar可以把自己定位为咨询市场，尤其是中型咨询公司市场的整合者。“这个案例已经向市场传递了一个信息，那就是Nucleopar有能力成为该行业的主要整合者之一。”
